文|港股解码 瓶子

12月13日，港股医脉通（02192.HK）上演暴涨行情，盘中该股一度涨超64%，截至收盘涨幅为25.52 %。

消息面上，12月12日，国务院联防联控机制发布通知，明确医疗机构可通过互联网诊疗平台，为出现新冠肺炎相关症状的患者在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方，并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中。

伴随着疫情防控的放开，居民对药品储备需求持续爆发，问诊需求也大幅攀升。在此背景下，互联网医疗作为非接触就医的最佳形式，迎来发展机遇。自11月28日港股互联网医疗板块行情启动以来，近12个交易日累计涨逾50%。

而作为中国最大的在线专业医生平台，自今年11月以来医脉通也走出了一波“独立涨势”，近乎翻倍增长。

申万宏源指出，本次疫情变化后的线上购药行为、诊疗行为仍以短期催化为主，在一段时间的囤药、购药后，“四类药物”需求将趋于正常化。但本次购药有望提升消费者线上问诊+常见病资费购药的消费习惯。

资料显示，医脉通是中国最大的医生平台与数字医疗营销服务供应商。截至2021年末，医脉通用户规模为550万，其中注册执业医生数310万，占中国所有执业医生约75%。

从商业模式看，针对不同类型的用户，医脉通构建了三大类解决方案，即精准营销及企业解决方案、医学知识解决方案及智能患者管理解决方案。

其中，精准学术营销及企业解决方案主要为药械企业提供数字化学术营销服务，为医疗机构、研究机构等提供临床试验（CRO）、真实世界研究（RWS）相关的SaaS服务。 财报显示，2021年精准营销及企业解决方案实现营收2.59亿元，占公司总营收的92%，成为业绩增长主力。

医学知识解决方案方面，主要来自提供涵盖持续医学教育及临床决策支持的专业医学信息，满足医疗行业从业者对专业医学信息的需求。

智能患者管理解决方案则包括互联网医院服务，以及与非营利性机构、药械企业合作推出的患者管理及教育服务。自2021年起，公司开始使用互联网医院在线咨询服务及处方服务，并在支付的费用中赚取佣金收益。

当前，在医保谈判和集采常态化趋势下，药械企业必须通过多种渠道加快占有市场或巩固市场地位，效率更高、成本更低的数字营销无疑会成为更多药械企业的必选项。据弗若斯特沙利文报告显示，2020年国内医药数字化营销市场规模仅152亿元，到2030年则有望达3633亿元。

医脉通具备庞大医生资源基础，运用医生资源，既可为药械企业提供数字营销服务，又可为患者提供在线问诊和疾病管理服务，优势突出。面对广阔的市场前景，率先进入二级市场的医脉通或有望率先“吃肉”。

业绩表现来看，得益于医脉通不断巩固的三大业务板块，尤其是不断增强的数字化营销能力，该公司业绩稳增，今年上半年归母净利润实现2697万元，同比增长37.3%。

短期来看，医脉通本轮大涨或许是受“线上购药、诊疗”政策情绪催化有关：防疫优化和在线购药问诊需求激增的形势之下，医脉通各项运营数据应该会有不错的表现。