10月29日，复旦大学可持续发展研究中心（以下简称“研究中心”）公布了2022年11月复旦碳价指数结果。

此次公布的复旦碳价指数包括七项价格指数，涉及CEA、CCER和I-REC三种碳资产。

研究中心指出，从数据来看，市场预期2022年11月和12月CEA价格均较上月有小幅下跌，但整体走势仍将保持基本稳定，并不构成显著的价格下行预期。

就地方试点碳市场的CCER价格而言，除广州碳市场履约使用CCER的卖出价格指数下跌外，其余各项CCER价格指数均呈现出上涨的趋势。在地方试点碳市场中，北京、上海CCER价格的涨幅最大，这主要来自于北京试点碳市场上配额（BEA）价格的持续上涨。北京碳市场成交量连续数周攀升，交易活跃度不断提升，因此市场预期11月北京、上海CCER的价格将延续10月的涨势，仍有望出现较大幅度的上升。

上期研究中心在直播中发布了I-REC价格指数，相较上期I-REC价格指数，市场预期2021年各项I-REC的划转和注销价格均较10月有所上涨；在2022年I-REC的划转和注销价格中，除小水电项目I-REC较10月有所下跌外，水电和风/光项目I-REC的价格均较10月有所上涨。对于2023年的各项I-REC，市场预期水电I-REC注销价格可能上涨，预期风/光I-REC的划转价格和注销价格均上涨，其余价格指数则预期会下跌。

值得关注的是，2022年11月的2024-2025年各种I-REC价格指数均有所下跌。研究中心认为，这主要是由于市场参与者对I-REC长期价格的悲观预期。实际上，I-REC长期价格的确受到国际绿证政策不确定性、未来碳市场发展方向以及全球气候治理进程等多种因素共同影响，未来“替代品”的出现也会形成冲击，由此导致11月的2024年-2025年I-REC价格指数出现下跌。

国内碳市场上月CEA的日均成交量为3.78万吨，是9月日均成交量的73.51倍；10月日均成交量相较于9月大幅度提升，9月的日均成交量为本年度的历史新低，仅有514.76吨。

研究中心指出，虽然10月全国碳市场的活跃度显著提升，但从2022年度整体来看，10月日均成交量并不大。因此，全国碳市场的流动性有待进一步加强。

9月全国碳市场价格整体呈现下跌趋势，但研究中心指出，随着9月底各省陆续完成重点排放单位的碳核查工作，公布2022年纳入全国碳市场的重点排放单位名单，碳市场交易的活跃度逐渐恢复，也带动了碳价的小幅上涨。但该涨势并未得到维持。随后的5个交易日内，碳市场的活跃度又明显降低，市场参与者仍存在观望情绪。

总体来看，10月全国碳市场上流动性增强，且碳价震荡加剧；配额价格的峰值与成交量的峰值同步出现。研究中心认为，这说明交易量的增加推高了CEA的价格，符合市场价格运行的一般规律。价格和交易量同频波动，峰值同时出现也说明市场流动性的增强有助于发挥碳市场的价格发现功能，向市场参与主体传递价格信号，反映社会的真实减排成本。

不过，全国碳市场目前仍然处于建设初期，市场流动性有待增强，碳市场价格发现功能尚未充分发挥。同时，受到市场政策不断出台、新行业逐步纳入碳市场等多种因素影响，市场各方无法形成稳定的预期，因此导致了市场震荡加剧的现象。

就上月全球主要碳市场的运行状况而言，研究中心指出，2022年10月，全球主要碳市场上交易量均出现不同程度的下跌，碳市场流动性普遍减弱。欧盟碳市场10月日均成交量环比减少6.06%，未能延续9月的大幅上涨势头；英国碳市场10月日均成交量环比减少30.08%，降幅明显高于欧盟；韩国碳市场10月日均成交量跌幅最大，较9月下跌63.48%。

价格方面，全球碳市场的价格较9月持续下跌。欧盟碳市场10月日均成交价环比下跌3.43%；英国碳市场日均收盘价环比下跌9.72%；韩国和新西兰碳市场日均收盘价分别环比上涨8.31%、8.59%。

研究中心分析指出，碳市场价格走势除了能源价格、额外配额拍卖等短期因素以外，还受到碳市场的制度设计、国家减排决心等中长期价格决定性因素的影响。虽然短期扰动因素导致欧盟和英国碳价波动较为频繁，但中长期来看，国际主要碳市场都严格践行着自身的减排目标，这为国际主流市场的碳价提供了有力支撑。因此预计国际主流市场碳价仍有上涨的空间，出现持续下跌的概率较小。