文|天下美商

据了解，利拉鲁肽是人胰高血糖素样肽-1(GLP-1)受体激动剂，利拉鲁肽注射液最早用于控制糖尿病患者血糖，其作用机制是激活胰岛素受体，促进胰岛素分泌，减少胰高血糖素分泌，延缓胃排空，增加饱腹感。同时，利拉鲁肽在减重方面也有显著功效，被市场追捧为“减肥神药”。

近日，爱美客披露，其用于体重管理的利拉鲁肽注射液已完成一期临床。可见，爱美客正在积极布局减脂领域。昔日的“玻尿酸大王”，为什么偏偏盯上了这块市场？

减重塑型市场：大美业下的一片蓝海

爱美客为何要聚焦减脂领域？

这首先与爱美客本身的经营困局有关。众所周知，爱美客靠着一支“嗨体”在医美界扬帆起航，并在轻医美，尤其是针剂注射领域大显身手，一举夺得“医美茅”的称号。

相关资料显示，爱美客是国内获批用于非手术医疗美容Ⅲ类医疗器械数量最多的企业，其目前已上市的7款产品中，包括5款“玻尿酸”（基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂）、1款“天使针”（基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂）、一款PPDO面部埋植线产品“紧恋”。

爱美客Ⅲ类医疗器械产品

但在发展势头强劲的背后，是爱美客产品结构单一的隐患。

今年上半年，爱美客的溶液类和凝胶类注射产品分别实现6.43亿元和2.37亿元的营收，其中溶液类注射产品的营收增长率为35.12%，与上年同期的230.38%差距巨大。

爱美客的整体营收、净利增速也出现骤降。天下美商认为，其主要原因是各地持续反复的疫情给线下消费场景带来了严重冲击，让聚焦注射类产品和项目的爱美客有些手足无措。

同时，爱美客还遭遇了项目延期窘境。半年报显示，在10项募集资金承诺投资项目中，所有项目均未达到预计效益，其中，“植入医疗器械生产线二期建设项目”和“营销网络建设项目”分别延期至2024年12月和2025年12月完成。

对此，爱美客不得不丰富自己的产品布局，用多条腿走路才能走得更稳、更远。

其次，爱美客选择减重、身体塑形领域，也与当前的市场需求有关。

当前，全球减重市场规模保持快速增长，国内市场空间也增长可观。更重要的是，我国肥胖率、超重率近几年显著提升，据Frost&；Sullivan相关数据，中国肥胖人数由2016年的1.8亿增至2020年的2.2亿，更有专家预测，2025年“国内三人行必有一胖”。

不仅如此，在变美领域，身体塑形也是行业寻找的下一个风口。

近两年，随着医美消费达到更高层次，继面部医美后，用户也越来越注重身体塑形的医美项目，变美需求已经“蔓延全身”。

据德勤发布的报告显示，中国医美塑形行业正以超过20%的速度增长，目前市场医美塑形市场超百亿规模的，预计到2030年能达到千亿规模。

艾尔建美学中国总经理丘汉华也曾表示：“与医美成熟市场美国的发展历程相似，中国医美需求正从‘面子工程’向身体塑形延展；自2019年开始，身体塑形已经超过面部，成为国内医美细分赛道里增长最快的品类。”

更值得一提的是，众所周知，行业内想要实现爆发式增长，依赖市场空白，而注射类减脂产品几乎就是一片空白市场。

天下美商查阅资料发现，利拉鲁肽原研药由诺和诺德研制，2011年，原研药进入中国市场，并于2017年通过谈判进入国家医保目录，销售额大增。

截至目前，国内市场仅有原研药销售。同时，利拉鲁肽也是目前唯一一款获批用于减重的GLP-1类似物。

更重要的是，利拉鲁肽化合物专利在2022年-2023年相继失效，原研药独霸市场的时代即将结束，几近空白的市场将为各大厂商开启，寻找新增长的爱美客亟需投身这片蓝海。

天下美商了解到，爱美客在积极研发利拉鲁肽产“减肥针”的同时，更在布局“溶脂针”，积极进军减重、身体塑形领域。

爱美客相关负责人透露，未来，无论是“减肥针”还是“溶脂针”都有广阔的市场空间。

除了利拉鲁肽注射液，公司也会积极布局其他减肥方向的产品。在溶脂针方面，目前国内研发厂家数量并不多，预计未来竞争程度相对缓和，企业间的竞争也将围绕产品力和销售能力展开。

影响爱美客在角逐中胜出的关键因素

目前看来，在减重、身体塑形领域，爱美客面临着众多竞争对手的同时，其产品目前并未实现功效上的突破和领先，甚至在研发、上市进程上稍有落后。这么看来，爱美客难以在这片新生蓝海中占尽先机。

当下，动作最快的当属华东医药和翰宇药业。相关信息显示，今年7月份，华东医药全资子公司中美华东的利拉鲁肽注射液（减肥适应症）、翰宇药业利拉鲁肽注射液（糖尿病适应症）上市许可申请先后获国家药监局受理。

更值得一提的是，华东医药的利拉鲁肽注射液预计2023年底前获批上市，有望成为国内首个获批减肥适应症的GLP-1激动剂，填补市场空白。

华东医药公告称，其申报的利拉鲁肽注射液，适用于需要长期体重管理的成人患者，作为低热量饮食和增加运动的辅助治疗。

要求成人患者的初始体重指数（BMI）≥30kg/m2（肥胖）或≥27kg/m2（超重），并伴有至少有一种体重相关的合并症（例如高血压、2型糖尿病或血脂异常）。

不过，翰宇药业的重心还是控制血糖，而非减肥。翰宇药业的利拉鲁肽注射液用于成人2型糖尿病患者控制血糖，适用于单用二甲双胍或磺脲类药物最大可耐受剂量治疗后血糖仍控制不佳的患者，与二甲双胍或磺脲类药物联合应用。

此外，国家药品监督管理局药品审评中心数据显示，目前，国内已有30家企业正在研发利拉鲁肽注射液。

其中，已完成利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的临床试验的企业有两家，分别是北京诺博特生物科技有限公司、杭州九源基因工程有限公司。

另外，江苏万邦生化医药集团有限责任公司也正在临床试验中。另外，据Insight数据，参与奥利司他、利拉鲁肽、司美格鲁肽这三种减肥药物研发的企业有40家。

天下美商分析认为，各大厂商其实并不重视糖尿病的控制，倒是在减脂减重领域各个蓄势待发。

在市场起跑阶段，爱美客看似落后，但仍旧留有广阔的市场空间供爱美客发挥，爱美客也依旧有在细分市场领域创造市场奇迹的可能性。

也有业内人士分析指出，“除了关注利拉鲁肽在研进度的先发优势，最终谁能获得更多的市场份额，还取决于药企的渠道和市场推广能力，以及团队的售后能力”。

求美者青睐什么产品，并不仅仅由产品的先发优势所决定。

随着后续研究的推进以及市场的发展，“减肥针”、“溶脂针”的卖方市场结束，能否精准定位目标用户、能在多大程度上满足求美者复杂而多样的需求以及产品本身能带来多少附加价值更能决定一款产品的成功与否。

尤其爱美客在玻尿酸领域有着丰富的“后来者居上”的经验。比如玻尿酸领域的“后来者”嗨体，凭借其在去颈纹细分领域的绝对优势打开了市场。

基于此，在减脂塑性产品方面，爱美客是否会复制“嗨体”的成功路径？

不过，注射类减脂减重产品这块蛋糕想要做大做强，也并不容易，先发优势如何变成龙头优势，更需要各大厂商深耕细作。

利拉鲁肽注射液在市场化过程中，遇到最大一座山便是“抽脂”。抽脂是应用负压原理，通过皮肤小切口吸取皮下堆积脂肪的一种美容手术。其目的是改善体形和医治肥胖所造成的功能障碍，并逐渐发展成一种形体雕塑。

据了解，求美者抽脂一个月后，便可达到稳定期，展现出良好的身体塑形效果，并且术后不需要特别控制饮食，对于求美、或者治疗肥胖症来说，更为高效。

相比之下，利拉鲁肽注射液注射后一般3个月才能有显著效果，并且要控制饮食，辅以锻炼，才能达到更好地减肥效果——减肥者并不能实现“无痛轻松减肥”。

此外，非侵入式光电技术逐渐在身体塑形领域扩张，包括：冷冻减脂、超声减脂、射频减脂、激光减脂、磁波减脂。

它们比起传统的吸脂、腹壁成形术，或者针灸埋线、按摩减脂来说，兼具无创和科技两方面优势。也就是说，它们不仅是优质的供给，也是消费者渴望的需求。

虽然我国肥胖症治疗市场广阔，但基于疾病之上的“更完美身材”的求美需求更具市场潜力，更是市场扩张的方向。

更重要的是，在不提倡容貌焦虑的主流舆论环境下，减脂市场的功能、定位以及合规性相关问题并不明朗。

“减肥针”用于治疗肥胖症无可厚非，但真的适合用于健康人减肥吗？这也给“减肥针”打开更大的市场提出了难题。

因此，减肥针、溶脂针将想要在医美领域实现大规模的市场扩张，就要拿出适合普通求美者身体塑形的健康产品，这除了研发进度、产品功效本身之外，更依赖明晰适应症、精准定位适用人群甚至带领建立相关市场行业标准。