文|虎啸商业评论

新年开市第一天，特斯拉又暴跌12%，市值再次湮灭3000多亿人民币，股东们再次蒙受沉重打击。

经历了连续3个月的大幅度下跌之后，前几日特斯拉股价暂时企稳，只不过昨天又有两条消息促使特斯拉股价再次崩溃，全世界几十万特斯拉股东再次被血洗。

昨天特斯拉公布了第四季度的销量数据，第四季度一共生产了439701台汽车，交付了405278台汽车。这个数据对特斯拉有很大的杀伤力：首先是远远不及分析师们的预期，分析师们预计交付的平均值是42万台。其次是今年全年的增长为40%，是特斯拉首次未能完成50%的交付增长目标。上市至今，特斯拉新车交付的年平均增长率都在50%以上。另外，最大的一个问题，是数据显示特斯拉已经产能过剩了。生产近44万台，交付才40万台，第四季度有4万台车积压在了仓库和流通渠道上。

熟悉特斯拉历年成长经历的人知道，这种情况非常罕见，大多数情况下，生产量只能是略多于交付量，因为特斯拉的新车在过去几年之中长期供不应求，产能增长又严重跟不上需求增长，基本上是造多少台就交付多少台，大量购车者下单之后只能经历数月的等待才能提到新车，但是现在，意味着只要下单就有新车可以提，特斯拉的“饥渴效应”已经消失。

同时，大家都知道特斯拉新车正在大幅度优惠打折，在如此大幅度的促销力度下，特斯拉依然没有完成全年50%的增长目标，美联储加息带来的经济衰退预期，对全球消费者消费意愿的抑制是显而易见的，消费者宁愿再开几年自己的旧车也不愿意贷款购置新车，打折也不买。

而且，特斯拉的车型也几乎都不在《通货膨胀消减法案》的退税名单内，以上诸多原因，让特斯拉明年200万台的目标更加难于实现了。

除了公布销量，昨天另外一条消息也对特斯拉的股价产生了重大影响。

据媒体报道，特斯拉中国区CEO朱晓彤已被授权管理美国装配厂以及北美和欧洲的销售，虽然朱晓彤的职位依然是大中华区副总裁，并没有外界预测的那样成为新的特斯拉CEO。不过这不影响朱晓彤成为马斯克之后特斯拉最核心的高管。

不过朱晓彤的履新，对特斯拉的估值而言并不是什么好事情。朱晓彤擅长制造和销售，他的职位升迁侧面反应了特斯拉在这两个方面出现了问题。

但是朱晓彤并无人工智能、自动驾驶、芯片技术等汽车科技技术的履历，也没有华尔街看重的“长青藤名校履历”。套用一个分析师的话，这些对特斯拉的估值而言是“非常让人焦虑”的。

马斯克迟迟没有兑现其在自动驾驶方面的承诺，特斯拉在先进驾驶方面的功能也一直没有突破，这一点让投资者开始怀疑，特斯拉究竟是一个科技公司还是一个传统的汽车制造企业？

如果是前者，特斯拉享受30～50倍的市盈率，估值并不算高，如果是后者，现在40倍的市盈率对特斯拉来说依然是“市梦率”，即使再连续暴跌，特斯拉的估值也属于利润已经贴现到2050年。

有媒体去年报道，特斯拉还是韩国散户投资者最青睐的外国股票之一，韩国散户在新冠疫情期间大幅增加对特斯拉的持仓，22年12月，韩国超短线交易者买入1.6亿美元的特斯拉股票。

目前看，如果没有及时跑路，短短几个交易日，韩国散户们的这笔投资已经亏损了数千万美元。