文|侃见财经

近期，北京汽车的股价又创出了历史新低，在基本面没有发生大的改变的情况下，北京汽车从2018年11.774港元/股的高点一直跌至目前的1.92港元/股，股价跌幅超过了83%，市值蒸发了790亿港币。

那么，北京汽车为什么会被资本“抛弃”？手握“北京奔驰”这张王牌，北京汽车是怎样将一手好牌打烂的？北京汽车未来会不会A股上市？

根据资料显示，北京汽车旗下一共有四块业务，分别为北京奔驰、福建奔驰、北京现代和北京自主品牌。此前，北京汽车曾发布了2022年中报，根据中报显示，今年上半年，北京汽车实现营收836.79亿元，同比下滑7.41%；归属于公司权益持有人的净利润为21.58亿元，同比下滑21.75%。

乍一看北京汽车的业绩算不上太好，但相比于其他汽车厂商，北京汽车的业绩就可圈可点了。如果按照板块划分，今年上半年，北京奔驰的收入为814.74亿元，北京品牌的营收22.63亿元，也就是说，北京奔驰业务占据了北京汽车总营收的97.37%，而北京自主品牌则只占据了公司营收的2.63%。

不仅如此，连年亏损的北京自主品牌，也成了拖累公司净利润最主要的因素。根据统计显示，自2020年以来，北京汽车一共收获了5份研报，这5份研报均来自同一家券商，而目标价则从3.88港元一路下调至2.7港元。

其次，作为港股通的标的公司以及整车制造公司，市场对其的关注度实在太低。自2020年新能源汽车大火之后，A股上市的整车企业几乎都有过一波大涨，但是反观北京汽车，则是一路下跌，那么为什么会出现这种状况？侃见财经认为：

第一，国内整车制造企业大部分都会选择向新能源制造方向去靠拢，而北京汽车则并未有相关消息传出，前段时间，市场传言北汽集团拟要和小米合作造车，北汽集团三家上市公司均出现了大涨，其中北京汽车更是盘中大涨了25.6%，不过消息很快被辟谣，北京汽车目前更是创出了历史新低。

第二，北京汽车对于北京奔驰的依赖性太过于严重，其营收的95%以上都来自于北京奔驰，对于自主品牌的减亏，也是未来北京汽车的一大挑战。

第三，没有在A股实现上市。从营收的角度而言，2014年北京汽车在香港上市时，营收则只有563亿元，而到了2021年其营收就达到了1759亿元。更为讽刺的是，上市时，北京汽车的发行价格为8.9港元，而当下只有1.92港元，市值仅剩下了153.89亿港元，折合人民币不到139亿元。

综合而言，我认为北京汽车已经被严重低估，为了提升北京汽车的投资价值，其应该：

第一，展开一定量的回购。根据其财报显示，北京汽车经营活动产生的净现金由去年同期的42.6亿元升至今年上半年的90.59亿元，同比上升112.7%。另外，截至2022年6月30日，北京汽车账面现金及现金等价物期末余额为386.24亿，远高于公司市值，所以从这个角度而言，北汽应该进行回购以提振股价；

第二，启动回A股上市的计划。目前北京汽车的动态市盈率只有3.91倍，市净率也只有0.25倍。每天成交额则不足2000万港币，从品牌管理的角度而言，长期低迷的股价非常不利于公司的融资以及资本市场对公司的认知。且相比于上汽集团以及广汽集团，北汽集团与其之间的“差距”则非常明显。

所以，不管从哪个角度而言，北汽的管理层也应该注意公司的品牌建设，不管是产品还是资本市场。