美国跨国连锁餐厅Chipotle是近期国外媒体关注的焦点。周三，美国著名对冲基金经理阿克曼购买了该公司价值12亿美元的290万股的股票，阿克曼成为该公司第二大股东。该笔投资对Chipotle的股价起到了很好的支撑作用，一跃上涨6%。然而，分析师们却并不买账，认为阿克曼这次对Chipotle的投资完全是错误的。

在美国以卖墨西哥卷饼出名的连锁餐厅Chipotle(NYSE: CMG)近日成为外媒关注的焦点。本周三，美国著名对冲基金经理阿克曼(William A. Ackman)购买了该公司价值12亿美元的290万股(9.9%股份)的股票，阿克曼已成为该公司第二大股东。受此消息影响，Chipotle股价随后一跃上涨6%。

截至9月7日GMT-4 下午7:59，Chipotle股价最新涨势：

周二晚些时候，阿克曼旗下的投资公司Pershing Square Capital Management L.P.向美国证监会(SEC)递交了购买Chipotle290万股交易的申请，并在周三获得了批准。Pershing成为Chipotle第二大股东。目前，该公司第一大股东是富达投资(Fidelity Investments)。

阿克曼在投资Chipotle之后表示：

他们将考虑在管理、运营、成本控制、资本策划等多方面为Chipotle提供建议，并共同规划Chipotle的未来。

分析师表示“看不懂阿克曼的套路”

阿克曼的投资从股价方面对于Chipotle是一个很好的支撑因素。

然而，分析师们却并不买账，认为阿克曼这次对Chipotle的投资完全是错误的。美国投资公司Maxim Group的分析师Stephen Anderson表示：“Chipotle已经不是以前的Chipotle了。”

对此，美国金融公司Stifel Nicolaus &Co分析师Paul Westra也与Anderson的看法一致。他们对Chipotle股价的平均目标价分别确定为300美元和215美元，并表示现在正是卖出Chipotle股票的最好时机。目前Chipotle股价站在437美元/股的高点。

Westra表示：“我们搞不懂阿克曼旗下公司Pershing这次的投资理由在哪儿。”

此外，两位分析师做出此番言论还有一个理由。根据巴克莱银行的研究数据显示，Chipotle月度可比店销售自2015年底持续下滑至0以下，分析师认为，这种情况还会继续。

的确，Chipotle自去年底就麻烦不断。先是12月的时候爆出“大肠杆菌风波”导致美国九个州出现民众感染大肠杆菌(E.coli)，随后该公司股价严重下跌超过20%。尔后，Chipotle又被爆出另一起大肠杆菌扩散事件，因而遭到美国联邦疾病防治中心(Centers for Disease Control)的调查。

不过，Chipotle的财务资源能力支持了该公司顺利度过了这些关口。但最近，该公司又卷入了一场与工人的纠纷中，约有1万名Chipotle员工表示，公司在工资上涉嫌欺诈。

Chipotle主营墨西哥食品，是总部在美国的一家跨国连锁餐饮店。很多中国人喜欢叫它“美国版的油梨树”，主打墨西哥卷饼。

阿克曼的投资多多少少算是给Chipotle救了场，凭借着阿克曼在华尔街的声望足以让其他小规模投资者跟风购买Chipotle股票，毕竟在餐饮投资方面，阿克曼旗下的Pershing投资公司可算是“老油条”了。Pershing投资过的餐厅公司有Wendy's(WEN)、麦当劳(MCD)，还有汉堡王(今年6月，汉堡王以110亿美元的价格收购了加拿大提姆霍顿Tim Hortons公司，这两家公司现在的母公司为Restaurant Brands, QSR)。

但是，外界对于阿克曼最近增加对加拿大制药公司Valeant(VRX)的投资、又做空保健品零售商康宝莱Herbalife(HLF)的事情上颇有微词。这或许是目前对阿克曼不利的影响。并且，Chipotle也有诸多问题亟待解决。

投资公司奥本海默Oppenheimer分析师Brian Bittner表示，Chipotle在2018年的市盈率可达到35倍，但是未来股价波动仍然很大，上涨空间也并不明朗。Chipotle最新市盈率约为64。

Chipotle仍贵，抄底且慢

鉴于标普500指数最新市盈率大概为25倍，这样看来，Chipotle的市盈率仍然很高，它仍然很贵，因此这并不是投资者进场抄底的好时机。

但Chipotle股价如果想一直保持高位，要做的事情还很多，包括抛售一些东南亚快餐店ShopHouse和披萨店Pizzeria Locale的股票，提振增长过慢的部门发展，减小对高成本人力的依赖，提升运营能力等，这些问题都要一一解决。与此同时，Chipotle还需要像麦当劳、星巴克(SBUX)和达美乐比萨(DPZ)一样，向特许连锁经营模式过渡。

此外，分析师认为，Chipotle前方的阻碍还不止这些：

1. Chipotle目前的主要营销策略还是以打折促销为主，毫无疑问，这为Chipotle带来了很多顾客流量，毕竟受到大肠杆菌系列丑闻的影响，Chipotle损失了不少的顾客，短期来看，这种情况也不会改善，所以这种营销策略还会维持下去。

2. 食品安全问题导致Chipotle需要担负更多的食品检查支出费用。分析师Anderson表示，持续增加的支出成本会导致Chipotle的营业利润率再也维持不了17.3%的水平。

3. 未来3-5年，Chipotle还会被要求提高员工的每小时最低工资标准至15美元，分析师认为，为了能填补薪酬上涨的损失，该公司可能会在菜单上加价。本来Chipotle因食品安全问题就备受指责，如果再加价的话，恐怕顾客不会买账。

4. Chipotle还要承受法律风险。今年1月的时候，Chipotle接到了加州中区联邦司法部检察署的传票，要求该公司提供在全美境内所有餐厅的运营材料。对公司股价来说，这绝对不是好消息。

5. Chipotle不再是餐饮界的增长神话。该公司的管理层最近表示要将餐厅连锁店的发展速度降下来，这也标志着Chipotle持续的高增长的神话破灭了。在7月份的公司盈利电话会议上，Chipotle重申2016年的目标是再开220-235家连锁店，2017年初的时候，该公司重心将放在现有的、高收益的市场上。

根据美国金融公司Stifel的数据显示，Chipotle在美国餐饮市场的份额已达到55%。

而Chipotle还面临着众多新崛起的低端餐饮企业的挑战。

对这家公司来说，接下来阻力重重，但决定Chipotle命运的钥匙最终还是掌握在其管理层的手里。阿克曼的投资又能为该公司带来什么改变，还得拭目以待。