记者 | 沈溦

疫情影响下，“医美茅”爱美客（300896.SZ）仍交出一份新高成绩单。

3月8日晚间，公司发布年报，2022年实现营收19.39亿元，同比增长33.91%，归属于上市公司股东的净利润12.64亿元，同比增长31.90%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.97亿元，同比增长30.92%.

更惊人的是其毛利率还在进一步提升，整体毛利率高达94.94%，甚至超过茅台，净利率高达65%。分产品看，主打的溶液类注射产品毛利率94.23%，增长0.41%，凝胶类注射产品毛利率96.52%，增长1.97%。

2022年，公司拳头业务溶液类注射产品（玻尿酸）实现收入约12.93亿元，同比增长23.57%；凝胶类注射产品实现收入6.38亿元，同比增长65.61%。

爱美客表示，溶液类产品保持较快增长，主要得益于“嗨体”产品的持续渗透和复购。

另外，凝胶类产品表现出色，主要得益于新版童颜针“濡白天使”的迅速增长。濡白天使是国产及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂，目前已实现快速渗透。

截止2022年末，濡白天使已进入超过600家医疗美容机构，授权700余名医生，预计在今年会继续扩大覆盖面。

在发布年报的同时，爱美客还推出目前A股市场最大比例分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金股利28元，以2.16亿股为基数，合计派发现金股利6.06亿元，分红接近去年净利润的50%。

同时，公司还预备开启上市以后首次股权激励计划，激励草案显示，公司拟向激励对象授予的限制性股票总量不超过41.73万股，约占公司总股本0.19%。授予价格为282.99元/股，约为当前股价5折左右，首次授予对象总人数共计141人，约占2022年12月底在职员工总数713人的19.78%。

此外，本股权激励对应的业绩考核也体现对公司发展的信心十足，以2022年为基准，2023年至2025年相对于2022年的营业收入增长率分别不低于45%、103%、174%，或净利润增长率分别不低于40%、89%、146%。

然而业绩增长、巨额分红、股权激励三重利好下，爱美客股价却在3月9日迎来当头一棍。

3月9日，爱美客高开3%后直线跳水跌超7%，股价一度下探最低至521.21元，相比高点大跌近11%，且成交量显著放大。不过，在短暂跳水后，该股便直线狂飙。

盘后数据显示，当日该股报收549.29元，跌幅2.77%，换手率3.87%，振幅11.26%。总市值1188.4亿元。

界面新闻记者注意到，相较于业绩总体创下新高，爱美客去年四季度实现营收4.49亿元，实现净利润2.71亿元，营收相比第三季度明显下降的同时，净利润也在四个季度中居于末尾，显然受疫情影响明显。从业绩增幅看，公司2022年实际净利润增长额3亿元左右，相比2021年增长5亿元差距不小。

此外，公司限售解禁后，股东与高管的连续减持也是爱美客颇受质疑的问题，年报显示，截止到2022年12月30日，公司前十大股东中，GANNET TPEAK LIMITED在2022年第四季度再次减持131.09万股香港中央结算有限公司(陆股通)持股数量有所增加，增持26.19万股，增持后持股数量为570.06万股。。

Wind数据显示，从2021年第四季度开始，GANNET TPEAK LIMITED逐步开始减持爱美客。截至2022年年底，该公司仍然持有爱美客约706万股，按以当前市值计算价值近40亿。

不过，3月9日，不少券商对爱美客2023年表现依然整体持乐观态度，多家券商打出增持评级，也有一些券商指出，公司2022年年报略低于预期。从研报信息看，疫情后恢复预期，凝胶类新品濡白天使有望打开进一步的市场空间，研发投入增长，在研产品储备等是券商看好爱美客的主要原因，

万联证券此前指出，被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。

据弗若斯特沙利文研究报告统计，中国医疗美容市场拥有巨大的潜在消费基数，也是全球增速最快、未来增长潜力巨大的市场。2017年～2021年中国医疗美容市场年复合增长率高达17.5%，增长速度远高于全球市场。