文|面包财经

随着第三支柱养老保险体系的不断建设，自银保监会启动养老理财产品试点以来，已有一年有余。

截至目前，养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海等十个地区，养老理财产品试点机构也扩大至10家，分别为工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财。

那么，以上试点机构的养老理财产品运行的又如何呢？

养老理财产品达49只，风险等级普遍在二级 

截至11月15日，根据中国理财网，10家试点理财公司已发行的处于存续的养老理财产品数量达到49只，均为公募型理财产品。

其中，工银理财和建信理财的养老理财产品数量较多，均为11只；其次是光大理财，有10只养老理财产品，贝莱德建信理财和信银理财的产品数量较少，均为1只。

图1：10家试点理财公司养老理财产品数量（截至11月15日）

从风险等级来看，49只养老理财产品中仅有两只为三级，分别为招银理财的招智无忧(五年持有)1号混合类养老理财产品和工银理财的颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(21GS5688)。其余47只的风险等级均为二级。

图2：按风险等级划分养老理财产品

从投资性质和运作模式来看，47只养老理财产品中有37只为固定收益类产品，12只为混合类产品。运作模式普遍为封闭式净值型，仅3只理财产品为开放式净值型。

业绩相对稳健，产品净值普遍高于1元 

从净值表现来看，虽然今年以来市场整体波动较大，导致部分银行理财产品的净值出现下滑，但目前已发行的养老理财产品，其业绩表现相对稳健。

统计数据显示，截至11月15日，除兴银理财的养老理财产品刚结束募集，暂无运营数据外，其他48只产品的净值普遍高于1元，仅贝莱德建信理财发售贝安心2032养老1期(封闭式)产品的净值低于1元，最新净值为0.9978元。

除此之外，48只养老产品中有21款产品的最新净值高于1.01元。净值高于1.03元的养老理财产品有4只，其中3只为光大理财发行的混合类养老理财产品，1只为建信理财的固收类理财产品。

图3：养老理财产品净值分布情况（截至2022年11月15日）

养老理财产品相对稳健，也与其资产配置相关。从各家养老理财产品三季报以及产品说明书来看，养老理财产品的资产配置以债券为主，即便是混合类理财产品，债权类资产占比也相对较高。

但值得注意的是，部分养老理财产品的非标资产占比较高，例如建信理财的安享固收类封闭式养老理财产品2022年第1期，截至2022年三季末，其非标准化债权类资产，穿透后在总资产中的占比超过34%。

从产品的期限类型来看，目前49只产品的期限普遍在3年以上，仅招银理财的招智无忧(五年持有)1号混合类养老理财产品和建信理财的安享固收类按月定开式(最低持有5年)养老理财产品期限在1年以下，分别为6-12个月（含）和7天-1个月（含）。

个人养老金理财平台上线，未来产品或更加丰富 

除了目前10家试点机构发行的养老理财产品外，个人养老金投资理财业务也即将到来。

11月4日，为了促进商业银行和理财公司个人养老金业务发展，银保监会起草了《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》），并向社会公开征求意见。

《暂行办法》共六章六十二条，其中首次提出了“个人养老金理财”的概念，并明确了个人养老金业务范围等，对个人养老金资金账户、个人养老金产品等提出具体要求。对于理财公司个人养老金业务，《暂行办法》也规定了个人养老金理财产品类型，以及理财公司等参与机构应满足的要求。

11月5日，由银行业理财登记托管中心负责建设的个人养老金理财行业平台完成技术上线，主要的三项功能为开立唯一个人养老金理财行业平台账户；实现个人养老金投资理财产品信息统一报送；以及支持个人养老金投资理财产品相关信息统一发布。

值得注意的是，目前中国理财网上已开辟了“个人养老金理财”的专栏，但个人养老金机构名单和个人养老金理财名单还暂未公布。

除了理财公司，公募基金公司在个人养老金业务的推进上也十分积极。一方面，增加个人养老金可投基金产品；另一方面，各家公司进一步完善优化投研、内部运营管理系统等，为个人养老金投资公募基金业务的落地提供保障。

公开信息显示，继11月11日二十多家基金公司公告对旗下养老目标基金增设Y类基金份额后，更多增设Y类份额的养老目标基金将陆续面市，首期个人养老金可投资基金名录或将发布。