文|侃见财经

新能源汽车赛道的竞争正在蔓延，整车厂向动力电池领域，产业链“危机四伏”。

近期，相关媒体发布报道称，宁德时代正准备向部分车企推行“锂矿返利”计划，未来三年，宁德时代销售的部分动力电池，将在年底以20万元/吨的价格进行结算。

根据最新的数据显示，截至2月21日，电池级碳酸锂的价格为41.75万元/吨，虽然相较于2022年最高56.7万元/吨的价格已经大幅回落，但和“锂矿返利”计划中20万元/吨的价格仍相差甚远，很显然，宁德时代正在掀起锂电领域的价格战。

实际上，只有在行业发展的初、中阶段，且头部企业势均力敌时才会进行价格战；但如今，动力电池市场的发展已趋于平稳，而已经遥遥领先的宁德时代却主动挑起了价格战，到底是为了什么？

挑起价格战，“宁王”变脸

“天下车企苦宁王久矣！”一个月之前，经济学家任泽平还在为车企抱不平。

想不到一个月之后，“宁王”却突然推出了“锂矿返利”计划，给一众车企“发福利”。

不可否认，宁德时代这一次突然挑起价格战，确实让人感到十分意外，毕竟以“宁王”如今已然占据了动力电池市场“半边天”的地位，根本就没有打价格战的必要。

据数据统计，2022 年宁德时代的国内装机量高达142GWh，市场占有率更是达到了48.2%，换而言之，去年每卖出2辆新能源汽车，有1辆就搭载了宁德时代的动力电池，正是因为如此，无论是在业内还是面对下游的整车厂商，宁德时代都拥有着极高的话语权。

再将目光看向净利润和毛利率，两个远高于同行的数据也能展现出“宁王”的地位。

根据财报显示，截至去年三季度，宁德时代的净利润为175.9亿，毛利率为18.95%；而作为同行的“千亿巨头”亿纬锂能，同期的净利润只有26.66亿，不足宁德时代的1/5，毛利率为15.86%，要比宁德时代的毛利率低了3个百分点，两者差距甚远。

过去，在面对车企合作的时候，强势的“宁王”往往会提出许多的要求，例如霸道的“保证金策略”——车企在与宁德时代签订协议时，需要对未来 5 年乃至 10 年的电池需求做出预期，并向宁德时代提前支付保证金，未来这些签约的车企只有按照预期完成每年的采购量纲（额度），宁德时代才会逐年、分批返还这笔保证金，妥妥的“霸王条款”。

然而，随着“锂矿返利”计划的推出，曾经强势的宁德时代，态度发生了极大的转变。

“锂矿返利”中，值得关注的地方有两点：

第一，价格方面。在“锂矿返利”计划中提到，宁德时代销售的部分动力电池，将在年底以20万元/吨的价格进行结算。

截至2月21日，电池级碳酸锂的价格为41.75万元/吨，换而言之，宁德时代的结算价格要比现价低了50%，如此大的价格差距，这有很大可能会是一笔赔钱的买卖。

第二，计划合作的要求上。签署了“锂矿返利”计划的车企，需要将约80%的电池采购量，承诺给宁德时代，这一点的意图很明显——为了“锁住”合作的车企。

从曾经的“盛气凌人”到如今为了绑定车企不惜做“赔钱买卖”，不难看出宁德时代的态度正在发生改变。

“宁王”到底在担心什么？

从表面上看，宁德时代推出“锂矿返利”是为了绑住更多的车企。

过去的几年里，由于宁德时代的态度过于强势，许多的合作车企都已经“怨声载道”。

例如广汽集团的董事长曾庆洪就曾炮轰宁德时代——“动力电池成本已经占到我们汽车的40%、50%、60%，并且还在不断增加，那我们现在不是给宁德时代打工吗？”

在这样的大背景下，很多的新能源车企选择“揭竿而起”——要么自建动力电池工厂，模仿比亚迪的全产业链模式；要么寻找新的动力电池厂商，以降低宁德时代的话语权。

例如小鹏汽车，在2021年年末就引入了中航锂电作为动力电池供应商，后来又以50亿人民币的注册资本成立了自己的动力电池公司，开始走向自研电池的道路；而上面提到的广汽集团，旗下新能源品牌广汽埃安在2020年就选定了中航锂电作为主要的电池供应商。

随着新能源车企逐渐壮大，越来越多的车企选择“逃离”宁德时代，而其推出“锂矿返利”就是为了捆住想要“逃离”的车企，毕竟签署了“锂矿返利”计划的车企，在未来3年需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代，这意味着车企将与宁德时代深度捆绑。

若从更深的层次来看，宁德时代推出“锂矿返利”或许是出于可能出现产能过剩的考虑。

据媒体统计，2022年以来，宁德时代与其战略盟友至少公布了10个重大投资项目，投资总额近1600亿元，而到2025年，宁德时代规划将产能扩充到839GWh。

除此以外，从财报数据来看，近年宁德时代的固定资产和在建工程资产正在快速上升。

截至去年三季度，宁德时代的固定资产为743.1亿，在建工程为388.7亿，合计已经超过了1100亿；而在2018年时，宁德时代的固定资产为115.7亿，在建工程为16.24亿，合计仅为131.94亿，换算下来，不到4年宁德时代的“固定资产+在建工程”足足翻了8倍。

无论是从去年投资的项目来看，还是从翻了8倍的固定资产和在建工程资产来看，“宁王”正在加速提升自己的产能，然而随着新能源汽车市场高速增长期步入尾声，再加上其他的动力电池厂商同样在扩充产能，未来“宁王”将很有可能出现产能过剩的情况。

若从产能的角度来看，宁德时代推出“锂矿返利”计划，其实也是一个无奈的选择。

再次押注，“宁王”胜算几何？

“赌性坚强”，这是曾毓群办公室里挂着的四个大字。

回顾宁德时代的发展史，其能有现在万亿的市值，离不开几次关键的“豪赌”。

而如今，宁德时代推出“锂矿返利”计划，背后同样也是一场“豪赌”——赌未来电池级碳酸锂价格继续大幅下滑，赌自身的产业布局能应对成本的大幅降低。

从现在来看，在一、二线电池厂商纷纷扩产的背景下，未来整个动力电池行业很大概率将出现产能过剩的情况，这将进一步推动电池级碳酸锂价格下降，但我们并不知道未来会否降到20万以下；不过在产业布局方面，宁德时代还是有“底气”去打赢这场价格战。

据媒体统计，近年来宁德时代密集布局了很多锂资源项目，例如在江西省宜春市投资的锂云母项目，预计在2023年投产出货；而在上个月，宁德时代还拍下四川锂辉石项目。

此外，不得不提的还有去年面对斯诺威矿业的一系列动作。当时，宁德时代作为斯诺威矿业的重整投资人，抛出了超过64亿元的重整计划草案，在成为斯诺威第一顺位候选重整投资人后，宁德时代将很有可能拍下斯诺威矿业54.2857%的股权，成为斯诺威的实控人。

从产业布局来看，宁德时代掌握着多个锂矿，而这无疑将大幅降低成本，再加上本身就有较大的规模效应，能有比其他动力电池厂商更高的毛利率，宁德时代的“底气”充足。

不过，从股价来看，市场和投资者对于“宁王”仍抱有顾虑。2月17日，在传出“锂矿返利”计划的当天，宁德时代股价暴跌5.19%；而拉长周期来看，最近一年多以来，宁德时代的股价正在震荡走低，截至2月24日收盘，宁德时代股价报收405.4元/股，和2021年的最高点691.35元/股相比已经跌去了40%有余，市值则蒸发约6800亿。

当下，新能源赛道的竞争变得越来越激烈，而随着“宁王”主动挑起价格战，动力电池领域或将再次“大洗牌”。