文|投资界PEdaily

投资界—解码LP获悉，本周，有着“奶茶鼻祖”之称的香飘飘发布公告称，将参与设立一支食品饮料基金，目标规模1亿元人民币。其中，香飘飘食品股份有限公司作为有限合伙人认缴出资人民币5000万元。

香飘飘，可以说是一代中国人的奶茶回忆。2004年，走街串巷做小生意的浙江湖州人——蒋建琪发现了奶茶商机，并在第二年推出了日后大红大紫的香飘飘，而它那句“一年卖出七亿多杯，连起来可绕地球两圈”的广告语更是深入人心。2016年，蒋建琪的90后女儿蒋晓莹回来接班，但彼时新式茶饮已经如火如荼，年轻人开始抛弃冲泡式奶茶，香飘飘时代渐渐远去。

不难理解，这一次香飘飘大手笔做LP、投资产业基金，或许正是其业绩承压下的一个战略举措，也是对其本身业务的一种补充，以拓展自己的生态版图、开拓业务增长。

香飘飘出5000万做LP，投食品饮料

具体来看公告。香飘飘10月12日发布公告表示，公司于10月11日与上海嘉寻资产管理合伙企业（有限合伙）签订了《湖州甄香创业投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》，拟共同出资设立产业基金，产业基金目标规模为人民币1亿元。

这一次共同设立新基金，香飘飘作为有限合伙人认缴出资人民币5000万元，后者则作为普通合伙人认缴出资人民币100万元，基金聚焦食品饮料领域，投资期为合伙企业首轮募集完成日（2022年10月19日）起四年。

上海嘉寻资产管理合伙企业（有限合伙），正是尚承投资的主体。根据公开资料，尚承投资成立于2019年，是一家专注于消费领域的早期投资机构，基金总规模约10亿元人民币，已投资近50家企业，覆盖餐饮、茶饮、美妆、家清、医疗、文娱、企业服务等多个细分领域，已投资企业包括小满茶甜、Missberry贝瑞甜心、FOH时宜品牌、Plantag植物标签、爱乐甜等新消费企业。

这一次，双方为何联手设立新基金？根据公告，合伙企业设立的目的是——通过发现及培育食品饮料领域的潜在优质标的企业，赋能被投资企业的发展和增长，并汇集具有共同投资偏好、愿意共担风险、追求中长期稳定投资收益的机构和个人，由专业的股权投资管理团队从事股权投资事业，为合伙人创造满意的投资回报。

不过公告也指出，产业基金尚处于筹划设立阶段，尚未完成工商注册登记，尚需取得中国证券投资基金业协会的备案。因此，公告中的投资标的“湖州甄香创业投资合伙企业（有限合伙）”为暂定名，未来可能存在不能满足备案条件从而无法完成备案的风险。

与此同时，产业基金对外投资项目受宏观经济环境、行业政策法规、行业周期、市场变化、政策环境、投资标的企业的经营管理、项目投资交易方案等诸多因素的影响，可能存在投资收益不及预期，或不能及时有效退出的风险。香飘飘作为有限合伙人，承担的投资风险敞口不超过出资额5000万元。

曾拒绝所有VC，90后女儿接班，香飘飘“不香了”

香飘飘，背后站着一位浙江湖州人——蒋建琪。

蒋建琪，1964年出生于浙江湖州南浔，中专毕业后他就被分配到上海铁路局上班。彼时，国内掀起下海经商潮，蒋建琪也毅然决然辞掉了铁饭碗，加入创业大军。那些年，他干了不少生意，卖过包子，也卖过冰棒，还开过糕点食品厂，也攒下了一笔资金。

2004年的一天，40岁的蒋建琪在街头看到一家门前排着队的奶茶店，认为这是一门可以赚钱的生意。于是，他开始密集走访各地工厂、请专家研发配方、让设计公司设计包装等。一系列筹备工作后，第一款固体冲泡即饮的香飘飘奶茶面世了。

为了把产品和品牌打出去，蒋建琪一口气豪掷3000万元广告费，香飘飘一炮而红，3年年销售额就冲上了10亿元，2012年营收更是超20亿元。多年来，那句“一年卖出七亿多杯，连起来可绕地球两圈”的广告语也深入人心。

香飘飘逐渐壮大的过程，不是没有VC/PE抛出橄榄枝，但都被蒋建琪拒绝了。在他看来，香飘飘就像是自己的孩子，“这个孩子该什么时候发育、什么时候成人，都有自然规律，不能催熟；投资人奔着上市，只管自己的利润，不管品牌的未来，而真正做企业的人是关注未来的。”2017年，香飘飘成功登陆上交所，是国内奶茶行业第一家上市的企业。

也就是在香飘飘上市的前一年，为了让香飘飘被新一代消费者接受，蒋建琪的女儿蒋晓莹进入到公司。出生于1993年，蒋晓莹毕业于浙江大学，是一名连续创业者，她曾创办过露营租赁平台“易露营”，以及民宿数据服务商“订单来了”。

2016年5月，蒋建琪把女儿喊回来接班，蒋晓莹挂帅香飘飘互联网创新中心总经理，负责电商和新媒体运营业务。在蒋晓莹的主导下，香飘飘进行了一系列改革，她着重提高电商在整体销售中的比重，并推出电商定制款、季节款的奶茶口味。

彼时，新茶饮开始流行，奶茶界完成了一场从奶精到鲜奶、从茶粉到鲜煮茶的奶茶革命，一点点、喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等品牌相继跃至台前，冲泡式奶茶渐渐失去了光环。见状，香飘飘也陆续推出“兰芳园”等即饮类奶茶，但成效并不乐观。

冲泡类奶茶不再如往年受欢迎，这直接体现在香飘飘的业绩上。香飘飘2022年年中报显示，今年上半年公司营收8.59亿元，同比减少21.05%；归母净亏损1.29亿元，上年同期净亏损6225.6万元，亏损同比扩大108%。这是近年来香飘飘中报亏损额度最大的一次。二级市场上，香飘飘市值也已较巅峰时期蒸发了100多亿元。

那么这一次，做LP进军VC/PE圈的香飘飘，能收获哪些惊喜呢？