药师帮是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。其致力于用数字化赋能院外医药市场的参与者，包括药企、药品分销商、药店及基层医疗机构，以安全高效的方式将医药健康产品及服务带给下游，使用户都能以公平且透明的价格轻松获得大量、全面且有品质保证的药品。

本次药师帮更新招股书可谓亮点颇多。根据招股书数据，截止2022年上半年，药师帮GMV达164亿元，同比增长35.5%，为约33.3万家药店及15.1万家基层医疗机构提供服务，月均活跃买家约达30万，在中国院外数字化医药产业服务平台中仍然保持排名第一，月均可提供SKU数量达到310万。

总体来看，药师帮平台+自营构建起来的业务生态凸显韧性，营收规模、增速，盈利能力均稳步提升，亏损也正持续收窄。根据招股书数据，2019年、2020年、2021年与2022年上半年药师帮实现营收32.5亿元、60.64亿元、100.93亿元与67.19亿元；实现亏损及全面费用总额10.45亿元、5.71亿元、5.01亿元与6.44亿元。

有韧性的平台+自营业务生态

药师帮的业务模式以平台业务及自营业务为中心，并进一步配合一系列其他业务。由此，药师帮平台与自营业务作为一个战略整体，相辅相成，形成了强大的协同效应，创造了业内相对难以超越的壁垒，持续驱动药师帮的业务持续创新增长，从而实现全产业链深度赋能。

药师帮的平台业务商业逻辑可以这样理解——基于强大的数据处理能力，构建了一个供注册药品卖家与买家交易的数字化平台，连接产业上下游，解决院外市场供需不匹配问题。药师帮再根据买家在平台服务业务中销售金额的一定比例向其收取佣金。

根据招股书数据，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，药师帮平台业务的平均佣金率分别为2.2%、2.8%、2.9%及3.1%。

实际上，在此之前，药师帮的平台业业务模式早已初现优势。根据招股书数据，药师帮的总GMV于2021年达275亿元，自2019年的年复合增长率为42.9%。这两项数据在中国领先的院外数字化医药产业服务平台中均排名第一，且2021年药师帮的市场份额为18.5%。

具体来看，根据招股书数据，2021年药师帮平台业务中第三方商家的GMV为170亿元，占总GMV的约61.9%，自2019年的年复合增长率为28.7%。

今年以来，药师帮的平台业务更显韧性。根据招股书数据，截止2022年上半年，药师帮GMV达164亿元，同比增长35.5%，为约33.3万家药店及15.1万家基层医疗机构提供服务，月均活跃卖家约达30万，在中国院外数字化医药产业服务平台中仍然保持排名第一，月均可提供SKU数量达到310万。

具体来看，根据招股书数据，2022年上半年，药师帮平台业务中第三方商家的GMV为92亿元，占总GMV的56.3%，较2021年同期增长21.5%。

另一方面，药师帮从2019年开始着手发展的自营业务进一步助力了平台提升整体的产品质量和快速可靠的履约服务。

根据招股书数据，2021年自营业务GMV为105亿元，约占总GMV的38.1%，自2019年的年复合增长率为81.1%。截至2020年上半年，药师帮的自营业务GMV为72亿元，约占总GMV的43.7%，较2021年同期增长59.2%。

根据招股书数据，2021年及2022年上半年，药师帮平均每月采购并向下游药店及基础医疗机构销售约196000个SKU与25200个SKU。该等SKU基于药师帮对买家对交易偏好及交易历史对分析选择。

在业务升级方面，药师帮开发了专属的履约系统，对采购、仓库、交付及运营资金进行集中化数字管理。根据招股书数据，药师帮自营库存周转天数保持在27天，持续优于医药流通行业的行业平均水平，订单处理时间再次优化。药师帮还对仓储网络设计布局，基于在18城市建立的19个智能仓库，极大缩短配送时间。根据招股书数据，药师帮跨省配送时间快于行业平均水平约20%。

此外，药师帮还推出厂牌首推业务，以帮助药企更好理解与捕捉下游需求，确定针对该需求量量身定制的产品，并与药企合作通过数字化营销方案推广其产品。根据招股书数据，2022年上半年，药师帮与500多家药企合作进行了约1000个SKU的推广。

打通基层医药流通市场双向矛盾

药师帮属于医药流通行业。医药流通是指药品经销商从上游药企采购药品，继而出售给其他药品经销商、下游医药、药店等零售终端。而药品市场又分为院内市场与院外市场。药师帮正处于院外市场。

根据弗若斯特沙利文数据，院外医药流通市场规模由2017年3346亿元增至2021年但5522亿元，年复合增长率为13.3%，占整体医药流通市场的相应百分比从2017年的27.1%增至2021年的33.5%。

具体来看，零售药店与基础医疗机构是外院市场的核心与基础。根据弗若斯特沙利文数据，在药房终端中，截至2020年末，中国共有560，200家药店，其中大型连锁药店占比为21%，中小型连锁药店和单体药店占比为79%。而2020年前二十大药店市场份额约为26%，相较于美国的50%集中度为低。在基层医疗机构中，截至2020年末，中国约有970，000家基层医疗机构，大部分分布在底线城市和偏远地区。

院外医药流通市场具有巨大潜力，但实际上，在以药师帮这类互联网的数字化公司切入该行业之前，院外市场终端（特别是基础医疗层级终端）数量更多、规模更小以及分布更为分散。这里存在一个供应商与零售商的双向矛盾。

对于基层药店和医疗机构的困境，很多人并没有一个直观的认知。以偏远地区的基础药店为例，基层药店要面对医院、乡镇卫生所的竞争，导致他们不愿保持较高的库存，自身的采购频次、金额都很低。对于药企以及供应商来说，在这种地方建立配送体系更是不现实。

在智慧化的医药供应链变革期中，药师帮作为医药产业互联网新势力的代表案例，协助上游企业开拓全国增量市场，打通产业链的供需两端，助力医药产业在上下游环节的数字化创新，技术赋能各个参与方。

药师帮利用互联网和大数据让院外业务向数字化服务发展，打通了“药企-终端”的最短路径，让好药一步到药店，同时满足用户“多快好省”的采购需求，满足中小药店和基层医疗机构找好药、易找药的需求。这也是药师帮得以快速发展的驱动力。

根据弗若斯特沙利文数据，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模由2017年的381亿元增加至2021年的1485亿元，年复合增长率为40.5%。然而，院外医药流通交易的数字化仍处于早起阶段，市场竞争仍激烈，前五大参与者占据市场份额63.5%以上，其中药师帮以18.5%的市占率处于行业首位。换句话说，药师帮仍有很大的市场渗透空间。

此外，庞大的市场发展空间离不开政策的支持。在集采、医药分家、分级诊疗等政策的合力之下，药师帮获得更大利好空间。

2016年《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》正式发布。为解决药价虚高问题，今年将采取多种形式推进医药分开，禁止医院限制处方外流，患者可自主选择在医院门诊药房或凭处方到零售药店购药。2017年《深化医药卫生体制改革2017年重点任务》提出探索医疗机构处方药信息医保结算信息与药品零售信息互通互联、实时共享。该等政策持续推动处方药从院内市场流向院外市场，为院外市场处方药销售带来增量

2018年，国家医保局发布《4+7城市药品集中采购文件》，在北京、天津、上海等11哥城市为首批药品集中采购试点城市，要求医疗机构优先使用集中采购药品。首批试点集中采购药品平均价格降幅52%，最大降幅90%。截至2022年，国家已将7批药品纳入“集中采购”计划，涉及多达290个SKU。药品等集中采购常态化，提速扩面等趋势已成为市场的共识。医药集中采购将转移药企的战略重心，将向作为新分校渠道的院外市场倾斜。