文|财富质点 杜一兰

“2022年通威品牌价值突破1600亿元，位列中国500最具价值品牌50强，系四川民营企业首位，蝉联全球水产和光伏两大行业第一。”

高峰的另一面，通威密集调整内部架构。今年下半年以来，通威股份将其直接持有的数十家饲料、农业子公司股权划转给通威农业发展有限公司（下称：通威农发）。后者于今年6月成立，是通威股份全资子公司。

较近一起是海南海壹水产种苗有限公司，通威股份退出，新增股东通威农发。

通威股份上述股权调整的原因和目的是什么？业界有传言称，随着光伏业务做大，且毛利率远超农业，通威或将传统的农业业务剥离出上市公司，从而更加凸显光伏主业。通威股份证券部对此回复，“目前没有接到相关信息。”

作为发家产业，饲料等传统业务为刘汉元和通威积累了第一桶金，如今超百亿规模。但这一问题并非完成历史使命那样简单，有业界人士称，通威之所以能跨界光伏成功，最重要的就是做农业带来的运营管理精细化的制度、经验和人才。

01 光伏反超农牧

发端于水产，成长于农牧，跨越于新能源。

从1982年到2022年，近四十年发展，通威集团成为深耕绿色农业、绿色能源的大型跨国集团公司，现拥有遍布全国各地及海外地区的300余家分、子公司，员工近5万人，旗下上市公司通威股份年饲料生产能力超过1000万吨，是全球最大的水产饲料生产企业及主要的畜禽饲料生产企业，水产饲料全国市场占有率连续20余年全国领先。

截至2022年上半年，通威股份实现营业收入603.39亿元，同比增长127.16%，实现归属于上市公司股东净利润122.24亿元，同比增长312.17%。其中公司饲料及产业链业务实现营业收入143.82亿元，占比不到三分之一。

以饲料发家的通威，财富爆发却是靠光伏。

2004年，主营饲料业务的通威股份在上交所上市，主营业务收入和净利润分别为2,628,612,486.95元和69,753,406.65元。

两年后，通威集团进军光伏新能源领域，旗下乐山永祥树脂有限公司投资组建四川永祥多晶硅有限公司。随后在2007年，乐山永祥树脂有限公司整体变更为四川永祥股份有限公司（下称：永祥股份）。

2008年5月，通威股份斥资1.91亿元收购通威集团、四川巨星企业集团有限公司分别持有的永祥股份48%、2%股权。彼时公告显示，永祥股份2007年的净资产为38722.37万元，营业收入和归母净利润分别为81601.26万元、8470.05万元。

收购后没多久，即2010 年1月，通威股份将永祥股份50%股权出售给通威集团，出售金额为2,0322.52万元。

2016年，曾经被“抛弃”的资产，又高价买回来了。彼时通威股份向通威集团、巨星集团等发行股份购买其合计持有的永祥股份 99.9999%股权，交易总价205,912.72万元。

永祥股份成为通威新能源领域的重要子公司。2020年底，通威集团官网显示，永祥股份完成了乐山、包头、保山三大高纯晶硅生产基地布局，打造了全球单体规模最大、综合能耗最低、技术集成最新、品质最优的高纯晶硅生产线，年产能规模突破8万吨，月出货量及市场占有率居全球第一。

截至2021年，永祥股份的总资产为2,847,473.21万元，净资产为1,386,520.86万元，净利润为863,211.02万元，与2007年相比，增速显著。

另一方面，通威在电池片领域的布局收效颇丰。

2013年，通威集团斥资8.7亿元收购合肥赛维100%股权，将全球最大太阳能电池片企业收入囊中。通威集团官网介绍，合肥赛维是全球太阳能电池片项目单体规模最大的企业，此次收购填补了通威在光伏产业链电池片领域的空白。

“此次收购后，通威在光伏产业链上，原料-电池-电站的产业链将更加成型。”刘汉元介绍。收购完成后，合肥赛维改名为通威太阳能（合肥）有限公司（下称：合肥太阳能）。

2016年，通威股份通过发行股份及募资的方式，作价498,366.88万元从通威集团手中获得合肥太阳能100%股权。

通过上述重组整合，通威股份构建起涵盖上游多晶硅、中游晶硅电池及组件、下游光伏电站投资运营在内的光伏产业链运营模式，成为光伏行业龙头企业。

通威股份2022年半年报显示，2021年公司高纯晶硅产量全球第一（CPIA统计），同时，公司作为专业化太阳能电池生产企业，电池出货量自2017 年以来已连续5年全球第一（PVInfolink 统计），成为行业首家电池出货量超过100GW的企业。

与此同时，和传统饲料业务相比，光伏业务令通威股份业绩、股价腾飞。

自2020年“双碳”目标提出后，通威股份股价节节攀升，总市值一度突破3000亿元。且2016-2021年，通威股份的营业收入从2,088,404.90万元增至634.91亿元；归属于上市公司股东的净利润从102,472.44万元增至82.08亿元。

其中在2021年，通威股份农牧业务 （包括饲料及产业链业务等）营业收入为24,590,256,728.92元，光伏业务营业收入为38,184,020,831.78元，光伏业务已反超农牧业务。且二者的毛利率差异较大。

2021年，通威股份农牧业务的毛利率为9.48%，不及光伏业务的零头。同期公司光伏业务毛利率为39.81%。

如今，通威股份仍在加大光伏投资布局。

今年3月，通威股份公告显示，公司旗下通威太阳能有限公司拟在眉山天府新区投资建设32GW高效晶硅电池项目。项目分两期实施，总投资预计120亿元。其中一期16GW电池项目投资约60亿元，力争于2023年12月底前投产。

8月，通威股份公告称，公司拟在包头市和保山市各建设年产20万吨高纯晶硅及配套项目，单项目投资预计140亿元，均预计于2024年内竣工投产。9月，公司又有公告显示，拟在盐城市建设年产25GW 高效光伏组件制造基地项目，项目固定资产投资约40亿元。

02 农业板块何去何从？

相比于光伏新能源，饲料等农牧产业就没有那么光鲜亮丽了。

天津市宝坻区人民政府消息显示，2021年11月，因排放大气污染物超过大气污染物排放标准，天津通威饲料有限公司被天津市宝坻区生态环境局罚款31万元；同时该公司又因未按照规定使用污染防治设施，被罚款10万元。

通威股份2021年年报指出，无锡通威、天津通威、海南通威因厂界臭气值超标被处罚。

然而，作为通威的发家产业，饲料业务对刘汉元而言意义重大。今年10月，通威集团董事局主席刘汉元赴农牧板块成都通威及四川通威视察指导，郭异忠等人随行视察。刘汉元表示，

“观念不变原地转，观念转变天地宽”，强调要坚持“外学名企，内看光伏”，通过标准化工厂的持续打造，加快营销转型的节奏及速度，继而真正实现满产满销。

通威股份中报显示，截至2022年6月末，公司拥有80余家涉及饲料业务的分子公司。

作为通威近期整合农业业务的主体公司之一，通威农发成立于2022年6月23日，法定代表人郭异忠，注册资本80000万元，经营饲料生产、水产养殖、兽药生产、水产苗种生产等业务，是通威股份全资子公司。

随着饲料农业板块业务被“注入”到通威农发，通威股份对通威农发又有何安排？通威股份证券部表示，为了厘清业务架构，让管理更加清晰规范。

股权调整背后，通威农发对外宣传口径也发生了变化。

以通威农发为认证主体的官方微信公众号“通威农牧”显示，今年6月，其宣传主体为“通威农牧”，并发布了“通威农牧献礼通威40年华诞”一文。在此后的宣传中，“通威农牧”变成了“通威农发”，比如8月3日，该公众号发布文章“通威40年丨通威农发：踏浪前行风正劲 不负韶华争朝夕”。

自今年6月成立以来，通威农发动作颇多。

今年7月，通威农发正式投资2亿元建设膨化鱼虾料线，建成后新车间年产能超30万吨,公司总产能突破50万吨，小龙虾饲料供应量每月超过3万吨。新建车间将于2023年2月投产，3月达成满产并满销。

8月，通威农发南美白对虾工厂化养殖一期项目顺利签约。据通威农发介绍，通威“设计年产一万吨”南美白对虾工厂化养殖项目预计总投资约10亿元，用地面积约2000亩，将在未来5-10年实现年产量100万吨。

“无论是斥巨资推进工厂化养虾还是大力扶持特水料产线升级，通威农牧板块一直被寄予厚望，”在通威农发9月22日召开的“大干100天·再上新台阶”启动大会上，通威股份农牧总裁郭异忠表示。

11月初，通威农发消息称，多家分子公司销量再创新高。其中，绍兴通威畜料、水产料销量累计均实现同比增长56%，总销量已突破10万吨大关，创建厂以来历史新高；华中二区水产料累计销量同比净增超10万吨，累计同比增幅达56%，水产料销量创片区历史新高。

值得一提的是，早在2020年，刘汉元重新修订通威“质量方针”和“质量目标”，强调始终以养殖效益最大化为目标规范全员意识和行为，并在此指导下在内部广泛开展了延续至今的标准化建设相关工作。