文|侃见财经

曾经在三大造车新势力中最没有“存在感”的理想汽车，现在居然要率先“上岸”了。

近期，理想汽车披露了2022年的财务报告。根据财报显示，2022年全年，理想汽车实现营收为452.9亿元，较2021年的270.1亿元增长了67.7%；实现净利润为亏损20.3亿元，较2021年的亏损3.215亿元大幅扩大。

虽然依旧还是增收不增利，但理想汽车的这份财报中其实有不少的亮点。例如亏损方面，虽然全年亏损了20.3亿，但四季度理想汽车已经扭亏为盈，成功盈利了2.65亿；而且和蔚来全年亏损超过144亿以及小鹏汽车前三季度亏损23.76亿相比，虽然理想汽车依旧还在亏损，但亏损的程度明显在“可接受”的范围内。

对于这份财报，资本市场也用大涨的股价表明了自己的态度。3月1日，在港股上市的理想汽车-W收盘大涨8.62%，股价最高时一度超过了100港元/股；截至3月3日收盘，理想汽车的总市值为261.6亿美元，蔚来的总市值为159.9亿美元，小鹏汽车的总市值为83亿美元，理想汽车的总市值已经比蔚来和小鹏汽车加起来的市值都要高。

作为三大造车新势力之一，相比于蔚来和小鹏汽车，主打实用性的理想汽车存在感最低，而且理想汽车的产品线十分单一，即便是在更新迭代之后，理想汽车也只有L7、L8、L9三款汽车。但为何就是这样一家车企，却能够后来居上，反超了蔚来和小鹏汽车？靠着增程式技术“一招鲜吃遍天”的理想汽车，未来又能走多远？

理想汽车上演“大逆袭”

理想汽车成立于2015年7月，是“蔚小理”三家车企中成立时间最晚的。

在刚开始时，理想汽车还不是叫这个名字，而是名为“车和家”，而且主要研发的方向也并不是现如今的SUV，而是SEV——可以乘坐1—2人，主要用来城市短途代步出行的轻量型电动车，简单来说其实就是“老头乐”。

2018年，车和家的SEV官图正式发布。按照设计图和参数显示，这款SEV是一款非常小巧的纯电动低速汽车，整备质量只有350公斤，可承载1—2人，最大续航里程约100公里，时速不超过45km/h，当时这款SEV已经尝试在欧洲投放，不过由于国内SEV一直处于灰色地带，无法取得正规的牌照，最终理想放弃了SEV项目，转向研发SUV。

由于在SEV上耗费了过多的精力和财力，理想和“车和家”已经没有太多的资金可供研发SUV车型。

在只能研发一款产品的情况下，2018年10月“车和家”推出了智能电动车品牌——理想智造，而理想ONE则作为首款产品正式面世；到了2019年3月，理想智造更名为理想，理想ONE也在更名后的一个月开启了正式预订。

和当时大部分采用纯电技术的新能源汽车不同，理想ONE采用了增程式动力系统——既保留了发动机也用到了电机、电池组，但发动机不会直接参与动力输出，相当于是一个“汽油发电机”，采用增程式动力系统的好处是不会有里程焦虑，但由于增程式动力系统需要经过电池存放电，这导致其耗能非常的高，油耗甚至比纯油车还要高。

理想ONE推出之后，当时大部分人都不看好理想汽车的未来——毕竟增程式技术在当时并没有什么车企使用，许多行业大佬甚至公开表示“增程技术是公认的落后技术”。不过，没想到就是凭借着这样一款大家都不被看好的车型，理想汽车却成功实现了弯道超车，在短短两年后便超越了蔚来和小鹏汽车，成为行业“一哥”。

根据数据显示，2020年理想ONE的全年累计交付量为32624辆，是当年新能源SUV销冠，在当年一众造车新势力中排名第二；2021年，理想ONE的全年销量跃升到了9万辆，同比增长177.4%；而到了2022年，在产品线升级换代之后，理想汽车的全年交付达到了13.32万辆，同比增长47.2%，成功超越了“老对手”蔚来和小鹏汽车。

从市值来看，截至3月3日收盘，理想汽车的总市值为261.6亿美元，蔚来的总市值为159.9亿美元，小鹏汽车的总市值为83亿美元，理想汽车的总市值已经比蔚来和小鹏汽车加起来的市值都要高，很显然，随着蔚来和小鹏汽车逐渐衰落，理想汽车已经成为当之无愧的造车新势力“一哥”了。

数据全面领先，理想汽车凭什么？

除了市值领先之外，如今的理想汽车在各项数据上都要全面优于蔚来和小鹏汽车。

例如毛利率方面，2022年理想汽车的毛利率为19.41%，蔚来的毛利率则只有10.44%,比理想汽车的毛利率低了大约9个百分点，而小鹏汽车2022年前三季度的毛利率也只有12.17%，仅从毛利率来看，理想汽车已经遥遥领先。

高毛利率带来的自然是更高的盈利。从财报来看，虽然2022年“蔚小理”都没有成功盈利，但相比于蔚来全年亏损超过144亿以及小鹏汽车前三季度就亏损了23.76亿，理想全年亏损20.3亿显然在“可接受”的范围内。而且，第四季度理想汽车已经扭亏为盈，成功盈利了2.65亿，这或许意味着理想汽车将成为“蔚小理”中率先上岸的车企。

那么，为什么作为后发者的理想汽车能够后来居上？当一众造车新势力还深陷亏损泥潭的时候，理想汽车却成功在第四季度实现盈利、即将“上岸”呢？这背后，其实和理想汽车的产品定位有着很大的关系。

和蔚来追求高端、小鹏汽车追求高科技不同，理想汽车自成立以来，自身的产品定位和主打方向就是实用性。

在理想ONE刚刚推出的时候，其给自身的定位就是“奶爸车”，主打多孩家庭使用场景。精准、实在的产品定位，让理想ONE直击痛点，成功收获了第一批用户。此外，由于主打实用方向，当在大部分新能源车企“烧钱”研发自动驾驶、换电等高新技术的时候，理想汽车并没有跟随，而是继续提升产品力，这也让理想汽车的销量不断走高。

此外，由于主打“实用性”，理想汽车不需要像蔚来和小鹏汽车那样，不断地在研发上进行投入，这也是其毛利率更高的原因。据财报显示，过去三年理想汽车的研发费用为11亿、32.86亿和67.8亿，虽然研发费用不断走高，但三年合计仅111.66亿，反观蔚来2022年的研发费用已经高达108.4亿，而小鹏汽车去年前三季度的研发费用为39.85亿。

正如某财经媒体所说——蔚来的高端和小鹏汽车的理想主义都可能遭遇现实的痛击，但像理想汽车这样一个扎根现实的品牌却不太可能会做得特别差。或许正是主打实用性的原因，理想汽车最终才会脱颖而出。

纯电布局，理想汽车的新挑战

3月4日的媒体沟通会上，创始人李想明确表示“接下来全力以赴地做好纯电”。

“在过去从0到1的阶段中‘增程式路线’帮理想站稳了脚，获得可观的收入。在过去几个月里，理想汽车在中国新能源汽车品牌中营业额排名前三，仅次于比亚迪和特斯拉。这样的收入规模和增长速度，能够支撑理想汽车接下来全力以赴地做好纯电。”理想汽车的创始人李想在媒体沟通会上讲到。

确实，理想汽车能够实现弯道超车，增程式技术功不可没。不过，随着如今充电设备的逐渐普及、电池容量和密度的增大，再加上政策对于增程式车型的转变，理想汽车过去靠着增程式技术“一招鲜吃遍天”，现在显然已经行不通了，在沿用增程式技术的同时，发力纯电车型无疑是理想汽车将来占据更多市场的关键。

而对于未来纯电车型的发力方向，理想选择的是高压纯电动汽车。“比如目前卖得最好的一款中大型SUV，它大概是100度电，支持600公里续航。我们用800V高压平台配合更好的风阻系数以及碳化硅和整体效率优化，大概能用80度电做到同样的续航。车辆也会更轻，整体成本能下降3万-4万元。”李想在媒体沟通会上聊到。

不过，相比于增程式技术，理想汽车在高压纯电方面并不占据。根据媒体报道，早在2021年9月，比亚迪在深圳发布了纯电专属平台“e平台3.0”，该平台具备800V高压闪充技术，最高可实现充电5分钟续航150km。

而在2021年10月，小鹏汽车也对外公布800V碳化硅平台、480kW高压超充桩、储能充电技术等高压纯电技术，而且目前小鹏G9上已经采用了800V高压SIC平台，可以在5分钟实现200公里的续航。

相比于其他车企而言，理想汽车在纯电领域还是一个“新手”，纯电的布局对于理想汽车而言是一个大挑战。

此外，研究新技术往往意味着需要更大的投入。在上面提到，虽然理想汽车的研发投入相比于蔚来和小鹏汽车而言并不算高，但呈现出逐年攀升的态势，若将来发力纯电车型，在纯电领域并没有太多技术沉淀的理想汽车或许将需要更多的资金投入，而更大的研发投入或许又将让理想汽车成功盈利成为“泡影”。

在媒体沟通会上，李想表示“理想汽车的短期目标是2027年在20万元以上乘用车的市场份额达到35%。”若要达成这个目标，纯电车型将是理想汽车不得不接下的新挑战。