记者 | 卢奕贝

编辑 | 牙韩翔

12月5日，奈雪的茶控股有限公司（下文简称“奈雪的茶”）发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司（下文简称“乐乐茶”）的投资协议。投资事项完成后，奈雪的茶将持有目标公司43.64%股本权益，即奈雪将成为乐乐茶第一大股东。

此次奈雪的茶投资金额为5.25亿元，这也是新茶饮行业今年为止最大的投资 。

投资事项完成后，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营，即乐乐茶仍将保持“品牌不变”、“团队不变”、“运营不变”。奈雪的茶在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面支持乐乐茶。

在交易背后，奈雪看中的事实上是乐乐茶多年深耕的华东市场。

公告显示，奈雪的茶表示乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一，尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。此次投资事项也将有助于进一步优化行业竞争环境，降低奈雪的茶未来门店拓展、运营等方面的成本。

而随着交易披露，乐乐茶的经营状况也终于付出水面。2021年，乐乐茶的营收约8.7亿。门店方面，乐乐茶今年计划共计新开72家门店，至2023年春节前，门店总量将会达到158家。

在持续深耕华东地区，进一步辐射华中、华北和二三线城市的布局方针下，乐乐茶正筹备启动“LELECHA FRESH”门店计划，以60平米的店铺、更轻量级的店型、更轻的投资，优化人工成本、门店动线和产品结构，帮助品牌未来进行更为高效地拓展扩张。

2016年创始于上海的乐乐茶因脏脏包、脏脏茶等产品在成立初期便一炮而红。从商业模式上看，过去的乐乐茶更像奈雪的茶——它的门店全都为直营，走茶饮+欧包、提供“第三空间”的路线。乐乐茶的店铺模型也因此非常之大，分标准店、标杆店、旗舰店，面积在180平方米-600平方米直接，均布局在城市A类商圈。在产品方面，乐乐茶也如喜茶、奈雪的茶一样迅速上新，并疯狂联名营销。

只是好景不长，在脏脏包之后，乐乐茶似乎再也没能推出可以吸引人们大牌长龙的创新型大单品。其发展势头很快被产品上新、开店速度更快的喜茶、奈雪的茶甩到了身后。

沉寂已久的乐乐茶上一次被广泛关注还是在2021年7月。彼时有报道称，元气森林和喜茶都欲收购乐乐茶，且双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，给出了40亿元估值。但随后被喜茶创始人聂云宸深夜发布朋友圈否认。

随即，乐乐茶方面也作出回应，称公司坚持独立发展，并无被收购计划。此外，公司计划在2022年春节前，将乐乐茶门店新增至140家店，之后每年翻倍增长。到2022年1月，据其公众号信息，乐乐茶门店总数已经突破100，并且还在不断陆续开出。

乐乐茶也进行了战略调整，决定聚焦华东。

其广州乐峰广场店在2021年4月6日闭店，广州花城汇店于2021年8月11日闭店。此外，乐乐茶还将北京门店由11家收缩至7家，在重庆、西安，乐乐茶更是直接退出当地市场。另一方面，乐乐茶也正不断加密在江浙沪地区的门店，其中大部分位于大本营上海及杭州、南京、绍兴等周边一、二线城市。为配合提升拓店速度，在门店设计上，乐乐茶也改变了以往一店一设计的规划，开始做标准化店型。

乐乐茶的聚焦华东战略一方面有利于避开与喜茶、奈雪在全国范围内的正面竞争，而巩固其区域性优势也能减小公司运营压力，维护基本盘。

眼下，收购经历风波的乐乐茶，对奈雪来说是门划算的生意。

不同于此前传闻的40亿估值，根据奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算，乐乐茶目前的最新估值约为12亿元。企查查显示，此前，乐乐茶共完成4轮融资，2019年完成pre-A轮2亿元融资后，其余3次均为战略融资，最近一次的融资停留在2020年7月，该轮融资后估值达到17.1亿元。

另一方面，奈雪成为乐乐茶第一大股东或许也说明，新茶饮行业的洗牌、混战或许正走进下一个阶段。在防疫措施逐渐放宽、餐饮行业正期待着强势复苏的眼下，乐乐茶与奈雪的重塑整合或许仅是一个开始。