文|侃见财经

孙正义第二次走上了“退休”之路，对于软银和愿景来说或许是一件好事。

在软银最新财季会议上，孙正义郑重地宣布：“这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”

与八年前相比，软银的状况截然不同，孙正义的处境也天差地别。

此次孙正义将集团的日常工作交给了CFO 后藤芳光等软银高管，而自己要专注于芯片公司ARM。

这可能是“疯狂”投资过后的无奈，也可能是孙正义“反击”的筹码。

据悉，此前“缺钱”的孙正义一度曾想着卖掉ARM，但是由于监管的各种原因这个愿望最终落空，最后软银不得已重启了ARM重新上市的计划，而这家公司能否重新上市，对于软银集团和孙正义而言，都起着至关重要的作用。

“盈亏同源”是资本市场的一条铁律，现在或许是孙正义“还债”的时候了。

难以复制的“神话”

没有传奇的时代，只有时代的传奇。

1981年，在日本腾飞的节点上，孙正义创立了软银，这家名为“软件银行”的公司，起初就只是一个电脑软件分销商而已。

在时代的大潮之下，孙正义与国运一起成长，最终成为了日本最大的软件分销商。

钱赚得足够多，人心就会膨胀，当年的日本在最辉煌的时候，曾经买下了美国地标建筑帝国大厦，也将哥伦比亚电影收入到了囊中，甚至还一度“占领”了美国的汽车市场，但是在时代的大潮下，日本最终还是遭遇了“失落的三十年”，以至于直到今天都没有一家全球著名的互联网公司。

时代选择了孙正义，将他推向了“神坛”。

1987年，孙正义结识了比尔盖茨，在那个互联网浪潮的起步阶段，认识盖茨是孙正义投资生涯的重大转折。

在比尔盖茨的建议下，以31亿美元收购了美国计算机科学杂志Ziff-Davis，当时这笔生意不管从哪个角度来看都是必亏无疑。但是时代选中的人，一般都有例外。

偶然的巧合，孙正义询问编辑哪些项目值得投资的时候，编辑们肯定地回答道：雅虎。

然而，就是这一声雅虎改变了孙正义命运的走向，也改变了整个软银集团的走向。1995年，软银向初创的雅虎投资了200万美元。在互联网浪潮的席卷下，孙正义彻底被互联网征服，不久之后，孙正义向这家创建不足一年的公司投资1亿美元，换回了雅虎33%的股权，当时连雅虎创始人杨致远都觉得他疯了。

事实证明，孙正义赌对了。1996年，创立一年的雅虎挂牌纳斯达克，上市当天雅虎的股价就突破了30美元/股，到了第二年雅虎就超过了老牌互联网企业网景，市值超过了28亿。

此后，在杨致远的介绍下，孙正义认识了马云，而对于阿里的这一笔投资，直接让孙正义“封神”。

孙正义的第一次退休

1999年，中国的互联网大潮席卷而来，众多的互联网公司如雨后春笋般纷纷成立，但是他们当时都面临一个窘境——缺钱。

找钱无门的阿里也不例外。

软银和阿里相遇的节点，是孙正义命运的第二次转折。

当时，孙正义只用了五分钟就决定向阿里投2000万美元，本来按照马云的说法还要投资更多，但是被其拒绝了，而这一笔投资也成为互联网领域的佳话。但是根据后来解密的内容，当时孙正义投资了多家公司，阿里并不是那个被特殊对待的公司。

2014年，阿里上市，作为当时美股最大的IPO，持股超过30%的软银成为了最终的赢家。在巨大的胜利面前，孙正义想到的不是乘胜追击，而是退休。

萌生退休的想法之后，他便重金从Google挖来尼科什·阿罗拉，为了充分的“放权”，孙正义卸任日本软银CEO及雅虎日本董事长一职，由科什·阿罗拉接替。

上任之后，科什·阿罗拉不负众望，展开了疯狂的投资与并购。不到一年，他将软银投资版图扩张至全球的很多领域。

而对美国无线运营商Sprint的投资，更是直接将软银拖入了泥潭。为了缓解危机，他抛售了79亿美元阿里的股票，并且将旗下游戏子公司Supercell以76亿美元转卖给腾讯，获得流动资金之后，他并未想着停下来，而是继续投资亚洲市场。

他的做法很快引起了软银投资人的质疑，最后甚至有人要求控告他，但在孙正义的坚持下，尼科什·阿罗拉才得以安全落地。

据悉，尼科什·阿罗拉的薪资是1.6亿美元。

就这样，孙正义的第一次退休梦想破灭，继续执掌软银之后，他沿袭了过去的投资风格，为了复制在雅虎和阿里上的投资成就，他成立了一期愿景基金和二期愿景基金。

孙正义的第二次退休

时代给予个人的机会，往往只有那么一两次，错过了就要学会急流勇退，而不是逆流而上。

2018年，在沙特公共投资基金（PIF）的鼎力支持下，一期愿景基金1000亿美元到账，孙正义开始大范围的重金投资初创公司，Uber、WeWork都是他的“杰作”。

为了“逼迫”这些创始人同意他的大手笔投资，孙正义甚至威胁要投资对手公司，就这样，他不仅成为了Uber、WeWork的大股东，最后还顺带接管了这些公司，在他的努力下，那些初创公司的创始人都选择套现走人，而软银则成为了最后的“接盘者”。

2019年财年，软银净亏损了70亿美元，创下了当时软银的亏损纪录。2020年因为疫情的缘故，他投资的88家企业里，有15家破产。为了缓解集团的经济压力，他选择了减持阿里的股票做对冲。

作为软银集团最值钱的“资产”，阿里就像软银的提款机，每当遭遇亏损的时候，软银首先想到的就是套现阿里，在多重压力下，阿里也最终跌破发行价。

在孙正义“坚持不懈”大手笔投资下，2021财年，软银继续净亏损131.2亿美元。2022年上半财年，软银又录得了9亿美元的净亏损。

面对巨额的亏损，孙正义反思道：“我为自己过去贪图暴利而感到羞愧。”

其后，他便开始了“拯救”计划：

第一，愿景基金开始裁员；

第二，继续减持阿里股票套现；

第三，成立第三期愿景基金，不得不说，这个做法非常令人迷惑；

第四，推动ARM上市。

11月11日，在软银的上半财年的财报会议上，孙正义决定退休，并且专注于ARM。

而未来软银的主基调则是“收缩”。

面对孙正义的决定，我认为有可能是一步缓兵之计，也有可能是真的“厌倦”了投资生活，如今软银手中阿里的股票只剩下了14%，如果再大笔投资，未来的压力可想而知。面对软银的“至暗时刻”，也许不折腾就是最好的选择，而此时孙正义或许是做了人生最正确的决定。