记者 王玉

据央行网站周四消息，中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度例会于9月23日在北京召开。本次例会罕见提到对个人消费信贷的扶持，包括推动降低个人消费信贷成本，优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务。

界面新闻查阅自2015年以来的央行货币政策委员会季度例会新闻稿，并没有发现央行有过类似表态。分析师认为，这意味着未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能，进而促进消费复苏和稳地产。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦对界面新闻表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企业，还新增了“个人消费信贷成本”，另一方面，在金融支持实体领域，央行强调了对大宗消费还有服务消费的支持，在发挥“存款利率市场化调整机制的作用”下，下一步政策引导方案可能是“政策利率—存款利率—贷款利率”。

“一年期LPR可能发生调降，消费贷利率加点可能压缩，个人消费贷利率进一步下降，进而助力后续居民消费、支持消费复苏。”他说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间以来，居民消费不振较为明显，突出表现为社会消费品零售总额增速持续偏低，这已成为扩大有效需求的一个主要拖累因素。

“降低个人消费信贷成本，能够在一定程度上激发个人消费信贷需求，提升消费能力。但更重要的是，居民房贷属于个人消费信贷，以上提法意味着接下来5年期LPR报价会有一定幅度的下调，进而带动居民房贷利率较大幅度下行。”

“我们认为，这是抓住了推动楼市尽快企稳回暖的关键，也将是四季度稳增长、控风险的一个主要发力点。”王青说。

此外，中国银行研究院研究员梁斯表示，近几个月来，为克服新冠疫情反复带来的负面影响，货币政策持续发力稳增长，帮助企业渡过难关，中期借贷便利（MLF）操作利率、LPR报价连续下调，企业融资成本不断走低。但贷款利率的持续走低，使得银行净息差面临一定的收窄压力，为此需要以市场化的方式推动存款利率下行，稳定银行息差，确保金融机构信贷投放能力不受影响。

“一方面，此前存款利率定价机制已进行过改革，需要充分发挥市场化的改革思路引导存款利率下行，另一方面，也要通过LPR改革的牵引作用带动存款利率下行，在稳定信贷投放的同时继续降低企业和个人的信贷成本。”他说。

央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，自4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

4月25日，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。9月15日，六大国有银行周四又分别发布公告称，即日起下调整个人存款利率，下调幅度在5-15个基点。

除扶持个人消费外，和二季度例会新闻稿相比，三季度例会新闻稿还新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动‘保交楼’专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持”，“推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管”等内容。

这可以看作是央行对中央和国务院要求的响应，这些内容在7月28日中共中央政治局会议以及此后的国务院常务会议上均有被提及。

对于“保交楼”，王青表示，接下来房地产供给端支持政策会明显发力，房地产开发贷款同比下行势头有望缓和，这会有助于改善市场预期。结合上面提到的“降低个人消费信贷成本”，再次说明监管层将稳地产作为四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。

董琦表示，央行不但提到“保交楼”专项借款，还表示要“推动加快落地使用并视需要适当加大力度”，这说明地产纾困托底政策正在升温。

另外，尽管近期人民币对美元汇率快速下跌，但央行三季度例会对汇率的提法和二季度基本一致，仅去掉了“把握好内部均衡和外部均衡的平衡”。

“深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行三季度例会新闻稿称。 

董琦认为，在海外债市波动和人民币汇率贬值幅度较大的情况下，此次例会央行对汇率的表述基本不变，意味着国内经济就业仍是当前政策重心，外部问题并不会引发国内政策转向。

“后续货币政策增量可能以结构为主，地产纾困、基建配套以及制造业支持是三大方向。总量方面，降准、短期和长期LPR调降也有可能，但是年内政策利率降息概率不大。”他说。