文|大摩财经

情人节当天，蔚来日前发生的一起试驾事故，突然登上了热搜。

近日，一女子在上海试驾蔚来汽车时，突然冲向人行道撞上一对母子致一死一伤的消息引发关注。2月14日，蔚来工作人员证实了确有此事。当时，一名女顾客正在试驾，同车还有工作人员随同。该工作人员表示，因为事发地人口稠密，女顾客可能一时心慌把油门当成了刹车。目前，肇事司机已被警方控制，事发原因还在进一步调查中。

蔚来的试驾不是第一次出事。2022年6月，一辆蔚来测试车辆从上海创新港停车楼三层坠落，致两名测试员身亡。

竞争加剧

作为国内最早一批造车新势力，蔚来一直走在行业前列，率先实现量产车交付，也是头一个冲上资本市场的造车新势力。最近两年，蔚来无论是销量还是股价，都已经丢了“行业一哥”的位置。

2022年，蔚来交付12.25万辆汽车，不仅输给了最近两年突飞猛进的埃安，也被后辈哪吒、老对手理想超越。

截至2月14日收盘，蔚来市值174亿美元，同期理想市值267亿美元，是蔚来的1.5倍。

事实上，理想和蔚来的定位差距越来越小。蔚来一直坚持高端，所售车型始终保持在35万元以上。而理想凭借“奶爸车”的概念异军突起，连续多年仅凭一款理想 ONE征战天下，与蔚来一直保持5万元以上的差价。

2022年下半年起，理想开始“套娃式”产车，连续交付L9、L8和L7，目前已经覆盖30万元到50万元的价格带，与蔚来短兵相接。

除了与理想的竞争加剧，蔚来还面临着“后来者”追击。在“双碳”背景下，新能源汽车渗透率不断增长，传统车企纷纷“跨电”。新入局者不再是初创公司，而是背靠传统车企的子品牌，行业内竞争压力不断加大。可以佐证的是，在2022年度的热卖车型中，造车新势力甚至没能进到前十。

2022年12月，蔚来创始人李斌在NIO Day上表示，2023年销量超越雷克萨斯非常有信心。近年来，雷克萨斯在华销量明显下降，2021年销售22.6万辆，2022年销售18.39万辆，按照这一趋势，2023年销量可能跌破15万辆。这意味着，如果蔚来能在2023年实现月均1.2万辆交付，便可实现超越。这并不是一个太高的要求，2022年蔚来月均交付约1万辆。

螳螂捕蝉，黄雀在后。

2023年开年之后，国产特斯拉开启了史无前例的全线降价。面对补贴退出和原材料上涨的客观问题，国内车企原本并不想和特斯拉比拼价格战。加之遇到春节假期，2023年1月，几乎所有国内新能源车企销量都出现下滑。蔚来当期交付新车约8500辆，还不到理想的六成。

2023年2月，问界、小鹏等多个车企已经进行了降价促销，曾经喊出绝不降价蔚来，更是拿出最高降价10万元的促销方案。促销方案显示，蔚来针对2022款ES8、ES6和EC6的部分展车和库存车，推出降价2万元、政府补贴4万元以及赠送3.9万元软件的优惠。

难题待解

2023年，蔚来需要在更为激烈的行业竞争中，面对销量增长的考验。除此之外，困扰蔚来多年的难题，也到了解决的关键时期。

首先，是盈利问题。

蔚来成立之初，亏损就与这家噱头十足的车企如影随形。据不完全统计，蔚来成立至今亏损金额已经超过450亿元。李斌曾在公开活动中透露，希望蔚来能在2024年实现盈亏平衡。虽然新能源造车亏损已经成为行业常态，但蔚来下滑的利润率，让盈利变得更加艰难。

2022年第三季度，蔚来整车毛利率为16.4%，同比下滑了1.6个百分点，环比下滑了0.3个百分点。2022年，蔚来毛利率下滑，主要受电池、碳酸锂价格创新高以及生产成本增加所致。根据李斌的说法，通过整车技术、垂直整合，蔚来整车毛利率有可能实现25%-30%。但如何整合，蔚来似乎现在并没有拿出太好的方案。

其次，是产能问题。

受疫情影响，蔚来工厂在2022年4月和10月两度停产，且由于各种原因，工厂满负荷正常生产的日子并不太多，直接影响了订单交付速度。

事实上，交付效率过低，已经是造成蔚来销量难升的主要原因之一。蔚来上一个量产交付的车型ET5于2021年底发布，但到2022年9月才开始正式交付。这个产品在发布时足以叫板特斯拉Model 3，但实际交付时已经泯然众人，目前最高月度交付量为2022年12月的7594辆。

2022年12月的NIO Day上，蔚来发布了基于NT2平台打造的全新ES8，和最新SUV产品EC7。根据计划，EC7和ES8将分别于2023年5月、6月交付。

2023年2月初，秦力洪公开表示，在全新ES8、EC7交付之前还有1-2款新车更早交付。根据工信部申报目录，这两款新车应为全新EC6及全新ES6。也就是说，2023年上半年，蔚来最多有4款新车面世。

有市场消息称，现款蔚来866（ES8、ES6、EC6）可能将在近期停售，换代产品或提前交付。

值得注意的是，蔚来位于上海的第二工厂在2022年三季度投入使用，但目前大部分车型仍由江淮汽车代工。这意味着，蔚来相比有自家工厂的同行们，在供应链上会有一定掣肘。

汽车之外的生意

李斌重资产布局的充电桩业务，可能成为蔚来以后盈利的关键。

根据乘联会的预测，2023年中国新能源汽车销量将达到850万辆，同比增长近31%，新能源渗透率将达到36%。但从目前的数据来看，只有约30%的新能源车主在购车时有条件安装私人充电桩。随着新能源汽车渗透率继续增大，充电难题也会更为迫切。

截至2023年1月底，蔚来在中国布局了1313座超充站，其中 348 座高速公路换电站，以及1241 座超充站、6301根超充桩，1078座目的地充电站，7328根目的地充电桩，累计接入超过63万根第三方充电桩。

值得注意的是，蔚来的充电桩是开放的，不只可以为蔚来汽车供电，同样支持比亚迪、特斯拉、小鹏等第三方汽车品牌。据蔚来总裁秦力洪透露，今年春节长假期间，蔚来充电桩充电服务订单超90万次，其中，仅有24%服务蔚来自有品牌，余下76%都用于其他品牌。

目前，中国的公共充电桩，特别是快充桩仍处于短缺状态。中国充电联盟数据显示，截至2023年1月，全国充电基础设施累计数量为541万台，其中357万台为随车配建的私人充电桩，而公共充电桩仅有184万台，其中快充桩约78万台。据公安部数据，截至2022年年底，中国新能源汽车保有量达1310万辆。按此计算，若拥有私人桩的车主不占用公共充电桩，那么当前公共充电桩的车桩比约为5:1，公共快充桩的车桩比约为12:1。

值得一提的是，有市场消息称，蔚来酝酿多时的手机业务，将在年内正式推出。2022年11月，李斌曾公开表示，蔚来手机业务进展顺利，“年内要换手机的用户，就没有必要换了，如果现在是安卓用户，就没有必要换其它手机了。”