文|云酒团队

1月5日，白酒股全线暴涨，整体涨幅1.95%。

古井贡酒涨停，迎驾贡酒、泸州老窖、口子窖、五粮液涨幅分别为8.69%、6.15%、6.02%、5.81%。贵州茅台4.41%，再度站上1800元/股的关口（报收1801元）。

一片欢腾中，一则近日流传的消息甚嚣尘上，被多家媒体视为白酒股猛涨的原因之一。

传闻称，证监会对核准制下的主板申报进行行业限制，明确“红灯行业”（包括食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬等）不能申报，而“黄灯行业”（包括家装、电器等）也仅限头部企业申报。

事实上，近段时间以来，白酒股走势向好，近一周涨幅1.90%，近一月涨幅1.90%。

暴涨真是源自传闻？而传闻又是真是假？

关键词：调整

云酒头条观察发现，传闻确实对白酒股暴涨产生了一定的影响。但进一步分析可以发现，其上涨的真正逻辑源自客观形势与主观调整。

国家扩大有效投资，在与酒类消费有着强关联的房地产、基建等方面的政策导向利好不断。社会面消费日渐恢复，以及传统春节旺季带来的消费预期等，也为白酒市场的恢复提供了良好的客观条件。

主观上的调整，几乎贯穿了整个2022年。

回顾2022年的首个交易日，白酒股表现平稳，涨跌参半，并未出现所谓的“开门红”：贵州茅台上涨0.06%、泸州老窖下跌1.27%、山西汾酒下跌1.67%、古井贡酒下跌3.25%。

接下来的一年里，白酒板块跌宕起伏。

起起伏伏中，贵州茅台在6月份突破2000元，山西汾酒、洋河股份、古井贡酒也在6月迎来年内高点；10月份，北向资金大幅流出，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒跌幅一度超过20%。

截至2022年12月29日，白酒板块20只个股平均下跌13.37%，除金种子酒、古井贡酒之外，其他18家企业全部下跌。

年关将至，受传统旺季以及疫情防控全面放开等影响，消费板块表现强劲，白酒指数自11月初至12月29日涨幅达30.07%。

云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、智邦达咨询机构董事长张健分析，前期的充分调整对白酒股的估值体系产生了修正，使其进入了估值修复阶段。随着市场不断回暖，白酒估值会得到较大提升，股价也将有明显的反应。

传闻的“真相”

相较白酒板块升温，市场更关注的是，此次的传闻是真吗？

资料显示，对于主板的相关限制一直存在，包括一系列细致、有针对性指导，传闻应确有其事。据第一财经报道，针对部分行业的针对性指导此前已存在，例如白酒、宗教类等；部分行业限制则为近期新增，例如防疫类。

据悉，自去年下半年起，平台经济、教培等部分行业企业的IPO申请不再获得受理，上述行业企业的定增也受到限制。

那这是否意味着白酒企业上市无望了？

公开资料显示，目前主板暂未实行注册制。主板上市条件中未明确规定负面清单，但在实务中，产能过剩行业（过剩行业的认定以国务院主管部门的规定为准）或《产业结构调整指导目录》中规定的限制类、淘汰类行业、房地产开发行业的企业，原则上不能在A股申报上市。

上述分类中，白酒行业仅与限制类曾经有过关联，但也已成为历史。

2020年1月1日实施的《产业结构调整指导目录》中，白酒生产线已从限制类轻工业中删除，体现了政策对于发展白酒优质产能的支持态度。

深交所布的《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》则对创业板负面清单作出明确规定，并列举了原则上不支持申报在创业板发行上市的行业，就包含有酒。

与之相对，互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业，不在其中。

对此，云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、卓鹏战略咨询董事长田卓鹏表示，这可能是国家要将资金向科技、创造等优质股引导。“但我呼吁不要限制餐饮与食品，因为它们的国际化也是中国文化的国际化。”他说道。

“红灯”的影响

另有业内观点认为，白酒股全线暴涨，对白酒板块是一种拉升，说明现有上市公司已成稀缺投资标的，估值有望进一步提升。

云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、谏策咨询公司总经理刘圣松认为，随着市场逐步恢复活力，头部酒业持续向好发展的趋势不会变，上市酒企仍然是相对较热门的投资方向。而产业投资想通过白酒上市谋求利益的选择空间有限，市场自然就会水涨船高。

而对于那些积极推动上市的酒企来说，此次传闻会否带来其它可能？

以近年来备受关注的白酒公司为例，习酒、郎酒发展势头强劲，并已跨越2000亿元大关；上市声量颇高的国台酒业，也在跨越百亿后迈入新征程。金沙、仁怀酱香酒、国坛等酒企也曾透露其上市规划。

此外，多地披露的上市后备名单中也不乏白酒企业的身影，贵州除习酒、国台、金沙外，还包括珍酒、夜郎古、小糊涂仙、岩博酒业、贵州醇等企业；河南的名单中也包括赊店老酒、双板桥酒业等酒企；陕西的名单中则包括了西凤酒。

从这个角度来看，短期而言，“不能上市”并不会影响到企业已经形成的战略发展优势。

此外，在张健看来，这也会让产业投资更加理性。随着国家引导更多的资金、资源进入到高科技行业，白酒投资将进一步走向规范和回归理性。关于此次传闻及未来政策的变化，云酒头条也将持续关注。