记者 | 李昊

入局白酒行业一年有余，海南椰岛（600238.SH）出现高额亏损。

1月29日晚，海南椰岛发布2022年业绩预告，公司酒类产品收入未达预期，预计期内实现归属于上市公司股东的净利润为-1.20亿元至-1.00亿元。

亏损当下，海南椰岛一同推出了股权激励计划，66名董监高及核心员工可以“半价”购买公司股票。其中，正副总经理、财务总监三人合计浮盈达2054万元。

海南椰岛还面临内控混乱、实控人或将易主等问题。

酒类销售未达预期

海南椰岛主营业务为酒类产品的生产和销售，主要产品围绕“大健康产业”为中心主干，以滋补型椰岛鹿龟酒、轻养型椰岛海王酒和原产地精酿白酒为公司的“一树三花”战略布局。

2021年海南椰岛与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司（下称糊涂酒业）合作设立合资公司，以此开展白酒业务，正式入局白酒领域。彼时白酒板块十分火热，白酒概念推动公司股价创下新高。

海南椰岛曾夸下海口，承诺五年50亿元注资帮助糊涂酒业成为仁怀仅次于贵州茅台（600519.SH）的第二大酱香酒企业，并协助其实现IPO。同时，合资公司的经营目标为，3年（2021-2024）合计销售收入超过30亿元。

时至今日，海南椰岛的自身的保健酒产品业绩大幅下滑，白酒产品同样不及预期。

海南椰岛在业绩预告中表示，2022年度公司受全国疫情影响，酒类及饮料业务市场动销较慢，酒饮收入未能达到预期，同时因酒类业务战略调整使产品品系变动导致酒类整体毛利率降低，因此当期营业毛利无法覆盖当期的经营费用，出现经营亏损。

海南椰岛曾披露2022年前三季度经营数据。其中，鹿龟酒系列收入同比下滑超60%，海王酒系列收入同样下滑。值得注意的是，2022年上半年公司白酒系列销售收入为1.65亿元。以此测算，2022年第三季度公司白酒系列销售额仅为300万元。

“半价”股权激励，正副总经理浮盈1690万

与业绩预告一同披露的，还有海南椰岛的2023年股权激励计划。这是公司上市二十余年，首次计划进行股权激励。

具体来看，本激励计划拟向激励对象授予限制性股票数量为1000万股，占公司总股本的2.23%。其中首次授予限制性股票850万股，占激励计划拟授予权益总额的85.00%；预留授予150万股，占本激励计划拟授予权益总额的15.00%。

本激励计划拟首次授予的激励对象总人数为66人，约占公司全部职工人数470人的14.04%。公司计划向66名董监高及核心管理人员等授予合计850万股公司股份，占总股本的1.90%。

股权激励计划草案显示，此次股权激励计划授予激励对象限制性股票的授予价格为6.94元/股，约为公司最新股价13.36元/股的52%。

从股权激励名单来看，海南椰岛总经理陈涛、副总经理兼董秘杨鹏、财务总监符惠玲三人拟获授的股票数量分别为170万股、100万股、50万股，合计占此次激励计划总股份数的32%。以最新股价计算，三人浮盈约2054.40万元。

相比之下，其余的中层管理人员等从股权激励计划中获得的收益较小。公司拟向63名激励对象合计授予530万股公司股份，以此计算单人浮盈约53万元。

此次股权激励计划还设置了考核期，考核年度为2023年-2025年，并对应收账款、营收账款周转率等指标进行要求。从最受关注的业绩表现来看：

• 2023年营业收入不低于6亿元，营业利润不低于5000万元；
• 2024年营业收入不低于10亿元，营业利润不低于7500万元；
• 2025年营业收入不低于13亿元，营业利润不低于9750万元。

海南椰岛证券事务部相关人士向界面新闻表示，这一目标是公司经营层在讨论之后决定的，同样经过董事会审议。

中国食品产业分析师朱丹蓬向界面新闻表示，海南椰岛实现2023年销售目标较为困难。“海南椰岛的白酒产品没有品牌效应、更没有规模效应，在白酒市场大分化的背景下，海南椰岛的没落是必然的”。

上市公司鲜有将应收账款占营业收入比例这一指标作为股权激励考核标准。海南椰岛将这一指标纳入考核，无疑是想提高资金周转效率，降低坏账风险。

近几年海南椰岛资金流并不健康。2016年起，公司营业收入波动较大，净利润则是赚一年亏一年的状态。与此同时，公司应收账款逐年增加，到2022年三季度末已到达近六年的新高。

海南椰岛的其它财务数据同样不健康。截至2022年三季度末，公司货币资金余额为5992.37万元，但短期借款为1.45亿元、一年内到期的非流动负债为7788.73万元。

海南椰岛急需资金注入，盘活现金流。2022年11月，公司发布解决方案：发行股份募集资金不超过6.54亿元，全部用于偿还银行贷款、补充流动资金，同时定增会导致公司实控人变更。

内控混乱，公司或将易主

海南椰岛提出定增变更实控人之后，两个月时间便夭折。

1月6日海南椰岛公告称，《关于公司2022年度非公开发行A股股票方案的议案》未通过股东大会审议。表决结果显示，同意比例53.17%，反对比例46.83%。

具体来看，海南椰岛拟以8.08元/股的价格向自家公司董事长王晓晴控制的海南信唐发行股票募资不超过6.54亿元。定增完成后，王晓晴将通过海南信唐和海口汇翔合计控制海南椰岛18.34%的股份，上市公司的实际控制人由冯彪变更为王晓晴。

针对此事上交所火速发函，要求海南椰岛说明此前公布的非公开发行股票方案，是否存在原公司实控人冯彪已被列为失信被执行人不符合收购人资格而由他人代理的情形，是否存在潜在利益安排或抽屉协议。公司在回复中均予以否定，并否认冯彪、王晓晴、海南信唐三者间存在关联关系。

影响海南椰岛实控权的还有另一大因素——控股股东所持公司股份将被法院拍卖。

2022年12月2日海南椰岛公告称，贵阳中级人民法院将于2022年12月31日10时-2023年1月1日10时在“淘宝司法拍卖网”上分别拍卖东方君盛所持公司全部7568.64万股，占公司总股本的16.84%。

今年1月4日，海南椰岛公告称，根据拍卖结果显示，本次拍卖标的物已流拍，流拍原因：无人出价。

海南椰岛也提示称，尚无法获悉或预计本次拍卖与非公开发行股份的相互影响情况、东方君盛持有的公司股份后续是否再次被拍卖具有不确定性。

朱丹蓬还表示，此前频繁的换帅让公司运营更加的支离破碎，对终端产品的销售同样造成负面影响。

前述证券事务部人士表示，法院对公司股权进行拍卖并未通知（公司），因此也不知道后续的计划是什么。

实控权尚未落定，业绩也未见起色，海南椰岛前路艰难。