今年以来，出口一直处于下行通道。2022年开年，出口增速就出现明显下降，1、2月份当月同比增速低于上年同期，也低于2021年全年，此后虽有波动，但未改变其下行走势。

截至8月份，出口金额累计同比增长13.5%，较上年同期下降了20.1个百分点；出口交货值累计同比增长10.1%，较上年同期下降了9.8个百分点。

8月出口超预期下降，主要仍是基数和疫情的扰动：就基数而言，上年8月份我国出口金额增长出现台阶式上升，2021年8月出口金额环比增长4.13%，是2017年以来同期最高，也远高于2021年7月的0.45%；上年8月同比增长25.4%，较上年7月上升了6.2个百分点；出口数量指数也较上年7月上升了3.4个百分点。

今年8月疫情再次加剧。8月新增无症状感染者和确诊病例日均数分别是7月的4.7倍和2.9倍；8月涉疫省市自治区最多时有30个，最少时有13个，远高于7月的8-17个，日均涉疫省市自治区数量也从7月的11个扩大至22个，包括出口大省浙江和四川。

此外，高温天气下多地限电限产，其中包括出口大省浙江、江苏和四川；台风“木兰”和“马鞍”对华南港口作业造成一定影响，拖累外贸集装箱出港。8月，八大枢纽港外贸集装箱吞吐量当旬同比依次为0.2%、1.6%、-2.2%，显著低于上年同期的9.2%、5.3%、4.9%。

8月出口数据大落并非今年孤例。今年以来，出口数据大起大落、屡超预期，但短期扰动因素后，后续月度数据均有所修复。

不过，今年9月出口同比增速预计仍不乐观。一方面，上年9月环比增速仍达3.85%，当月同比较上年8月进一步上升2.5个百分点；另一方面，9月疫情较8月加剧。9月上中旬，八大枢纽港口集装箱吞吐量当旬同比依次为-14.6%、8.4%。

主要经济体进口增速仍保持在较高水平，但全球需求放缓寒意已至：受内部需求和进口价格因素推动，日本、欧洲、美国的进口在上年高基数的基础上同比增速仍处于历史高位。具体来看，日本8月进口金额同比增长49.9%，处于40年最高水平；欧盟27国进口8月同比增长47.6%，虽然较5月份历史最高值有所回落，仍高于过去20年绝大多数时候的水平；美国8月进口同比增长14.2%，连续2个月放缓，但仍处于过去10年的较高水平。

具有先行指向意义的摩根大通全球综合PMI新订单指数，在8月份进入收缩区间，8月录得49.7%；摩根大通全球制造业PMI新订单指数则在7月份就已进入收缩区间，且连续两个月收缩，8月录得48.2%，结束了2020年7月以来持续两年的扩张。

欧美日消费者信心指数均处于较低水平。欧盟27国消费者信心指数在9月份继续下降，并创下有统计以来新低（-29.9），该指标历史均值为-9.9；日本消费者信心指数在9月份继续走低至31.2%，虽然好于2020年疫情冲击最严重时期，但仍远低于疫情前10年，该指标历史均值为41.2；美国密歇根大学消费者景气指数在8、9月份有所回升，9月录得59.5%，也处于历史最低水平，该指标历史均值为89.5%。

IMF和世界银行对今年和明年的经济形势都不乐观，早前发布的预测显示，他们预计2022年全球GDP增长率和进口增长率将比上年有明显下降，2023年会进一步下降。

全球超级加息周期下，总需求还会进一步放缓：为控制通胀或稳定货币，各国央行提高基准利率的速度和幅度远超市场预期。

上周，美国、英国、瑞士、瑞典、南非、挪威、越南、印尼、菲律宾等多国央行加息——美联储距离上次加息75个基点不到两个月后，再次加息75个基点至3%-3.25%区间；瑞典加息100个基点，加息幅度为近30年最大；瑞士央行上调关键利率75个基点，比6月份时市场预期高三倍；南非央行加息75个基点，是2021年11月以来连续第六次加息；挪威央行再次加息，将政策利率上调50个基点至2.25%；英国央行也在加码，继8月初加息50个基点后再次加息50个基点，也是2021年12月以来连续第7次加息；越南启动本轮首次加息，再融资利率和贴现率上调1个百分点；印尼在8月启动本轮首次加息后，再次加息50个基点，是2018年以来最大加息幅度，超出了大多数经济学家预期的25个基点；菲律宾央行加息50个基点，是本轮也是年内第五次上调利率。

全球经济放缓、进出口增速下降已成必然之势，考虑到加息的力度和速度远超预期，再加上本轮通胀不全是货币因素导致的，在一定程度上也与供给短缺有关，供给“生病”却给需求用重药，可能会使后续经济走势超预期下滑。

消减因素与支撑因素之间的拉锯结果难料，出口下行程度仍面临较大不确定性：短期内，仍有四大因素为我国出口提供一定支撑。

一是人民币对美元贬值，9月底美元兑人民币汇率已经升至7.2左右，和年初6.31的高位相比，贬值了14%。

二是全球主要经济体失业率目前仍处于历史较低水平，为全球需求提供了一定支撑。美国8月失业率为3.7%，仍处于1970年以来的最低水平；欧盟27国7月失业率为6%，是该指标2000年发布以来最低；日本8月失业率为2.6%，也处于过去30年的较低水平区间。

三是美国库存销售比今年以来虽有所回升，但仍显著低于疫情前。

四是我国出口在国别结构和产品结构上的多元化提高了我国出口的韧性。

总的来说，我国出口将进一步放缓已成市场共识，目前的分歧主要还是下行程度，有观点认为，出口形势并没有看上去那么严峻，也有观点认为出口下行速度将超过预期。9月以来，有四家机构更新了他们对2022年出口增速的预测，预测均值为8%，低于前8个月的13.5%，预测的最小值为3.2%，最大值为12.6%。

历史数据显示，美联储上一轮加息周期，我国出口金额出现收缩。2015年较2014年下降了2.9%，2016年较2015年下降7.7%。