3月2日美股盘前，哔哩哔哩发布2022年四季度及全年财报。财报显示，哔哩哔哩2022年Q4营收61亿元，同比增长6%，第四季度净亏损14.95亿元，同比收窄29%。2022年B站总营收同比增长13%，达219亿元人民币，净亏损75亿元，上年同期为净亏损68亿元。

B站营收多元，四季度游戏收入为11亿元，同比下滑12%，主要是由于四季度缺少新推出游戏所致，包含直播、会员服务在内的增值服务收入23亿元，同比增长24%，广告业务收入15亿元，上年同期为16亿元，电商及其他收入增长13%至11亿元，主要来自电竞版权转授权带来的收入。

B站董事长兼CEO陈睿在三季度的财报电话会中称，“在多重宏观环境的挑战之下，减亏已经成为公司最重要的工作之一，也是我亲自在盯的工作”。成效反映在四季度亏损收窄的财务数据上，也如实呈现在一般与行政开支费用的增长上。

2022年，B站一般及行政开支达25亿元，同比增长37%，主要由于2022年与优化组织相关的遣散费达3.414亿元所致，其中四季度的遣散费就达到了2.517亿元。

2022年12月初，B站开启新一轮裁员，有员工表示，赔偿方案为N+2、年假折现。公司给出的理由为“业务调整”，与个人绩效表现无关。这也是B站去年5月份裁员之后再度优化组织结构，进一步“去肥增瘦”的结果。

用户数量增长和进一步增强的用户黏性是B站业绩的亮点。第四季度，B站日均活跃用户数达9280万，同比增长29%；月均活跃用户数同比增长20%，达3.26亿。平均每月付费用户（MPU）达到2810万，同比增长15%。用户日均使用时长达96分钟，总使用时长同比增长51%。月均互动数同比增长35%，达136亿次。

此外，短视频在B站存在感进一步强化。四季度B站日均视频播放量达39亿次，同比增长77%，其中，Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长175%。

B站COO李旎在四季度财报发布后的电话会中表示，Story-Mode作为一种新场景，是对B站原有的PUGV、OGV和 OTT大屏场景的补充，“自Story-Mode上线以来，B站低活用户的促活效果是极其明显的，在全网引入新的创作者也起到了比较关键的作用。”

整体而言，B站商业化仍在困顿之中。电商业务体量尚未成长起来，即便用户仍在快速增长，但广告业务依旧无法在疲软的市场环境中有所施展。李旎在电话会中坦承，2022年的广告市场表现不好，但她观察到2023年广告主开始恢复信心，预计广告行业整体有机会实现两位数增速。

直播业务经过组织架构优化、与视频深度结合，鼓励更多UP主转化为主播等调整后，成为B站目前营收增长的最大推动力。去年11月，B站对相关团队的汇报线做出调整，多个工作室由公司高级副总裁张峰调整至陈睿手中，落实“自研精品、全球发行”的游戏业务战略。

陈睿在电话会中判断，2022年整个游戏行业进入了一个的新阶段。版号只是其中一个原因，更大的原因是移动用户的红利逐渐消退，它带来的直接影响之一就是游戏开发成本的提升以及新游戏成功率的下降。

他表示，当游戏行业变成一个存量市场时，能够挣钱的游戏只剩两种：一种就是头部的超级游戏，第二种就是在某一垂类中成为头部。只有在这两种情况下，才能够有持续的利润。

今年1月，国家新闻出版署公布2023年的第一批版号， B站海外发行的《艾塔纪元》在本次过审。另外，今年上半年，B站将发行《斯露德》和《依露希尔：星晓》2款自研游戏，并在国内外发行6款代理游戏。

从原创内容来看，B站过去一年推出了《三悦有了新工作》《三体》动画、《最美的夜》跨年晚会等，但总体而言高口碑的作品无法破圈，热度高的作品观众差评居多，相比爱优腾，自制内容水准不稳定。

当下的B站与收缩前的爱奇艺有着相似之处，业务营收来源多元，但摊子铺得太开，长期想象蓝图很美，但无法从当前业务获得盈利，负债高企，持续需要资本市场输血。就像龚宇接受《中国企业家》杂志采访时所说的，由于资本市场环境融资困难，加上业务烧钱，股价下跌同时，资本市场也不再给钱。

他原本想把爱奇艺做成一个超级APP，收费的、免费的、只要看视频的，不管长视频的、还是短视频的用户都来爱奇艺，但尽管“从业务策略角度来讲都没有错误，但错在干的事儿太多了，想的事儿太大了。”

相比爱奇艺，B站的业务盘子更大，游戏、广告、直播、长视频、短视频、电商，几乎穷尽了一家企业能有所有的变现模式，但毛利率更高的游戏目前不增反降，只剩直播在勉力支撑。

从裁员优化组织结构、聚焦核心业务，一切为减亏服务的步调来看，B站也走在与爱奇艺相似的道路上。但相比爱奇艺的决心，B站仍在力度上有所保留。始终宣称没有进行大规模裁员，从高管在电话会中的回复来看，B站仍将希望寄托在2023年新游戏发行，以及《中国奇谭》《三体》动画等作品带来的广告收入上。同时今年1月，B站折价发股募资，依旧借资本输血来改善资产负债及资本架构。

当下季度性的减亏只是B站必须交出的一张短期答卷，对负重前行的B站而言，学爱奇艺大刀阔斧改革似乎不在选项内了，游戏、广告会不会否极泰来，这对2024年盈亏平衡的大目标至关重要。