记者 | 查沁君

11月23日晚，成人在线职教公司尚德机构（NYSE: STG）交出三季度成绩单。

截至2022年9月30日，尚德机构2022财年三季度营收5.762亿元，同比下降3.2%；毛利润4.913亿元，同比下降4%；净利润1.681亿元，同比增长81.1%，连续六个季度盈利。

前三季度营收17.445亿元，同比下降9.1%；净利润4.62亿元，上年同期为6160万元，同比增长650%。

营收减少的主因系现金收入的减少。其三季度的现金收入为3.655亿元，同比下降21%。

针对盈利增长，尚德机构在财报中解释，三季度更加关注利润增长的项目，并相应地配置资本和人力资源，扩大课程设置，改变获客方式，“更多地关注用户的终身价值，而不是大量投资于营销活动。”由于这些措施，该公司本季度新增学员134987人，同比增长44.7%。

尚德机构之所以能在营收、毛利双双下滑的情况下，实现净利润的提升，本质还是在于“缩衣节食”。

三季度的主营业务成本8490万元，同比增长2.2%，系支付给教育机构的服务费增加。

相较成本，本季度尚德机构在费用端的管控更为显著。三季度的运营费用为3.25亿元，同比下降24.5%。

其中销售费用2.691亿元，同比下降23.9%。减少的主要原因系品牌推广和营销活动的开支减少，并砍掉销售和营销人员相关的补偿费用。

管理费用4440万元，同比下降29.6%，系租金费用减少；研发费用1150万元，同比下降17.5%。减少了对产品开发人员的补偿费用。

内容层面，目前尚德机构的课程涉及自考、MBA、教师资格证、会计等项目的考前培训，以及职业资格与技能培训等。该公司在财报中透露，面对不断增长的市场需求，其职业资格和技能培训课程种类的新增学员同比增长91.3%。

职业技能培训以市场需求为导向，当前国内就业市场适逢产业转型，存在人才结构性不匹配的问题。据人社部、工信部发布的《制造业人才发展规划指南》预测，中国制造业十大重点领域2020年的人才缺口超过1900万人，2025年这个数字将接近3000万人，缺口率高达48%。

企业对于就业人才的职业技能水平要求不断提升，将进一步拉动对职业技能培训的需求。根据弗若斯特沙利文报告，中国职业技能培训市场规模2021年市场规模为1524亿元，2021年至2026年复合年均增速为9.8%。

职业教育市场分散、用户续费率低等特性也对赛道内玩家提出挑战。尽管尚德机构通过缩减开支连续盈利六个季度，其股价却在持续波动下跌。截至美东时间11月23日盘后交易，尚德机构微涨0.76%至3.99美元/股，较11.5美元/股的发行价跌去65%，较六季度前的10.49美元/股跌去约六成。

去年8月，该公司曾因股价低于1美元收到纽交所通知，将在7月23日之后的六个月内采取措施以达到股价最低标准，否则将面临退市。尚德机构采取的补救措施是并股除权，将每25股合并为2股，总股本由1.68亿股缩为1345.84万股。并股前一交易日，其收盘价为0.52美/股元，并股折合后为6.5美元/股。

不过自“双减”后，教育板块在二级市场的估值受政策担忧情绪影响持续调整，除新东方（NYSE：EDU）等少数转型进展显著的公司外，还有红黄蓝教育（NYSE：RYB）、枫叶教育（01317.HK）、掌门智能（OTCMKYS：ZMENY）、成实外教育（01565.HK）等多家公司因不足1美元/港元，面临退市窘境。

尚德机构近日还因违反价格法被罚。

据北京市市场监督管理局官网，10月26日，北京原驰蜡象教育科技有限公司因违反价格法，被石景山市场监管局进行警告并罚款六万元。天眼查APP显示，今年6月，尚德机构公司主体北京尚德在线教育科技有限公司变更为北京原驰蜡象教育科技有限公司。多个机构股东退出，包括萍乡塞尔斯企业管理咨询中心（有限合伙）等。

违法事实显示，当事人从2021年11月17开始销售“婚姻情感咨询师”课程，并在抖音平台以直播的形式进行宣传。其在直播中宣称，只需5180元就可以享受原来证书班9180元的服务。实际上9180元为从未销售过的虚构价格。

截至2022年9月30日，该公司持有的现金及现金等价物及短期投资总计8.489亿元，递延收入余额17.986亿元。

尚德机构预计，2022财年四季度营收将介于5.2亿元至5.4亿元间，同比降幅介于8.3%至11.7%间。