1月15日晚，兆驰股份发布业绩预告，预计2022年全年盈利9.5亿元至11.1亿元，同比上年增185.28%至233.33%，其中2022年第四季度盈利为0.69亿元至2.29亿元，相比上年同期扭亏为盈。

兆驰股份的业务包括智慧显示、智慧家庭组网和LED全产业链。2022年，消费电子行业景气度进入周期底谷，在此背景下，公司全年业绩依旧稳健增长，体现了极强的韧性，也表明公司LED全产业链布局也在一定程度上对冲了行业下行带来的风险。

LED技术是打开未来显示的钥匙

兆驰股份于2011年进入LED领域，由封装起步，而后不断向上、下游延伸拓展，当下已完成“上游芯片、中游封装、下游应用”的全产业链深度布局，掌握全产业链各个环节的核心技术。在此期间，LED占兆驰股份营收和毛利的比例稳步提高，到2022年上半年，LED占公司收入和毛利的比例分别达到27.02%和37.9%。不容忽视的是，公司LED业务的毛利率也相比过去稳步改善，在2022年上半年的毛利率达到近年来的高位22.07%。 

在新能源汽车领域，比亚迪的全产业链布局带来了极大的竞争优势。而兆驰股份在LED全产业链领域的深耕无疑是打开未来显示全产业链布局的钥匙。

从短期看，液晶电视或显示器的迭代方向是从传统的LED背光向Mini LED背光转变。从中期看，显示将逐步摆脱液晶，向以Mini RGB为代表的直显路径演进。不同于Mini LED背光，Mini RGB是将RGB LED灯珠直接作为显示像素点，以此提供成像的基本单位，从而实现图像显示。Mini RGB具有自发光、更薄、色域更广、对比度更高、寿命长、可靠性更高，寿命更长等优点。从长期看，Micro RGB

是显示技术在人类已知领域的终级解决方案，但其技术难度较高，商业化应用量产仍需要较长时间，而Mini LED/RGB作为Micro RGB技术的前哨站，在封装、巨量转移等多个环节上，技术存在继承性。

目前，公司LED芯片业务主要由江西兆驰半导体有限公司（以下简称“兆驰半导体”）主导，整体产能正稳步扩增，稳居行业前二。兆驰半导体主要生产设备运用了业内最先进的中微Prismo A7与Unimax，依靠全套先进的信息化管理系统以及持续不断的技术工艺创新，成为业内自动化程度最高的智慧工厂。公司的氮化镓芯片产能爬坡于2020年开始，2020年底满产满销， 2022年下半年逐步放量，目前月产能已达到70万片4寸片，在通用照明、传统背光和显示领域已占据主要份额，正逐步延伸至高光效照明、Mini LED背光等高附加值领域。芯片是LED显示产业链的关键，2022年兆驰半导体新增52腔MOCVD及相应配套设备生产氮化镓Mini LED芯片，扩产后月产能可达110万片。公司的砷化镓芯片于2021年下半年实现量产爬坡，目前可月产5万片4寸片，正积极开拓Mini LED显示和植物照明产品。 

主要生产设备MOCVD的更新迭代以及生产效率的提升，使得兆驰半导体作为LED芯片行业的后进入者反而能够获得更佳的生产性价比，随着后续进一步的扩产，公司LED芯片产能国内前三的地位将得到进一步巩固。

LED封装业务主要由江西兆驰光元科技股份有限公司（以下简称“兆驰光元”）主导，近几年，公司封装产能持续扩增，2021年，公司LED封装产线数已扩增至3500条，位居行业前列。公司封装产品主要应用于照明、背光和显示三大主流领域，虽然当前通用照明是公司封装板块的主要收入来源，但公司

近些年通过布局Mini LED背光和显示领域，格局全面打开，开发出了电视背光和高清显示两个方向的 Mini LED 产品。背光方面，公司已凭借高制程良率和稳定的生产工艺，已成为三星 LED、索尼、LG、夏普、康佳、创维、TCL 等国内外知名电视机客户的长期合作供应商，产品主要用于电视机、显示器领域，当前 LED 封装组件生产线中，接近 1/3 专门用于Mini LED背光，为Mini POB（英文全称: Package-on-Board，中文全称: 把含有LED芯片的LED灯珠安装在基板上）、MINI COB（英文全称: Chip On Board，中文全称: 通过绑定将IC裸片固定于印刷线路板上）等方案提供产能保障；显示领域，公司发布多款MINI RGB、小间距及户外显示产品，推出Mini倒装系列单灯产品，同时将Mini LED与IMD封装技术相结合，可实现P0.6~P0.9微间距显示器件的研制和量产。后续随着下游结构的优化，公司封装业务的盈利能力有望持续提升。

在LED终端应用方面，兆驰股份全面布局背光和显示、照明。在背光和显示领域，公司主要聚焦Mini LED完善技术能力，2021年推出100μm以下的Mini RGB显示产品，公司现拥有100条COB显示模组生产线，2022年新增300-500条线，并实现对国内知名显示品牌厂商的批量供货。此外，在照明领域，公司也通过“兆驰照明”品牌及ODM业务对外销售成品灯具、灯饰等产品。

作为全球前四的智能电视ODM厂商，兆驰股份的智能电视ODM业务能与LED背光和显示业务产生较强的协同效应，紧贴客户不仅能让LED背光和显示业务更好洞察客户需求，也能及时调整生产安排，更可以从多维度巩固和维护电视品牌厂商这一客户资源。

Mini LED进入爆发期

展望下游显示市场，Mini LED背光方案已经进入爆发期，各大品牌厂商都已开始推出相关产品;Mini RGB直显则注重商用显示器等市场需求，在商业显示、电子产品装饰灯、车尾灯或气氛灯等领域具有优势。

TrendForce集邦咨询的报告显示，2022年MiniLED背光显示器出货总量约1680万台，同比增长74%。其中电视是最多品牌布局的应用，由于OLED电视推广进度不佳，预计2023年仍有高达95%以上的电视采用LCD技术，Mini LED为LCD电视提供了规格提升与产品回春的最佳路径，而中国大陆厂商在MiniLED上中下游积极布局，搭配以量制价的策略，得以用更高的性价比加速Mini LED背光在电视市场的渗透，预估2023年Mini LED电视出货量将来到440万台，渗透率将从1.5%提到至近2%。

在车载领域，由于欧洲、中国和美国汽车制造商的使用，预计2022年Mini LED背光汽车显示模块的出货量将达到14万台左右。到2023年，欧洲和美国汽车制造商预计将逐步将这种显示技术引入其更多车型，Mini LED背光汽车显示模块的出货量将达到45万台。2024年将是出货量更加急剧增长的一年。届时，Mini LED背光源技术的进一步成熟将吸引汽车制造商中的后期采用者。因此，预计2024年，Mini LED背光汽车显示模块的出货量将接近100万台。

Display Supply Chain Consultants公司的分析师表示，苹果将在2023年初发布一款27英寸的Mini LED显示屏，如果这一产品落地，将是苹果暨平板电脑和笔记本电脑后，首次将Mini LED技术应用到显示屏产品中。

根据中信证券的预测，Mini LED将受益工艺成熟及成本下降持续向中高端领域渗透，迎来出货加速期，到2024年，Mini LED背光电视/笔记本电脑/平板电脑/车载/电竞显示器的渗透率有望分别达15%/20%/10%/10%/18%。

随着下游应用的持续繁荣，兆驰股份在LED全产业链的布局，将会逐步进入收获期，这是可以期待的。