作者：刘学辉

成长与质疑从来都是如影随形，这一点在乐视身上体现的淋漓尽致。

乐视是这些年中国互联网产业的最大惊喜，也是被行业专家与媒体批评、质疑最多的企业之一。

刚有乐视离职高管张思宏对乐视价值观极尽指责，最近又有一篇很久之前的文章《乐视控股是一个庞氏骗局吗？》在网络上广泛传播。最著名的当属中央财经大学教授刘姝威曾于2015年6月在新浪微博上发布系列文章质疑乐视模式，引起巨大波澜。其他各大财经媒体与各自媒体对乐视批评与质疑的文章更是络绎不绝。

乐视的成长史，也是一部被行业专家与媒体批评、质疑的历史。

有人批评乐视业务不专注，也有人觉得乐视在讲故事圈股市钱，还有些财务专家质疑乐视亏损带来的财务风险。

乐视的真实模样到底是怎样？它是否真像外界眼中的妖魔鬼怪与洪水猛兽？

真实的乐视

乐视并不神秘。

乐视本质上还是一家企业，与其他成功企业一样，有一个远见卓识的创始人，有一支凝聚力极强的高管团队，有成千上万普通而又勤奋的员工。它也有生存压力与盈利诉求，它也存在快速发展过程中的混沌与无序，它每天也在处理着产研、供应链、营销与服务等诸多繁杂的业务细节。乐视与一般企业并无太大不同。

与其他多数知名互联网企业扎根中关村不同，乐视总部坐落在朝阳公园桥东的一栋17层办公楼，之前叫宏城鑫泰大厦，后来更名为乐视大厦。

在这栋17层的办公楼，汇聚了乐视集团最核心的业务单元与总部职能中枢。乐视大厦里每天都是热火朝天，晚上12点，整个乐视大厦仍灯火通明。而旁边的一家国企，则显得寂静冷清。

乐视最早作为一家视频网站被大家认识，后来因为乐视超级电视而被熟知。但乐视现在已经不止于一家视频网站和一家电视公司。

在官方介绍中，乐视生态包括七大子生态：互联网及云生态、内容生态、大屏生态、手机生态、体育生态、汽车生态及互联网金融生态。这七大子生态合到一起汇成乐视的完整生态。关于七大子生态的表述，多少会让外界有些费解。因为“什么是生态”的解释成本已经很高，何为“乐视生态下的七个子生态”更是在短时间难以解释清楚。

所以我们暂不提生态，而是换另一种表述，可能会有助于大家更好了解乐视业务全貌。

乐视业务主要包括以下几部分：

（一）内容业务

乐视的内容业务主要包括乐视网、乐视影业、花儿影视、乐视体育、乐视音乐与乐视网络自制。

乐视网，中国最大的视频网站之一，它是乐视内容布局的原点，也是整个乐视生态的核心。乐视影业、花儿影视、乐视体育、乐视音乐、乐视网络自制都可以理解为乐视网向上游内容生产领域的业务延伸。

电影、电视剧、体育、音乐、综艺、动漫是乐视网流量最大的几个核心频道。乐视影业、花儿影视、乐视体育、乐视音乐这些业务正是将乐视网的核心频道进行公司化与产业化经营。它们所遵循的逻辑基本一致。

公司化即将上述各频道成立独立公司来独立融资与独立经营。产业化即各公司不再单纯定位为乐视网的一个频道，而是在各细分产业进行深耕，在上下游及相关领域进行业务延伸。以乐视体育为例，其除了通过采购版权、售卖广告之外，还围绕大体育产业，在赛事运营、体育智能硬件领域进行全产业布局。

顺着这种逻辑，乐视动漫、乐视综艺、乐视儿童、乐视财经等频道未来也极有可能走向公司化与产业化经营的道路。

乐视体育定位为全球最大的互联网体育产业公司，在乐视官方表述中作为“七大子生态”之一出现，但笔者还是更习惯于把其作为乐视内容业务中的关键一环。

（二）智能硬件业务

乐视智能硬件业务主要包括乐视智能电视、乐视智能手机、智能电动汽车与周边智能硬件（路由器、音箱等等）......

乐视智能硬件业务的布局源于最早的乐视云视频高清播放机，也就是乐视盒子的前身。乐视盒子是乐视在智能硬件领域的首次试水，乐视超级电视则是乐视盒子的升级，乐视超级手机只是乐视超级电视模式在智能手机领域的复制。

从某种意义上讲，乐视智能电动汽车可以看作与超级手机、超级电视并列的一个终端，只是乐视“生态硬件”模式在汽车领域的复制。但由于汽车较电视、手机更为复杂，乐视的内容优势也无法在汽车业务上发挥出像在电视与手机业务上的价值。所以我们把乐视汽车作为智能硬件之外的业务单列。

（三）平台业务

乐视的平台业务主要包括了乐视云、乐视商城、Lepar、生态营销中心、EUI、Lestore与大数据平台等。

平台，顾名思义，其不是服务于单个业务，而是服务于整个乐视生态的公共平台。乐视云为各业务提供云视频服务，乐视商城为各业务提供线上营销与销售，Lepar为各业务提供线下销售通路，生态营销中心则为乐视网、乐视影业、乐视体育、乐视电视与乐视手机提供广告售卖支持。

（四）汽车业务

由于影音娱乐不是汽车的最核心应用，乐视的内容优势无法在汽车业务上发挥出像在电视与手机业务上的价值。所以乐视汽车围绕“电动化、智能化、互联网化、社会化”构建了自己的业务布局。除了乐视智能电动汽车整车制造外，乐视汽车相继布局了易到、零派乐享与电桩（公司）等汽车相关业务。

（五）金融业务

乐视金融目前的业务进展主要表现在乐视小贷、乐视支付、乐视财富管理与乐视财讯。

贾跃亭曾在2016年乐视年会谈到乐视金融时用了一个词“不鸣则已.....”，隐含的意思是乐视金融不鸣则已，一鸣惊人，由此可见其对乐视金融业务寄予厚望。

笔者也判断，乐视金融有可能是乐视体系内超越电视、手机、汽车等最具盈利潜力的业务。首先，乐视核心业务与生态合作伙伴未来将创造数千亿元的交易额与供应链采购，单消费金融与供应链金融两项业务就能创造不菲的收入与利润。当然乐视金融的未来不止于此，中国企业未来将会逐渐走向“金融+实业”双轮驱动的财团模式，其在乐视未来成长过程中将发挥更大作用。

在这里暂不再详细赘述乐视各个业务板块。理解乐视，需要将乐视先解构，再重构。解构完乐视的业务布局，我们回过来再看乐视的七大子生态。

乐视每个子生态不是单独的一个子业务，而是多个子业务的集合，这一点常存在误解解。

比如大屏生态、手机生态、汽车生态都不只是硬件业务本身，而是“内容+硬件+平台+应用”多个元素的组合。大屏生态的硬件载体是超级电视，手机生态的硬件载体是智能手机，汽车生态的硬件载体是汽车，除了硬件之外，这些子生态同时融合了乐视网、乐视体育、乐视影业等各业务单元，也融合了乐视云、乐视商城、Lepar、EUI、生态营销等平台业务。

乐视的核心业务都是采用生态模式，将多个业务元素进行垂直整合形成子生态。生态模式是乐视各个核心业务的差异化竞争力所在。设想一下，如果没有乐视生态，手机、电视、汽车只作为一个独立硬件，在市场上是很难获得差异化无竞争力的。（关于生态模式在这里不再过多赘述，后续专题为大家详细阐释）。

乐视成绩

大乐视体系由上市公司与非上市公司两部分组成。这样划分的原因是A股上市公司有盈利要求，无法承受业绩亏损，所以投资巨大、回报期长、短期亏损的业务都被放到乐视网上市公司体系外培育。

根据最新数据，乐视网上市公司的市值在900亿人民币左右，加上乐视手机、乐视汽车、乐视体育等非上市业务，其整体估值接近2000亿人民币。而仅仅在三、四年前，乐视还只是一个不知名的二线视频网站。

乐视网07-15年业绩增长

乐视网2016年上半年业绩

虽然遭受诸多批评，但乐视这些年取得的成就毋容置疑。反观乐视在视频网站领域的竞争对手们，优酷土豆因股价低迷私有化退市，被阿里巴巴全资收购。爱奇艺因亏损严重，拖累百度业绩导致欲被剥离。搜狐视频在张朝阳放弃巨额投入后已经掉队。腾讯视频依赖腾讯大体系输血一直保持巨额投入，但营收与利润贡献一般。

在竞争对手纷纷遭遇危机甚至丧失独立时，乐视网不仅生存下来，还逆袭进入中国视频网站的第一阵营，并构建起庞大的生态王国。

乐视不仅拥有乐视网、乐视电视、乐视体育、乐视影业、乐视手机等多项在行业领先的业务，并且每个业务都还在大踏步的前进过程中。拥有如此实实在在的业务，乐视又怎能被称之为庞氏骗局？

结语

有一个问题长期萦绕在笔者的脑海中，乐视从一个二线视频网站逆袭成功，其背后的成长逻辑到底是什么？这种逻辑是否具有普世性，能否供其他企业学习借鉴？

逻辑是一个归纳学科，探寻背后逻辑需要先了解乐视全貌。今天我们梳理了乐视的业务布局，明天将为读者带来《乐视的前世今生！它不是一蹴而就！》，与读者一起去探寻乐视成长背后的秘密。