文丨 商业底稿  瘦爷

编辑 丨 冰糖葫芦

11月7日，天眼查显示携程旗下已经增资至50亿元的重庆携程小额贷款有限公司（以下简称：“重庆携程小贷”），对股权结构进行调整，上海携程商务有限公司占股5%。

公开信息分析，携程在为重庆携程小贷的跨省级业务合规做准备。

脱虚向实，发展硬科技，是国家鼓励的方向。作为旅游业龙头之一，携程现任CEO孙洁，似乎摆脱不了财务出身的优势，对来钱更快的资本“炼金术”情有独钟。

连续多日，《商业底稿》打开携程，APP开屏页面是鼓励消费者开通拿去花，可享海量产品3期优惠；进入“我的”页面，钱包列表在C位，拿去花、信用贷、白金卡产品矩阵丰富，最高可借20万的字眼不时诱惑着消费者。

“硬币的另一面”则是携程金融业务的各种隐忧。此前，携程金融为村镇银行引流，银行爆雷后携程金融始终沉默，也被网友戏称为“递刀人”；而根据企查查显示，近期重庆携程小贷新增诸多小额借款合同纠纷的开庭公告，主要是起诉追债。

事实上，尽管携程仍是行业龙头，但美团、抖音等平台对在线旅游的环伺，早已让携程的旅游帝国出现了裂隙。如何做好主业防御，才是孙洁应该关注的的当务之急。

01 鼓励开通的“拿去花”，成为年轻人噩梦？

2016年11月16日，孙洁升任携程CEO。孙洁上任满月后，2016年12月16日，重庆携程小贷悄然成立。

今年8月9日，上海携程小额贷款有限责任公司更名为“上海携趣信服科技有限公司”，不再从事小贷业务。在孙洁上任之初成立的重庆携程小贷，是携程目前唯一拥有小贷牌照的公司。

按照《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。

根据公开报道显示，携程按照政策要求，在今年7月将重庆携程小贷增资至50亿元，或也是为跨省级业务的合规做准备。

互联网大厂做金融业务，并非携程一家，也无需过多苛责。但从公开信息看，花呗、借呗、京东金条都在收缩额度，而携程却在APP开屏页面继续鼓励用户开通类似花呗的“拿去花”。

这也在部分网友间引申出个焦点话题：用金融手段刺激旅游业的超前消费，是否有原罪？

相对于其他互联网企业，携程的主业是满足精神需求的“诗和远方”，携程通过各种金融手段，刺激超前的旅游消费，可能让部分年轻人背上本不应有的债务。

有网友告诉《商业底稿》，旅游出行本身是消费富足的产物，原本放松的出游，还要用个“拿去花”分期，大概率是财务比较紧张的年轻人。

正如西方的谚语：人生一半的错误来源于诱惑。如果想去旅游，没有这些金融工具，可能也就想想罢了。携程提供的超前消费方式，总会让部分年轻人受不了诱惑。

“诗和远方”是有了，但接下来一段时间就要吃土了。而在携程页面内，借贷金融板块也放在较为C位的位置，各种借贷金额刺激着消费者的眼球，似乎旅游回来没钱了，还可以借个信用贷去还拿去花，妥妥地“一条龙服务”。

携程的借贷生意好不好？可能还是不错的。重庆携程小贷近期新增不少开庭公告，主要就是小额借款合同纠纷。更直白地说，就是消费者还不上借携程的钱，被告了。

还的上，你是上帝。还不上，你就是敌人。在黑猫投诉上，携程金融暴力催债、提供不合规网贷产品也成为携程金融投诉的重灾区。

 

虽然有坏账几率，但钱生钱才是最快的进账方式，毕竟不少超前消费的年轻人们，还有父母在后面做垫底。

02 孙洁为何“偏爱”资本运作？

企业战略是带头人的决策映射，从财务角色一步步升任CEO的孙洁，近两年在金融板块的运作颇多，但也遭遇了重大“翻车”。

今年5月2号，微博网名为翩翩-细语的一名受害者发布了一封公开信，名为《致“携程、度小满”等与河南村镇银行合作的第三方金融平台的一封信》。作为第三方引流的携程金融，面对村镇银行取款出现问题，却始终未有大的公开举动。

此外，该公开信里还称：“近日，储户联系这两家银行客服的电话录音在网上流传，录音里有的银行客服否认该银行有任何线上存款业务！暗指在携程APP等金融平台上办理的这两家银行的存款业务为‘虚假’！”

虽然在相关部门的努力下，一场巨大风波平息。再看若无其事的携程金融，如今仍在其页面上标榜“携程官方财富平台，专注稳健理财”的字眼，就显得有些刺眼——较高的年化收益，仍是携程金融吸引资金的主要手段。

至于稳健不稳健，仁者见仁智者见智。

携程可以假装此事没发生过，但互联网是有记忆的。这也不免让部分网友疑问，为何携程偏爱资本运作？这或与当前掌门人的履历生涯有关系。

2005年，孙洁加入携程担任首席财务官。

彼时的在线旅游还处于春秋战国时代，携程秉承着“打不过就收购”的原则，一步步构建旅游帝国。作为财务专业人士的孙洁跟着携程创始人梁建章，参与了对去哪儿网等数家友商的大型并购案，这也是她升任CEO的重要筹码。

收并购和市场运营，是两个截然不同的视角和维度。梁建章打下了“望远镜都看不到对手”的江山后，将其交给了孙洁。

按理说，开局就满级的孙洁，理应带着携程“摸一摸未来的石头”。但从近几年来看，携程真正的重大变革并不多。对于孙洁而言，她本质是职业经理人，主要还是寻求业绩，而不是开疆拓土。

事实也是如此，孙洁上任初期的业绩表现十分显著，2018年的第一季度，携程净利润达到11亿元，同比增长19倍。

不过，有观察人士写道：2018年携程业绩背后，携程商业变现过于激进，也是携程口碑最差的一年，酒店业务大数据杀熟、机票业务捆绑销售，携程被用户调侃为“携程在手，说走就走不了”。

就连梁建章最后也开始在携程内部反省，称追求KPI要建立在用户的体验上。

当下旅游业务遭阻，携程加码金融板块看似顺理成章，但绑定的还是携程的品牌效应。不知道那些被暴力催收、被刺激超前消费的年轻人，还会不会依赖携程的服务。

03 携程帝国的裂隙，孙洁如何去弥合？

事实上，类似携程通过互联网业务来带动金融业务，其隐藏的隐患已经被前瞻人士所警醒。

复旦大学特聘教授、重庆市原市长黄奇帆曾在题为《规范平台经济，应坚持发展与监管并重》的文章提到：“考虑到这类公司具有公共性、垄断性以及巨大的社会影响力，还应该对其采取规范的负面清单管理规则。他给出的十条监管建议，尤其提到，对金融、公共服务、安全类的互联网平台公司要提高准入门槛、强化监管；禁止互联网平台业务与金融平台业务交叉混杂”。

建议中“禁止互联网平台业务与金融平台业务交叉混杂”，更像是对携程金融板块的隐喻。

当携程CEO孙洁率领的携程，试图在闭环的商业圈中“收割”金融快钱时，外界的在线旅游江湖早已晋升更高维度的竞争。

一方面，外界强者崛起，正瓦解携程的旅游帝国。

抖音、快手等具有庞大流量的超级平台，已经将触手伸到在线旅游的范畴，相比较携程的被动搜索，短视频平台的主动出击，显然更符合当下消费者的习惯。

携程匆匆出招的“星球号”，还处于蛮荒时代。小红书上一篇打卡文，就能让陌生景区爆火，而苦于流量焦虑的星球号，尚未在市场上有大的反响。

依靠携程的市场强势主导地位，不断压榨盘子中的现有资源，正被市场诟病。另一方面，孙洁当年引以为傲的战绩，也正在成为携程的隐忧。

当年，孙洁助力携程吞并诸多友商的“战绩”，也正在成为携程头顶的“达摩克利斯之剑”。今年二季报显示，截至6月底，携程的商誉达到593.3亿元，约占总资产的30.48%，无形资产和商誉合计已高达722.6亿元。

以携程目前1321亿（截至11月9日）的市值算，携程无形资产和商誉就占据了一半。建立于市场信任上的无形资产和商誉，一旦有风吹草动，可能随时给携程在资本市场上致命一击。

业绩复苏和商誉减值，就像一场无声的赛跑，就看谁先到来。从最新财报的业绩显示，携程的业绩依然寒气凛冽。今年第二季度，携程实现营收40.11亿元，同比下降32%，环比下降2%。同时，住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理四大业务板块的同比降幅，也分别达到45%、15%、67%、67%。

总而言之，在资本市场长袖善舞的孙洁，其在携程金融板块的布局更被消费者所感知，但她能否在旅游主业多多“排兵布阵”，展现点不一样的实力，或也决定着携程的未来。