文｜港股解码 瓶子

近两年来，在疫情影响下，工程项目施工和水泥运输受阻，市场需求继续呈现弱势运行，水泥价格屡屡下降，水泥厂商们利润持续承压。近期，水泥价格迎来小幅上涨。

水泥网数据显示，近期，海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等企业纷纷上调产品价格。其中，海螺水泥云南地区出厂价每吨涨价50元。

对此，有机构认为，四季度基建对于稳定经济具有关键性作用。随之项目新开工提速，错峰停窑叠加需求逐步回升的预期，水泥价格有望小幅走高。

01上调产品价格，但需求依旧疲软

众所周知，房地产和基建是拉动水泥行业需求的两大重要领域。2022年以来，国际环境复杂严峻，国内疫情多地封控，经济发展不利影响明显加大，房地产市场整体表现疲软。根据统计局数据显示，今年1-10月，全国房地产开发投资约11.39万亿元，同比下降8.8%。

下游需求不振，导致水泥行业供需关系严重失衡，企业为释放销量，不断降低水泥价格。2022年6月，华东、中南、西南地区的水泥出厂价均跌到成本线，甚至跌破成本线。

成本端看，以煤炭为代表的原燃材料价格变动，对水泥生产成本的影响极大。一般而言，煤价每上涨100元，每吨水泥成本将提升10-15元。

今年以来煤炭价格居高不下（当前较年初上涨超60%），加上油价上涨导致原材料运费上升，

水泥企业生产成本飙升。

关于此次水泥提价的原因，多家水泥企业的理由基本一致，主要在于企业执行错峰生产，库存有所下降，以及成本（燃料+运费）增加，为提升盈利，企业推动价格上调。

不过，由于水泥不能长时间储存，不少企业虽发布了涨价通知，但在下游需求较弱情况下，只得暗地里降价出手，导致当前市场普遍出现“高喊低卖”的现象。

中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林也表示，目前，各大水泥厂推涨情况较多，但真正落地的涨价不多。

追根究底，需求仍然是最关键因素之一。

天风证券认为，11月下旬，受到降雨降温等多重不利因素影响，水泥需求量环比减弱，企业库存攀升，使得水泥价格走势出现震荡走势。下游水泥需求提前减弱的趋势较为明显，结合各地相关政策，水泥需求再恢复的可能性不大，接下来价格走势或将继续以震荡为主。

02业绩“大滑坡”，拓展新赛道

下游需求疲软，叠加企业生产成本上升，给企业生产经营带来了极大的挑战。今年前三季度，水泥厂商业绩整体不佳。

同花顺数据显示，在36家水泥上市公司中，仅10家实现净利润同比增长，其他水泥公司前三季度净利润同比纷纷下滑，甚至福建水泥（600802.SH）、亚泰集团（600881.SH）等5家企业出现不同程度的亏损。

2022年前三季度，水泥巨头——海螺水泥（600585.SH）实现营收853.28亿元，同比减少29.89%；归母净利润约124.19亿元，同比减少44.53%。

海螺水泥称，煤价不断上涨给公司带来较大的生产成本压力，成本高企加之水泥价格下跌，公司盈利显著下降，2022年前三季度公司毛利率25.36%，较同期下降2.17个百分点。

除了海螺水泥，天山股份（000877.SZ）、华新水泥（600801.SH）、金隅集团（601992.SH）、上峰水泥（000672.SZ）等其他水泥厂商业绩均惨遭“滑铁卢”。

值得关注的是，行业寒冬下，不少水泥企业已将目光瞄向其他赛道，拟寻找第二增长极。

据海螺水泥（600585.SH）披露，公司正积极建设新能源项目。今年3月，海螺水泥在《关于新能源业务投资计划的公告》中宣布将投资50亿元用于发展“下游”光伏电站、储能项目。

11月9日，海螺水泥又在业绩说明会上透露，拟发行不超过100亿元的中期票据，主要投向光伏。至此，公司年内透露的两项光伏规划合计已达150亿。

万年青（000789.SZ）此前也表示，公司已成立新能源子公司，积极布局新能源产业，目前部分光伏发电项目已建成，后续将继续大力推进相关产业。

除此之外，上峰水泥(000672.SZ)、塔牌集团(002233.SZ)等同行也已在新能源领域展开了布局。未来，传统水泥企业们能否在光伏等新能源市场中成为重要一员呢？我们将持续关注！