文｜传感物联网 杨剑勇

得益于人工智能等技术与视频安防融合，驱动传统安防产业向视频物联网转型，使得机器视觉技术应用更深入、更碎片化，从而使得以视频为核心的物联网行业前景广阔。根据在IDC在报告中指出，创新业务高速发展，正在成为视频安防企业增长的重要支撑。此外，IDC预测，到2026年，全球物联网（企业级）支出规模将达到1.1万亿美元。

零跑计提亏损累计超10亿，今年超3.32亿元，跨界造车影响利润

物联网产业机遇巨大，身处赛道上的厂商带来发展机遇，然而大华股份则营收增长乏力。作为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，2022年前三季度营收211.72亿元，同比下降1.46%；净利润为16.93亿元，同比下降29.43%。

就单季度来看，Q3更是陷入困境。2022年第三季度营收70.85亿元，同比下降11.22%；净利润为1.73亿元，同比下降77%。在业绩说明会上，大华股份表示今年以来，在疫情反复、地缘冲突、通胀高企等多因素扰动的大背景下，全球经济面临持续下行压力。进入三季度，尤其是9月后，国内项目延期情况增多，海外需求有所回落。

与此同时，对领跑投资计提从而影响净利润。大华股份以9000万投资零跑，持有7%左右的股权，目前零跑市值约235亿元人民币，投资回报还是较为可观的。但从财务角度来说，零跑的亏损是按照权益法计算后列入到大华股份的利润里，截止目前已经计提10亿多，今年前三季度累计计提3.32亿，未来零跑亏损减少，或者出售股权，则会减少对大华股份财务报表上的表观压力。

值得一提的是，零跑在资本市场表现糟糕，上市首日就下跌33%，目前跌幅超50%。此外，零跑亏损同样也惊人。2019年、2020年、2021年分别亏损9亿元、11亿元、28.46亿元。2022年上半年亏损24.44亿元，三年半时间亏损总额超72.9亿元。倘若根据2022年上半年亏损计算，零跑每卖一辆汽车亏损4.7万元。因计提零跑亏损，使得大华股份在财报上形成压力。

G端业务承压，主营增长乏力

目前，大华股份通过聚焦城市和企业的客户价值，深耕细作，形成了“两纵”的业务战略布局。分板块来看，在业绩说明会上坦言G端业务持续承压。回看三季度，表示公司商务跑动在7、8月份逐步恢复，前半季度整体呈现弱复苏态势，但进入9月，疫情扩散风险再次加大，因此造成招标数量下滑、项目验收延期的情况，给业务开展带来一定压力。

因三季报未披露各业务板块营收明细，但依据半年报来看，大华主营业务低迷并出现下滑局面。上半年来自To G板块营收20.3亿元，同比下降6.92%；来自To B板块营收为35.39亿元，同比下降1.59%。预示着基于城市与企业两大业务战略所构建的城市与企业两大业务面临冲击，毕竟To G与To B两大核心板块营收下滑。

庆幸的是，三季度的企业端增速有所回暖，实现个位数增长。大华股份指出，相比政府端，企业业务行业线分布更广泛，需求迭代也更加快速，这主要得益于强研发适配、高效组织协同能力，能够快速满足企业客户需求，使企业业务保持了更强的韧性。在地产疲软、智慧建筑板块拖累企业业务整体增速的情况下，一方面持续探索传统行业增量需求，助力银行数字化转型业务取得突破；与此同时，挖掘潜力行业，深入经营环节，开发创新方案，赋能教育、医疗等领域，实现业务增长和价值落地。

整体来说，大华股份经营受大环境影响比较大，在三季度B端业务实现了将近10%的增长，目前主要问题还是在G端及分销业务。并指出，在G端，一些集成类项目的坏账风险比较大。且今年以来没有做太多集成类项目，同时在目前宏观大背景下大项目数量减少，导致G端业务经历阵痛期。

同时，中小企业方面，三季度负增长比较多，大华股份直言这是是需要不断反思的部分。一方面确实有需求下降的影响，但坦率的讲，客户覆盖程度和覆盖质量，与友商比确实有一定差距。所以也在总结经验、做出改变，将继续加大对重点的定向投入，联合合作伙伴，希望明年有较好的转变。

与主营增长乏力不同的是，创新业务则展现出强劲的增长态势。近几年，大华股份基于智慧物联主营业务的发展与沉淀，寻求长期稳健发展，先后开辟了智能家居、汽车电子、机器视觉、智慧安检、智慧消防等创新业务领域。只是创业业务整体基数还不高，目前还都在培育期阶段，

最后

大华股份所处的赛道上，不仅有传统的海康威视等安防厂商，还有华为、百度等科技巨头涌入这条赛道，以及还有商汤、旷视科技等AI独角兽，他们从金融、零售、供应链，以及车站、机场等一些公共场所碎片化、细分场景入手，引发行业竞争环境更加严峻。竞争日益加剧，对大华股份来说，将会造成巨大竞争压力，特别是华为来势凶猛，此前更是放出豪言称三年内做到第二，五年内要做到业内第一。

对于AI独角兽而言，商汤、旷视则领跑国内机器视觉市场。根据IDC所发布的中国人工智能之计算机视觉应用市场份额来看，商汤与旷视市场份额高于海康威视、大华股份等传统厂商。不过，受益于物联网和AI等技术在各行业深入应用，对于安防产业来说，以AI为核心的技术推动安防产业迈入发展新时代。