文|蓝鲸教育  祁青

随着驾考改革的持续推进，驾考培训行业的也站上风口浪尖。

近日，驾考龙头企业东方时尚发布2022年度第三季度财报，报告期内，利润缩水八成显得十分刺眼。

驾考培训如火如荼，为何东方时尚业绩受阻？

缩水八成的净利润

据财报数据显示，第三季度，东方时尚共实现营收3.2亿元，较2021年度同期实现的3.84亿元，减少了16.61%；前三季度营收共计8.28亿元，上年同期则营收9.32亿元，同比减少了11.15%。

营收下降的同时，利润也出现明显收缩。第三季度，东方时尚仅实现净利润1758.97万元，较2021年度同期的8503.85万元减少了79.32%；前三季度净利润共计3419.65万元，对比上年同期盈利的1.69亿元减少了79.82%。扣除非经常性损益后，第三季度净利润为1744.80万元，同比减少78.5%；前三季度共计2772.54万元，同比减少80.17%。

对于报告期内营收和业绩双双下滑，东方时尚在财报中给出了解释，其中最主要的影响因素莫过于疫情。

东方时尚表示，受疫情影响，公司及子公司产生阶段性停业，导致学员无法正常参加训练，学员培训进度停滞造成主营收入无法及时得到确认。东方时尚所属的驾考行业对于培训场地及设备设施有较强硬性要求，场地阶段性停业，学员无法及时参加培训时，对公司固定成本变动影响幅度却并不大。况且，驾校场地设备等成本较为昂贵，更是对公司营收盈利带来更大压力。

除此之外，东方时尚也表示，前期子公司享受的政府补贴的收益期已经结束，因此，公司报告期内的非经常性损益也相应减少，这也一定程度上导致了其报告期内的净利润下降明显。

更重要的是，无法正常上课也使得学员的负面情绪开始积蓄。在黑猫投诉平台，近期不乏关于东方时尚因疫情无法学车，学员即将离京所导致的退费纠纷。

学员无法正常消课，也直接影响到东方时尚的现金流。

截至第三季度末，东方时尚经营活动产生现金流仅8945.78万元，同比减少82.33%。财报中，东方时尚把这一情况归因于受疫情影响，报名学员减少，导致公司经营性现金流入降低；同时，因东方时尚在报告期内拟对外推广VR+AI智能驾培体系，存货采购资金支出较大，从而导致经营活动产生的现金流量净额降低。

持续回购股份注销

除了业绩的下滑，持续低迷的股价也引来了投资人的质疑。

近日，有投资人询问东方时尚董秘称，“贵司股价如此低迷，成交量又如此萎靡不振，广大投资者亏损累累。一个没有正常换手和成交量的上市公司是不被机构和投资者看好的，您认同吗？公司实控人徐雄频频套现而不回报投资者，最终将被投资者抛弃。”

而董秘则回复称，“好的市值是公司和全体股东长期共同的愿望和努力的方向，股票价格短期波动受宏观政策、市场环境、疫情封控等多重因素影响，公司会持续做好日常生产经营，以期用良好的业绩回报广大股东，同时，公司也将进一步加强与专业机构、市场分析师、投资者的密切交流，进一步体现和挖掘公司投资价值，使市场对公司的估值和投资价值有进一步的发现。截止目前，公司未收到实控人徐雄关于减持股份的通知。”

事实上，面对持续低迷的股价，东方时尚也并非毫无动作。

在发布第三季度业绩的之后，东方时尚还公布了关于注销回购股份的最新进展。

此前，东方时尚计划自2018年8月10日起的十二个月内，以不低于1.5亿元的回购资金，按照回购资金总额不超过3亿元、回购价格不超过28元/股的上限测算，预计回购股份1071.43万股，约占公司目前股本的1.82%。其中，拟用于公司员工持股的回购资金总额为0.5-1亿元；拟用于发行的可转换为股票的公司债券的回购资金总额为1-2亿元。

截至2022年11月1日，东方时尚将注销已回购股份710万股，约占注销前公司总股本的0.98%。本次注销完成后，公司总股本将由727,843,973股变更为720,743,973股。

在股票市场中，注销回购股份是很多上市公司都会进行的操作。甚至有股民戏称“注销才是回购的本质”、“不以注销为目的的回购都是‘耍流氓’”。一般来说，公司通过回购股份然后注销，可以在净资产与盈利总额不变的情况下，通过减少股本，提高每股收益、净资产收益率，从而带动估值的提升。回购已经注销的股票也可以用于转换债券、变为员工福利、或者在公司需要的时候进行出售。

注销回购股份在一定程度上有助于公司股价的回暖，从东方时尚近期的股价变化上，也可看出一些端倪。

自10月28日三季报发布，当日东方时尚股价最低为5.19元，至收盘，跌4.24%；而10月31日上述注销回购股份公告发出后，东方时尚股价开始回升，至11月7日收盘，报5.79元，较10月28日收盘的5.20元，上涨11.35%。

疫情之下，驾培行业何去何从？

学员难消课，退费率逐步增加；收入难确认，成本却有增无减……疫情之下，以东方时尚为代表的驾考培训该如何纾困？

在回复投资人提问时，东方时尚方面表示，公司正在积极推广智能培训模式。目前，公司推广的VR+AI智能培训模式已覆盖北京、山东、河北、湖北、云南、内蒙等地，全国铺设了超1000台VR汽车驾驶培训模拟器和1000余台AI智能车。

董秘也指出，在方便学员就近练车的同时，在智慧驾培模式下，通过VR技术模拟雨、雪、雾等极端天气的驾驶场景，通过VR技术还原交通事故、山体滑坡等意外事故的真实场景，培养学员险情应对能力，提高驾驶员的驾驶技术。

同时在令人瞩目的飞行培训方面，董秘也指出，公司从2019年进军通航飞行员培训领域，目前在河南周口、山东德州、河南商丘、北京平谷运营四座通航机场，空域资源丰富。

对于驾考行业未来发展前景，华西证券研报也指出，驾校需求只会延迟、不会消失，一旦疫情结束复苏弹性有望高于其他行业。

华西证券也对东方时尚未来发展提出预测，其指出，目前部分地区陆续推出政策要求驾校必须有自有土地，东方时尚作为疫情后第一家全面复训且能提供全部考试的驾校，有望加速行业整合。从中长期来看，VR技术有望带来公司成本下降；航校培训、山东、武汉子公司、检测站有望成为新的增长点。