文|港股解码 慧泽李

就在造车新势力争先恐后地晒出9月份销量成绩单时，一些传统车企也不甘示弱，也相继公布9月战绩，以获得市场的眼球。

赛力斯（601127.SH）9月销量数据也已出炉，如下：

赛力斯目前的新能源车的销量占总销量比重为57.64%，大于一半。

这说明赛力斯目前转型新能源赛道取得一定长度的成果。

要知道，很多传统车企的销量贡献依然依赖于燃油车，比如，上汽集团9月份的新能源车的销量占比为18.45%，奇瑞集团销售汽车总量为14.53万辆，其中新能源为2.21万辆，占比为15.21%。

从前三个季度累计销量来看，赛力斯公司全年累计销量为91153辆，同比增长254.36%；其中，赛力斯汽车累计销量达49575辆，同比增幅惊人高达1011.55%。

这个赛力斯汽车指的就是与华为共同开发的AITO问界品牌。问界系列9月交付量达到10142辆，实现连续两个月单月交付量破万。

01 与华为的关系是把双刃剑

赛力斯这棵老树发新芽，还是归功于华为。

华为入局汽车圈的打法就是先与传统车企进行“软硬结合”的合作，输入零部件方面的技术与产品（比如智能驾驶、智能座舱、操作系统等），然后逐步提升自己在产业中的主导权。

不只是赛力斯，北汽、广汽、长安等都先后与华为建立盟友关系，对于车企的投怀送抱，华为方面当然是来之不拒，并且也不知道后面会与这些车企磨合到何种地步，会擦出怎样的火花。

华为与车企的合作方式共有三种：

最浅层的就是华为以供应商身份向车企供货，比如售卖鸿蒙操作系统、域控制器等零配件；

其次是最常被提及的、也是最普遍的Huawei inside（HI），车企搭载华为全栈智能汽车解决方案，由华为和车企联合开发，比如北汽极狐、阿维塔、广汽埃安的合作；

最深层的是华为智选车模式，华为会深度参与到整车设计和定义环节，在销售渠道方面给予支持，可谓是从生产到出售，一条龙服务。

大部分车企还是拒绝了这最深层的智选模式，因为担心会丢失“灵魂”。

赛力斯走上这第三条路，也是迫不得已之举，转型不利，弹尽粮绝，不得不引入外援。

赛力斯（当时还叫小康股份）的首款电动车型SF5是在2019年问世的，但后来销量惨淡。整个2020年，SF5的销量不足800辆，2021年前3个月销量也都仅有两位数。

雪上加霜的是，财务状况每况愈下，2021年一度亏损超18亿元，经营活动产生的现金流净额更是净流出9.87亿元。

赛力斯有自知之明，知道靠自己是玩不转。于是与华为一拍即合，不仅把造车环节中的主导权让给了华为，销售端也让给华为，自己的角色更像是“代工厂”，做一些组装类似的生产线杂活儿。

问界系列目前共有三款车型：增程式问界M5、问界M7，以及刚刚发布的纯电版问界M5，均进入华为的线上、线下渠道进行销售。

每款车的发布都由华为常务董事余承东亲自站台吆喝，明明是合作伙伴，华为反而更像是在疼自家的孩儿。

尽管问界系列的品牌大卖，但大家都心照不宣，都冲着华为而来的，其实赛力斯的存在感变弱了。

与华为牵手，利处在于，华为帮助了赛力斯的转型与成长，使其转危为安；但依赖华为的弊端也很明显，那就是失去了“灵魂”，失去了自力更生的机会。

为了提升的存在感，赛力斯开辟一条新路——LP，做产业投资，在供应链上体现自己的价值。

02 靠LP找回“灵魂”

以股权投资的方式切入到供应链，这是赛力斯近来的一步棋。

2022年9月，赛力斯公告，公司作为有限合伙人出资人民币2000万元，认缴出资总额超5.5亿元的重庆渝新创能私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），认缴比例为3.62%。

该基金主要围绕新能源产业链上下游优质标的企业，尤其是新能源（智能网联）汽车、氢能、储能等重点领域在内的成长期、成熟期企业进行股权投资。

该只基金背后共有六位有限合伙人，分别为：重庆渝富控股、重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、重庆兴农融资担保集团、重庆青凤科技、小康控股和赛力斯集团股份有限公司。

除赛力斯集团股份有限公司及其股东小康股份有限公司外，其余合伙人均有国资背景，而且都是重庆当地相关的企业。

赛力斯则是扎根于重庆的新能源汽车企业，且是重庆为数不多市值破千亿的上市公司，在重庆当地的汽车产业链中扮演重要角色。

全国各地均在加码新能源汽车产业，上海有特斯拉、上汽，合肥有蔚来、江淮，北京有理想、小米、北汽，深圳有比亚迪，广州有小鹏、广汽埃安，杭州有吉利，赛力斯则成了重庆在新能源汽车领域的一张重要名片。

赛力斯能否借助政府力量发展自己呢？这也是未来的一大期待点。

近年来，赛力斯与重庆当地政府的合作日益频繁。

9月17日，赛力斯与重庆两江新区管委会签署合作协议，将入驻重庆两江新区智能网联新能源汽车产业园。

为了助力重庆形成万亿级汽车产业集群，赛力斯投入15亿元用于新能源汽车升级项目。

如今，赛力斯与重庆市国有资本合作做起LP，投资新能源汽车上下游公司，并非单纯的财务投资，对以后上游供应链的搭建起到催化作用。

毕竟只有下游的车企才能消化上游的各种零部件供应商，这是一盘棋，但点睛之笔依然是在车企这边。这也是各大城市竞相邀请车企过来投资建厂的原因，GDP、就业、税收这些看得见的利益会逐步释放。

当然，车企过来也是或多或少得到当地的一些扶持优惠政策，比如补贴、地皮等。这是双赢的事。

这也间接地说明赛力斯的某些实力还是得到了重庆方面的认可，并不是完全失去了“灵魂”。毕竟一家“病恹恹”的车企是在哪都不受待见的。

其实，无论是造车新势力“蔚小理”三家，还是处于转型期的老牌传统车企，也已纷纷下场做起LP，道理一样，获取资源的交换条件与手段。

结语

时至如今，赛力斯与华为并没有正式成立过合资公司，二者的合作模式虽然深入了，但依然是上下游的买卖合作，只是不知道赛力斯付出了多大的代价。

赛力斯尽管在核心技术与产品研发方面把主导权让给了华为，但供应链上的动作依然在进行，这或许是其最后的底线了吧。

此外，销量大卖的赛力斯，国庆节后第一天交易股价却录得跌停。截至2022年10月10日收盘，赛力斯股价为49.73元/股，跌幅为10.01%。

对于赛力斯股价跌停，有投资者认为是“补跌”。由于国庆节A股休市阶段里，特斯拉、蔚来、理想及小鹏等新能源车企股价累计跌幅都超过10%，赛力斯自然无法独善其身。