文 | 财富质点 杜一兰

“一个是民企党建标杆，进军新能源领域达8年之久，一个是中国锂业龙头，有“锂王”美誉。”

红豆官方如是称。近日，红豆集团和赣锋锂业签署战略合作协议，双方将在新能源产品及项目拓展等方面开展合作，后者2010年在A股上市，总市值超过1500亿元。

以纺织服装发家的老牌民企红豆，如今谋求转型以参与爆发的新能源市场，终于找到了大树。而在搭上这一大树之前，红豆的合作方是个新手。

01、超壹动力何方神圣

2022年7月，红豆股份公告显示，红日风能拟与超壹动力（成都）新能源科技有限公司（下称：超壹动力）投资设立项目公司，在乌兰察布市集宁区白海子片区建设3GW大功率固态锂电池智能制造项目，项目总投资约15亿元，预计每年可实现销售收入45亿元人民币。

在此前后，红豆股份股价持续上涨，一度涨至6.32元/股，为近年来的高点。

就在红豆股份披露该公告的同一日，上交所火速下达了问询函，要求红豆股份补充说明公司在资金、人才和业务储备不 足的情况下开展新业务的原因和主要考虑；大额投资是否会对公司未来主营业务的生产经营产生影响；超壹动力财务数据情况，以及公司与成立时间较短的超壹动力共同投资新业务的主要考虑等问题。

同时，红豆股份还介绍了超壹动力的情况。按照官方说法，超壹动力成立于2022年2月25日，公司及其技术团队在固态锂电池领域有较好的技术积累，截至2022年6月30日，超壹动力总资产为24,209.85万元，同期其营业收入和利润总额分别为1,422.07万元、-58.75万元。

然而，成立仅几个月、区区千万的规模，在千亿巨头林立的锂电市场，实在难以匹敌行业龙头。

更何况，根据红豆股份今年11月11日发布的公告，红豆股份还收到第三方公司发来的函件，对合作方超壹动力承诺提供的可授权使用的14项知识产权（专利）的权利提出异议。

据悉，收到函件后，红豆股份高度重视， 立即与合作方超壹动力以及第三方公司取得联系。截至该公告出具日，由于前述专利存在不确定性，公司仍在与其积极沟通过程中，尚未与合作方签订专利授权协议。 

红豆股份表示，公司将积极采取多种措施获取项目实施所需的专利技术，以顺利推进项目实施。但公司仍可能存在因技术及专利储备不足，进而导致项目无法实施的风险。

02、请来了高人

对于老牌民企红豆而言，在纺织服装市场饱和、竞争压力极大的情况下，新能源只是其多元化的方向之一。

“红豆的策略就是，高度专业化，适度多元化。”红豆集团党委书记、董事局主席周海江表示，做产业，既不能把鸡蛋装在一个篮子里，也不能篮子太多。世上最赚钱的公司都是高度专业化的，多元化弄不好就是陷阱。

红豆请来了“高人”。

一年前，红豆集团与和君集团战略合作签约，后者背后即为号称市值教父的王明夫。

公开资料显示，2000年，原君安证券研究所所长、收购兼并部总经理王明夫(亦称王明富)创立和君咨询，2004年和君咨询获“中国咨询业第一品牌”称号。

2011年，王明夫成立和君集团，以此构建起了庞大的“和君系”形成“一体两翼”的业务格局：以咨询业务为体，以资本业务和商学业务为两翼，并一度投资了威创股份、清新环境、汇冠股份、亚威股份、乾照光电和獐子岛等至少6家上市公司。但其后王明夫的这些资本布局已显著收缩。

其后，红豆—和君资本规划咨询服务项目启动，红豆集团董事局主席周海江、总裁周海燕等集团董事会成员、集团下属各上市公司/拟上市公司主要成员等亲自出席会议。

据称，为保证项目顺利进行，由和君资本与红豆集团双方共同组成的联合项目组正式成立，对集团各板块以及产业链上下游进行专题研究，研判产业发展现状和趋势，把握和掌握行业资源及机会，开展集团资本运作顶层设计系规划落地。

回溯来看，红豆进入新能源时间已久，但在其主营业务中占比较小。

据红豆集团介绍，2014年，红豆进入新能源市场，主攻光伏发电业务板块，在江苏、浙江建成运营地面集中式、屋顶分布式、农光互补等各类光伏电站，还围绕一带一路国家，积极参与国际产能合作，建设热电、光伏等项目。

同年，红豆集团下属控股子公司设立了江苏红日新能源有限公司（下称：红日新能源）、江苏红日光伏农业有限公司（下称：红日光伏）等公司。

通用股份公告显示，截至2021年12月31日，红日光伏总资产19,311.07万元，净资产11,232.84万元，营业收入3,740.47万元，净利润1,154.80万元（未经审计）。

红豆股份公告显示，2021年，红日新能源总资产28,951.31万元，净资产21,767.09万元，营业收入6,408.92万元，净利润2,399.38万元。截至2022年3月31日，红日新能源营业收入1,085.03万元，净利润175.77万元（未经审计）。

2022年5月，红豆股份控股子公司无锡红日风能科技有限公司（下称：红日风能）与中国风电龙头中国电建新能源集团（简称：中电建新能源）华东分公司签定战略合作协议，双方将在党建品牌、新能源领域投建营一体化、积极探索低碳园区开发与建设等三个方面加强合作。 

03、债务负担重

从现在情况来看，千亿红豆的目标还比较远。

从股价市值来看，如今红豆股份股价在5元左右，总市值100多亿；而红豆集团的另一家上市公司通用股份，股价不到4元，总市值约50亿元。两家上市公司的总市值加起来不超过200亿元。

而在业绩层面，2022年前三季度，通用股份营业收入同比增长1.87%，为3,273,976,991.98元；净利润22,834,233.50元，同比下降28.01%。红豆股份的营业收入为1,667,194,072.83元，同比增长2.96%；净利润为46,284,280.63元，同比下降39.63%。

红豆集团层面，则存在盈利下行和偿债压力。

据红豆集团募集说明书显示，2019-2021年，其营业总收入从1,967,685.25万元增至2,021,906.65万元，净利润却从143,413.93万元降至23,405.95万元。

联合资信发布的红豆集团评级报告显示，公司在纺织服装、橡胶轮胎领域品牌优势明显，技术研发能力突出；房地产业务在无锡市及周边地区具备一定市场地位。但另一方面，其母公司盈利能力弱，债务负担重，短期偿债压力大。

据评级报告介绍，截至2021年底，红豆集团全部债务233.66亿元，较上年底增长4.73%。同期，其母公司全部债务58.22亿元，其中短期债务为37.58亿元，存在一定的短期偿债压力。2021年，红豆集团母公司利润总额为2.34亿元，对短期债务覆盖能力有限。

不仅如此，2019-2021年，红豆集团存货账面价值均超过140亿元，占当期流动资产的比重均在45%以上。联合资信认为，“公司在建房地产项目较多，部分项目销售周期较长，推升存货规模，对公司营运资金形成较大占用。”

且截至2022年6月30日，红豆集团人受限资产评估价值总额为2,281,165.01万元，受限资产账面价值总额为1,664,447.24万元，占总资产的33.19%，占当期净资产的93.52%。

截至2022年9月底，红豆集团总资产约501.64亿元，总负债约324.25亿元。其中短期借款进一步增至约87.8亿元，同期货币资金约67.16亿元。

与此同时，红豆集团合并范围内的营业总收入和净利润分别约142.21亿元、9687.48万元。