记者 | 赵晓娟

编辑 | 牙韩翔

汇源果汁在重整方案获得通过的半年时间，又被新的资本盯上。

12月26日，黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称“国中水务”）发布公告称，拟以8.5亿元的价格，间接接盘北京汇源18.89%股份。此举也让国中水务的股价在12月26日至28日的3个交易日接连涨停。

这是汇源果汁在今年6月向外披露重整方案通过后，股权结构迎来重整后的实质变化。

对此，汇源方面回复界面新闻，上述股权购买动作对汇源现有的日常经营不构成影响，最近临近春节销售旺季，汇源的工厂都在满负荷生产。

国中水务的公告显示，国中水务拟与文盛资产、文盛资产全资子公司上海顼汇签署《股份转让合同》，文盛资产拟将参与北京汇源重整设立的持股平台，即文盛汇中由上海顼汇持有的31.481%的股份转让给国中水务。

文盛汇只认购重整后的北京汇源60%股权，不做其他经营业务，转让后国中水务间接持有北京汇源18.89%股份。根据北京国融兴华资产评估有限责任公司出具的北京汇源《资产评估报告》和《估值报告》，以2022年6月30日为基准日，按收益法确定北京汇源的整体股权估值为45亿元。由此计算，文盛汇的股权估值为27亿元，文盛汇31.481%的股份转让价款总额为8.5亿元。

与此同时，汇源未来3年的净利润也被作为对赌条款出现在转让条款中。

文盛资产承诺北京汇源经审计的2023年至2025年累计扣非净利润不低于11.25亿元，即平均年扣非净利润不低于3.75亿元，文盛汇的业绩将依据北京汇源业绩按照持股比例折算。

若北京汇源承诺期内实际累计扣非净利润大于等于10亿元但小于11.25 亿元，文盛资产对国中水务进行股份补偿，届时北京汇源的股权估值按照承诺期内北京汇源年平均扣非净利润的12倍估值计算。

但对比汇源以往的业绩表现，要完成对赌协议中的净利润水平并不容易。

过去5年，汇源的真实业绩并未向外披露过。按照2017年的水平，汇源果汁2017年实现营收53.82亿元，净利润1.35亿元——和对赌协议之中的3.75亿元还有些距离。

此后，汇源果汁上市公司自2018年3月因债务危机停牌。2019年，朱新礼被法院列为失信被执行人，当年12月，朱新礼作为有权代理人的中国德源资本（香港）有限公司被法院查封，41亿元资产遭冻结。2021年1月18日，汇源果汁的上市地位正式被取消。

尽管笼罩在债务危机、重整过程中，汇源果汁的产品在大部分线下渠道和线上旗舰店处于正常售卖中。

一名山西中型卖场的销售主管告诉界面新闻，汇源果汁在大卖场渠道销售稳定，其中销售最好的是1升装100%果汁。因为疫情影响，消费者的健康意识提升并对于100%果汁需求增加，这使得汇源果汁销售普遍有提振；再加上临近春节，高浓度果汁的销量也普遍处于增长态势。

今年8月，汇源在其官网公布了2022年1-7月部分销售业绩，这也是汇源果汁重整计划获通过后首次披露销售数据——报告期内销售业绩同比增长5.1%，其中线上渠道销售额同比增长达114.1%，而受疫情影响较为低迷的线下餐饮渠道，仅同比增长2.0%。

具体到产品上，纯果汁产品同比增长27%，其中西梅汁和沙棘品类产品增速最快，前者相较去年全年增长约16.6%，而沙棘产品同比增长53.8%。

从市场份额来看，来自中商产业研究院2022年1月的数据显示，果汁饮料行业中市场份额前三的企业分别为可口可乐、味全食品、汇源果汁，占比分别为14.6%、11.6%、11.0%，汇源从原有的份额第一滑落至第三。

不过，汇源重整之后一直在持续发力。2022年它签下易洋千玺为其代言，并加大了新品创新。今年5月，汇源还针对餐饮渠道推出了2L装的NFC果汁，包括橙复合果汁、苹果汁两种口味。该新品的特点在于包装采用意大利进口阀门，只需“一按一拽”秒变果汁机。

汇源果汁执行总裁咸晓芳在今年4月的采访中表示，近两年，汇源果汁一直在进行全渠道布局，除线下渠道外，汇源果汁还布局了几乎所有的电商平台。汇源在11月称，其西梅汁、苹果汁已完成了在北京7-11便利店渠道的铺货，在线下加大便利店渠道发展。