文|侃见财经

巴菲特的每一次持仓变动都会在全球范围内引起讨论。

从苹果到航空股，从西方石油到台积电，巴菲特持仓行为的每一次突破，总能给市场带来新的思考。

11月14日，SEC公布了伯克希尔的F13报告，根据报告显示，三季度伯克希尔首次建仓了台积电，并且加仓了西方石油和雪佛龙，减持了通用汽车。

实际上，加仓西方石油以及雪佛龙并无不妥，从去年四季度开始，加仓这两家企业已经成了巴菲特的标志性动作。其背后的逻辑也很容易理解，基于复杂的国际环境以及石油价格的提升，巴菲特认为油价会长期的在高位运行，因此他不惧西方石油以及雪佛龙股价的走高，继续加仓这两家公司。

但是，三季度建仓台积电就让外界比较意外，因为类似于台积电这种科技股并不符合巴菲特的买卖偏好。在此之前，巴菲特对于此类股的买卖也是少之又少。

根据F13报告显示，三季度巴菲特一共买入了6006万股，耗资约为41亿美元，目前其持仓市值约为48.32亿美元，受此影响台积电11月16日大涨10.52%。

那么，巴菲特为什么要建仓台积电？其背后的意义是什么？是否说明了巴菲特的买入偏好已经发生改变？

根据统计显示，进入2022年之后，由于苹果等企业砍单的影响，台积电表现并不算太好，如果从最高位算起到最低位（相对），台积电下跌的幅度超过了55%，股价腰斩。

据悉，这是巴菲特自2016年以来，首次大规模地买入科技公司，同时这也是巴菲特首次买入纯半导体公司。

但值得注意的是，相比于前五大持仓，这笔资金对伯克希尔而言，并非非常庞大的一笔数字。换句话说，即使出现“错误”，巴菲特也能轻松地砍掉所有的仓位，对于伯克希尔整体业绩并不会出现较大的影响。

根据伯克希尔三季度财报显示，截至9月30日，伯克希尔持有苹果公司的股票价值为1265亿美元，美国银行的股票价值为312亿美元，雪佛龙、可口可乐和美国运通的持股市值分别为244亿美元、224亿美元和205亿美元。前五大持仓一共占到了伯克希尔整体持仓的73%。

据悉，伯克希尔前三季度一共亏损了409.83亿美元，具体主要是投资衍生品的亏损。财报显示，前三季度伯克希尔投资衍生品的亏损达到了650.67亿美元，而苹果一家就贡献了一半的亏损。

换句话说，由于巴菲特的持仓过于集中，苹果虽然抗风险能力很强，但是盈亏同源，不排除未来苹果会成为伯克希尔最大的亏损来源。所以，巴菲特就需要适当降低一些苹果的仓位，从而使得单个股票占比不会特别悬殊。

因此，此次建仓台积电也是一个信号，毕竟巴菲特这么大的资金量，找到一个既便宜又合适的目标并不容易。

根据资料显示，今年以来伯克希尔放弃了坚守多年的防守策略，前三季度一共买入了约660亿美元的股票。反映在市场上，今年以来标普500指数下跌幅度达到了16%，而伯克希尔哈撒韦A涨幅竟接近4%，伯克希尔也一跃成为美国第五大市值的公司，一举超过了特斯拉。

最后，巴菲特之所以选择台积电的另外一个原因可能是它的稀缺性以及不可替代性，另外台积电的毛利率达到了58.54%，净利率则高达44.01%，市盈率仅为12.8倍，因此从估值的角度，台积电也已经到了合理区间。分析师预计，台积电未来将继续提供历史回报，这可能意味着30年内通胀调整后的回报率为93倍。所以，巴菲特选择台积电并不是一时冲动，而是代表了其未来持仓的方向。