记者 | 陈慧东

疾驰在扩产路上的拓普集团（601689.SH）又要通过定增平衡其债务杠杆。

据12月12日晚间公告，拓普集团拟定增募资不超过40亿元，将用于重庆年产120万套轻量化底盘系统和60万套汽车内饰功能件项目、宁波前湾年产220万套轻量化底盘系统项目等8个项目。

此次抛出40亿元定增计划，拓普集团近三年来也就保持着一年一次募资的再融资频率。

2020年，拓普集团发布定增预案，拟募资不超过20亿元投入汽车轻量化底盘系统项目。该定增于2021年2月落地后，2021年11月，拓普集团又公布可转债募资预案，拟再扩张480万套轻量化底盘产能。

即便频频再融资试图平衡其债务杠杆，但对于急速扩产的拓普集团来说，其负债水平和风险仍在显著加剧。

据此前界面新闻统计，仅在今年，拓普集团所披露的对外项目投资、针对子公司增资、新设子公司等各项所涉金额共计达122亿元。

急速扩产之下，拓普集团的资产负债率明显上涨。截至今年前三季度，公司资产负债率为53.32%，该数字在2021年末为43.15%，在2020年末仅为35.47%。

其次，截至今年前三季度，公司账面上的货币资金余额为32.99亿元，一年内需偿还的流动负债余额则为87.05亿元。不但货币资金难以覆盖短期债务，拓普集团还要留出资金用于扩产，偿债压力不可谓不大。

另外，在今年4月刚刚获批发行可转债之后，控股股东却一口气质押2亿股，拓普集团的负债问题不容小视。

且在今年8月，拓普集团新增最高不超过8亿元额度的暂时闲置募集资金临时补充流动资金，期限至2023年6月30日止。

令人担忧的不止是攀升的负债，还有同样攀升的存货、应收账款水平，以及和业绩增长呈相反态势的股价走势。

今年三季报，拓普集团交出一份营收同比增长41.93%至111.03亿元，归母净利润同比增长12.09%至60.44亿元的业绩报表。业绩同比涨幅远高于此前几年，与去年增长幅度相当。

不过，自8月初走出股价历史新高93元/股后，该股至今已跌回63元/股左右，跌幅达三成。疾步扩产的同时，拓普集团的业绩预期已透支？

拓普集团股东户数低于行业平均水平。三季报显示，截至2022年9月30日公司股东户数为2.41万户，较上期（2022年6月30日）减少507户，减幅为2.06%。根据Choice数据，截至2022年9月30日汽车行业上市公司平均股东户数为3.78万户。其中，公司股东户数处于1万~3万区间占比最高，为41.63%，拓普集团也处在该区间范围内。