文|张书乐

2012年的那个夏天，音乐综艺《中国好声音》火了，其背后的制作方上海灿星文化传媒股份有限公司（以下简称“灿星文化”）也自此声名鹊起。

曾有媒体统计了2005年-2016年中国综艺节目收视率排行榜，《中国好声音》前四季均进入前十；其中，2015年的第四季位列亚军，第一到第三季分别排在第7、第4和第8名。

十年过去，灿星文化发展成星空华文控股有限公司（以下简称“星空华文”），手握《中国好声音》《蒙面唱将猜猜猜》《这！就是街舞》等一众知名综艺IP，正奔赴港交所IPO。

星空华文12月15日早间在港交所公告，拟于2022年12月15日-12月20日招股，拟全球发售1473.16万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权；发售价将不超过每股发售股份32.50港元，且目前预期不低于每股25.50港元。预期股份将于2022年12月29日（星期四）上午9时正于香港联交所开始买卖。

2014年，巅峰期的灿星提出上市规划，跟随母公司星空传媒赴港上市，梦响强音在A股上市。但是，由于星空传媒股权生变，华人文化产业基金不得不搁置了这一计划。

之后，灿星文化开启分拆上市，阿里巴巴、腾讯先后入股，田明等管理层的持股比例也不断扩大。发起IPO之前，公司还吸纳了梦响强音、星空国际这两家公司。

2019年，灿星文化首次披露IPO招股书，剑指深交所创业板。苦等两年，5次预披露更新，终于在2021年2月迎来首发上会，却罕见性地遭遇了否决——这应该是近几年创业板最曲折的拟上市项目之一。

一波三折之后，星空华文终于迎来了IPO，只是好声音已经不再。

招股书显示，2019年-2021年，星空华文的营业收入分别为18.07亿元、15.60亿元、11.27亿元，净利润分别为3.8亿元、-2780万元、-3.52亿元，营收、净利润呈双降趋势。

与此同时，作为星空华文的王牌IP，《中国好声音》系列节目、“蒙面”系列节目均进入了增长疲乏阶段。

资料显示，巅峰时期，《中国好声音》一年能给公司带来十几亿元收入，数亿净利润；等到2021年，营业收入2.52亿元，毛利率仅为2.2%。

同时，《中国好声音》、《中国达人秀》、《蒙面唱将猜猜猜》等，版权来来自国外，结果版权引进产生的旷日持久的诉讼。

此番IPO，还能唱响好声音不？

对此，《时代周报》记者徐美娟和书乐进行了一番交流，贫道以为：

面对颓败，上市已经是星空华文当下的最优解。

只有通过上市募资，才能让状况不佳但故事尚在的星空华文有实力去拓展综艺和开挖泛娱乐新的垂直领域。

华文星空近年来业绩下滑的原因，不难理解，就是创新不够。

作为综艺领域的爆款生产方，星空华文在近年来先是面对优爱腾芒等一大批平台在网综领域的赛马，以及一大批创新性强、切合中国受众需求的新晋爆款网综的崛起，被切割了关注度和市场蛋糕，同时又在近年来相关政策限娱的大环境下，更加尴尬。

与此同时，爆款的生命周期本就有限，在新竞品出现和用户对老爆款的审美疲劳之下，星空华文这种拿国外版权综艺搬运到国内、创新性和贴近性都偏弱的综艺节目，势必疲软。

须知，国内综艺已经从搬运、借鉴，进阶到自主研发和从中国出发、去全球引领风潮的新时期。

在台综方面颇有成就的星空华文，网综转型成效不显，面对米未传媒、笑果文化等新一代网综生产公司崛起，更显疲态。

星空华文显然已经落在了时代的后面，唯有上市募资去开拓新疆域，才能求活。

不创新就被淘汰，这是星空华文的问题所在，也是在面对创新力度极大的网综市场，星空华文各种动作都极其拘谨的台综风格水土不服的根源。

总而言之一句话：要应对挑战，唯有创新，上市只是一个新开局。