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上市不到一年的塑料家居制品企业家联科技（301193.SZ），因收购一家美国公司的估值合理问题，收到了深交所连续下发的两份关注函。
在9月26日晚间的补充回复中，家联科技决定分期向出售方支付8000万元的现金对价，后期尾款是否支付将与对方的业绩承诺能否完成挂钩，相当于给这次收购更多的保障。
此前第一次回复中，家联科技已经表示收购事项不存在利益输送情况。
深交所的关注，源于家联科技在8月底宣布以2.4亿元总额收购一家位于美国的中小型家居制品公司，但该公司的营运状况并不好，且近几年持续出现亏损。
8月23日，家联科技在发布半年业绩时，宣布了一项增资收购公告，计划以2.4亿元的总价通过增资和股权转让的方式，获得目标公司66.67%股权，其中以现金方式支付8000万元人民币，其余1.6亿元以增发股份支付。
目标公司Sumter Easy Home, LLC成立于2017年，原实控人为卢志强。
在这次收购中，卢志强与持股公司臻泓科技作为业绩成承诺方，共同向家联科技做出了业绩承诺，目标公司需要在2023年、2024年、2025年分别实现净利润800万美元、2500万美元、3900万美元，合计7200万美元（折合人民币约5.04亿元）。
如果在业绩承诺期内未达到预测净利累计数额，业绩承诺方需要进行股权质押和现金赔偿。
但从家联科技披露的目标公司财务数据来看，这家公司近几年持续亏损，想要完成业绩承诺并非易事。
2019年至2021年，目标公司净利润分别为-2353.14万元、-1588.65万元、-1421.73万元，连续三年亏损。2022年第一季度，目标公司延续了亏损的趋势，当期净利润为-479.70万元。
家联科技解释，受疫情影响目标公司处于半停工状态，为维持经营承担固定支出，以致出现财务亏损，目前已全面复工复产。
同时，在最新一期的资产计算中，目标公司的总资产约1亿元，总负债约7800万元，所得账面价值约2200万元。
8月26日，深交所就此收购一事发出关注函，要求家联科技说明本次交易的必要性，以及是否存在向关联方利益输送，或以高业绩承诺做高收购价格的情况。
十天后，家联科技回应，否认存在内幕交易、故意抬高收购价的情况。在公司评估方面，交易各方协商一致确定目标公司100%股权价值为2亿元。
并且家联科技预测，业绩承诺期内每年期末分别实现营收7757万美元、1.6亿美元、2.61亿美元（折合人民币为5.43亿元、11.2亿元、18.27亿元），且预测的净利润均超过承诺业绩。
这一预测的业绩，与家联科技要收购的公司业务密切相关。
家联科技在9月26日的回复关注函中，披露目标公司的主要收入来源为衣架和收纳盒。
在2018年和2019年，其衣架收入分别为487万美元、681万美元（折合人民币约3400万元、4767万元），占总营收比例均超七成。2021年收纳盒停产，衣架收入遭遇下滑，收入仅有135万美元（折合人民币约945万元）。
未来三年，家联科技预测目标公司的衣架收入在每期末中分别能实现5283万美元、8106万美元、10458万美元（折合人民币约3.7亿元、5.67亿元、7.32亿元）。
家联科技表示，市场对于衣架的需求保持稳定增长，根据Data Bridge媒体报道，衣架市场预计在2021年至2028年将以4.1%的年复合增长率增长。
同时家联科技对外披露，目前目标公司已有的重要客户订单。未来三年每年向WAL-MART（沃尔玛）供货4.55亿个单色衣架以及4266万个双色衣架；未来两年每年分别向WAL-MART（沃尔玛）供货28万、76万个扫地机器人等智能家居产品；明年向TARGET（泰伦斯）供货116万个收纳盒。
由于业绩预测过于乐观，且业绩对赌存在不确定性，因此在收到深交所二次关注后，家联科技在最新的回复中公布了一项增资收购补充协议。
家联科技表示，将先支付8000万元现金对价的一半，剩余支付按照约定进度进行。如果在业绩承诺期内的第一年，目标公司实现的净利额没有达到预测值，家联科技仅需支付剩余现金对价的一半，以此类推。
针对此次收购问询一事，部分投资者对此“执意”收购行为表示不理解，认为刚上市的企业不聚焦塑料制品主业扩大产量卖货，却到处收购，且老被出售方“占便宜”。
在今年5月，家联科技就以总额1.65亿元收购一家浙江的纸质餐具企业75%的股权。截止今年1月末，被收购企业的总资产约2.07亿元，总负债约1.45亿元，所得账面价值约6200万元。
不过，家联科技曾对此次收购的目的作出解释，希望借此加快拓展尤其针对欧美的海外市场，补齐在全球商业渠道方面的短板。
家联科技还表示，未来目标公司会将其销售品类扩展到智能家居扫地机器人、家居收纳产品。
从二级市场反馈来看，收购动作不断的家联科技是家居行业内的热门股。其股价在8月持续走高，月涨幅高达50.13%。9月8日，股价曾到达最高点43.17元/股。
同时，家联科技也是为数不多上半年实现净利翻倍的家居企业。今年上半年总营收9.95亿元，同比增长71.76%；归母净利润0.80亿元，同比增长138.20%。
截止9月27日，家联科技报价36.5元/股，涨幅1.73%，总市值43.80亿元。
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