文|宠业光年 小谢

编辑|肇瑞

健合集团换帅。

近日，健合(H&H)国际控股有限公司（下称“健合集团”）公告称，公司执行董事兼行政总裁Laetitia Albertini（安玉婷），因个人原因将不再担任公司行政总裁，自2022年12月31日生效。

公告显示，为筹备行政总裁变更，健合集团董事会已委任健合首席战略及运营官Akash Bedi于2022年10月1日起担任健合集团署理行政总裁，以保证业务决策和执行的连续性和合规性。

健合集团股价近期持续波动，截至9月28日，健合集团报收7.92港元/股，最新市值51.1亿港元，相比于2021年的高点出现明显缩水。

9月27日，就业绩及宠物业务收购与未来布局相关问题，《宠业光年》电邮联系健合集团，未获回应。

01 天价CEO

健合集团的前身合生元集团创建于1999年，2010年12月17日于港交所主板上市。2017年6月5日，合生元发布更名公告，正式向外宣布公司名从2017年6月8日起由“合生元国际控股有限公司”变更为“健合（H&H）国际控股有限公司”。

据称，安玉婷于2010年7月加入健合集团，曾担任集团战略与国际业务部总经理，自此于健合集团担任多项其他职务。2018年3月26日，安玉婷获委任为执行董事，2019年3月19日获委任为健合集团行政总裁。

公告显示，安玉婷将就其担任非执行董事一职与健合集团订立委任函，根据非执行董事委任函应付安玉婷的董事袍金将为每年人民币80万元。

值得一提的是，2021年，作为健合集团CEO，安玉婷以3453万元的年薪收入（不包括股权分红的税前所得）居于乳企高管中的第一名。

而这，还只是降薪之后的水平。2020年，安玉婷的年薪高达3848.8万元。

高管天价年薪，健合集团的业绩却不算乐观。据健合集团此前发布的2022年上半年财务报告，今年上半年健合集团实现营收59.6亿元，同比增长9.8%；净利润同比下降5.2%至4.75亿元；经调整可比净利润4.83亿元，同比下降26.9%。

数据显示，2022年上半年，健合集团录得经营活动所得现金净额555.8百万元。健合集团中期简明综合财务状况表所列现金及现金等价物为2,111.8百万元。截至2022年6月30日，健合集团的流动负债为37.53亿，非流动负债100.29亿，负债总额达137.83亿。

据中科财经，今年4月1日，穆迪公司将健合集团公司家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，将高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”。

这与健合布局宠物业务有关。

公开资料显示，Zesty Paws成立于2015年，主要从事Zesty Paws品牌猫狗营养补充品的营销及销售业务。2021年10月，健合集团完成收购Zesty Paws的全部股权，收购事项的购买代价约为6.1亿美元。

半年报披露，2022年上半年，健合集团产生融资成本为252.3百万元，较2021年同期上升94.2%；融资成本包括定期贷款及优先票据利息216百万元，较去年同期上升107.4%。健合集团称，主要由于有关收购Zesty Paws的增量计息银行贷款本金550百万美元。

据健合集团公告，2021年9月27日，健合集团与高盛（亚洲）有限责任公司、Goldman Sachs Lending Partners LLC（作为贷款人）及香港上海汇丰银行有限公司（简称“汇丰”）订立过渡贷款协议。根据过渡贷款协议，贷款人同意向健合集团提供过渡定期贷款融资合共350百万美元。

2021年9月27日，健合集团亦与汇丰订立增量融资要求，贷款人将根据融资协议向健合集团提供本金总额为150百万美元的若干增量定期融资。健合集团在公告出表示，根据增量贷款融资及过渡贷款融资将借入的款项将用于支付收购Zesty Paws, LLC的购买价。

值得关注的是，健合集团3月28日公告称，健合集团与若干信贷方订立本金总额为12亿美元的融资协议。健合集团表示，这将使本集团能够优化其资本结构，并使流动资金状况有所改善。

02 全面布局宠物经济

近年来，健合集团深度布局宠物业务。

2020年11月，健合集团宣布以1.63亿美元收购美国全方位宠物食品与营养品牌Solid Gold；2021年3月，健合集团正式启动宠物营养及护理用品业务板块，官宣进军宠物行业；2021年4月22日，健合集团首次公布Solid Gold全渠道策略，大贸与跨境齐发力，线上与大平台深入合作，线下以授权经销的模式寻求省级合作伙伴。

据半年报，健合集团宠物营养与护理业务营收为7.3亿元，同比增长35.4%，增速最高。由宠物营养品牌Solid Gold素力高和宠物营养补充剂品牌Zesty Paws快乐一爪组成的PNC业务单元为集团的整体收入贡献了12.2%。其中，PNC中国市场销售继续实现强劲三位数增长108.6%，销售额达1.68亿元。

关于为何收购Zesty Paws，安玉婷此前表示，这一决策与此前健合定位“全球高端营养及健康领域领导者”的目标相一致，也是基于对快速增长的宠物营养及护理业务的看好。与此同时，集团对新业务的策略性布局，不会改变其对原有核心业务的策略。

安玉婷还称，正如同健合在2015年决定收购Swisse品牌一样，健合集团希望能实现收入多元化，以及在新的市场和新的产品类别都实现增长。

目前，健合集团表示宠物营养品线上的渠道占比比较大，健合集团表示将会通过“线上+线下”的组合拳模式加快市场拓展。

据艾媒咨询数据显示，2022年中国宠物经济产业规模将达4936亿元，同比增长25.2%。其中，72.1%的消费者购买宠物产品来自线下宠物店，64.4%来自电商渠道，线下宠物店依然是消费者购买宠物产品的主渠道。

据悉，今年8月，健合集团旗下Solid Gold在全国多地连续举办5场线下新品发布会。同时，Solid Gold还依托集团数字化技术成果，打造会员营销服务平台，期望通过建立专业的服务体系，完善会员店体系管理及消费闭环，从而达到有效的流向管理、赋能门店动销、提升获客能力的多重作用。

健合集团在半年报中称，在Solid Gold牵头下，中国内地的宠物营养及护理用品销售继续实现强劲的双位数增长。618购物节期间，最畅销的单品Indigo Moon在天猫进口猫粮类别中排行榜首，Solid Gold现已于优质猫干粮类别位列第二名，市场份额为18.8%。

健合集团表示，将继续发展Solid Gold在中国内地市场的业务，近期获得7个新宠物食品线下销售许可证，并计划下半年推出新品。至今，健合集团在中国线下市场已覆盖约5000家宠物店及宠物医院。

此外，健合集团来自美国的收入实现强劲增长，呈报同比增长276.9%，占集团总收入的9.6%。健合集团称主要受宠物数量日益增加，加上在美国市场盛行的宠物营养品 高端化及宠物人性化趋势所推动。

据悉，美国目前为健合集团的第三大市场，亦为主要的新增长来源，故于美国进行渠道扩张为集团的首要考虑之一。

目前，Zesty Paws及其他宠物营养及护理用品品牌 Solid Gold现时已覆盖超过7744家及4200家门店，包括沃尔玛、Target、Petco及PetSmart等主要连锁店。

安玉婷曾表示：“未来，我们看好全球宠物营养市场的潜力，并期待 PNC业务单元成为本集团的新增长推动力，我们将继续利用与其他业务产生的协同效应，加速开拓中国市场，并通过持续的产品创新及把握电商的快速发展，扩大产品组合，继续朝着成为全球高端营养及健康领域领导者的愿景迈进。”