文｜新立场

北京时间3月21日，腾讯音乐（TME）公布2022年第四季度及全年未经审计财报，据财报显示腾讯音乐2022年全年年营收283.4亿元，同比下降9.3%；净利润为47.5亿元，同比大增14.4%；其中第四季度录得营收为74.3亿元，同比下降2.4%；归属于公司股东的净利润为14.4亿元，同比增长72.8%。

从财报来看，在线音乐行业中，TME仍然保持着当之无愧的绝对霸主地位，但这并不意味着其高枕无忧。利润的大涨的背后，是营销费用以及收入成本的大幅降低，其中销售和营销费用同比大降57.3%至11.4亿元，而社交娱乐服务收入的下降导致收入分成成本下降10.4%，也就是说“降本增收”，腾讯音乐更多的只是做到了“降本”。

在此前新立场《新棋手没有新成绩，TME失去想象力》一文中，就曾表达过“腾讯音乐现金牛的社交娱乐服务板块营收连连下滑，梁柱上台后接连几次调整，TME的想象力一日不如一日”的观点，此次财报似乎也在佐证这一观点。

但值得庆幸的是，虽然支柱业务维持了下滑，但这次财报中一个亮眼的成绩来自在线音乐服务收入，后者或许已经成了腾讯音乐集团“全场的希望”。

作为自去年9月21日介绍回港上市后，TME实际意义上交出的第一份成绩单，就结果而言很难令投资人感到满意。当晚美股甫一开盘，TME股票应声大跌，盘中一度跌超13%。

一、支柱业务下滑明显

从财报细分来看，第四季度，TME在线音乐服务收入继续保持增长势头，同比增长 23.6% 达 35.6亿元人民币。

可惜这块业务目前仍然体量较小，但是与在线音乐服务收入强劲增长构成鲜明对比，营收占比过半常年为其“造血”的“现金牛”业务板块——社交娱乐服务维持了继续下滑。

财报显示，2022年Q4腾讯音乐社交娱乐服务及其他业务营收为38.7亿元，同比下滑18.2%；2022年全年该业务板块营收为158.6亿元，同比大降19.8%，但即便如此，社交娱乐服务板块总营收占比仍高达56%。

对此，TME给出的理由是宏观逆风，临时用户在泛娱乐平台竞争的加剧，以及年末新冠疫情的影响。此番解释倒不算是推诿叫屈，毕竟作为社交娱乐服务板块的支柱业务——直播，在日益趋严的市场监管与经济下行环境的共振之下，对于外部环境变化的冲击显得尤为敏感。

一方面是自去年6月30日起开始实施的直播新规，对于强调秀场直播的腾讯音乐打击着实不小，昔日的“榜一大哥”逐渐遁入山林，PK打榜的“好日子”一去不返。

另一方面，则是抖快等短视频平台逐渐深入其腹地，在K歌与直播业务频频发力。

这一点通过MAU在财报上反映的更为明显，2022年Q4，腾讯音乐社交娱乐服务的移动端 MAU为1.46亿人，同比下降16.6%，季度付费用户从2021年Q1的1130万人跌到如今的760万人，用户流失十分明显。但好消息是，相较Q3的740万人，还环比增长了2.7%，暂时止住此前环比7连降的颓势。

对于做社交起家的腾讯来说，社交娱乐服务仍是其绝不可放弃的一块自留地。毕竟其吸金能力显然是在线音乐业务不可企及的，2022年Q4，腾讯音乐社交娱乐服务的ARPPU同比下滑3.1%，为169.6元，而后者即便同比增长4.7%，也仅为8.9元，二者相差19倍。

但论单用户价值，如果放在整个在线音乐市场来看，腾讯音乐的社交娱乐服务的“吸金”能力就稍显寒酸了。据早前网易云公布的2022年财报，即便去年网易云音乐的社交娱乐服务模块每月 ARPPU 较21年同比大降27.3%，却仍高达326元，几乎为腾讯音乐的2倍。

过去，腾讯音乐最先总结了“听、唱、看、玩、买”五字方针，后来删除了“买”，而随着短视频侵袭，音乐直播的阵地迁移，作为社交娱乐基石的“看”和“玩”渐渐力不从心，如今的五字方针从财报里只能体现“听”和“唱”了。

二、TME在跑，字节网易在追

2021年4月，梁柱接手彭迦信，担任腾讯音乐集团CEO，后者升任董事长。两个月后，腾讯音乐娱乐集团宣布组织架构升级，制定“内容”与“平台”两大核心战略方向，“一体两翼”，融合发展，在内部通告成立专门内容业务线，内容战略第一次被提高到了前所未有的高度。

其中彭迦信负责音乐内容相关业务的整体规划、战略制定和统筹管理，而CEO梁柱则负责主导腾讯音乐的产品业务线：除原有的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大业务线外，还成立了全新的长音频业务线。

很明显，在腾讯音乐的内部，是把“在线音乐会”和“长音频业务”当作直播业务的接班人来培养。

按照此次财报的解释，第四季度长音频的订阅用户数同比翻了一番，超过1000万人，得益于此良好的增长态势，进一步推动了2022年全年在线音乐服务的同比增长。

然而，长音频的问题在于至今未有成熟的变现模式，即便是龙头的喜马拉雅至今也仍处于亏损的状态。如果TME不能探索出新的商业化路径，那么唯一的结果就是依靠流量灌水抢夺一部分用户，充其量只能算是第二个喜马拉雅罢了。

因此。目前来看TME似乎又将眼光聚焦于已经拥有成熟变现途径的音乐社交赛道。但音乐社交是门好生意吗？

实际上，随着国内音乐市场进入存量市场后，各方面的赛道竞争更为激烈，特别是在社交娱乐赛道上更是如此。在去年腾讯音乐娱乐集团的财报电话会议中，CEO梁柱透露了未来的业务规划。他提到，可能在QQ音乐App探索元宇宙，每个用户将拥有自己的独立房间，可以把自己的音乐放到虚拟房间里，朋友们来拜访就可以听到这些音乐。而元宇宙正是社交生态里的重要一环。

据报道，自去年年末腾讯音乐在测试一款全新的音乐社交产品“WeBand”，这是一款2D风格的用户共创虚拟空间的社交APP。消息人士透露，该款产品由全民K歌团队打造，打磨了有大半年之久，是内部重点构建的项目。

与此同时网易云音乐也推出过一款音乐社交产品“妙时”，这是一款匹配音乐同好的社交APP。如今，“妙时”“WeBand”均已上线，TME和网易云音乐这两家头部平台，正在加强音乐社交上的布局。

但从苹果应用商店的下载评论量来看，二者的表现却都不尽如人意。

然而腾讯音乐和网易云动作如此频频也不难理解。随着独家音乐版权的放开，很明显，原本“流量为矛，版权为盾”的打法正在失效，腾讯音乐迫切需要新故事来撑起想象力。而基于自身音乐业务的发展需求，继“虾米”关停之后，字节系音乐平台开始逐渐崭露头角。

其中定位小众音乐平台的“汽水音乐”，仅仅半年月活已过千万。而瞄准网文用户、中老年用户以及下沉市场用户的“番茄畅听音乐版”，在上线一个月后，根据七麦数据显示，其安卓端的下载数据就高达200万，首月的日均下载量则有6.4万左右，远高于汽水音乐的首月的下载数据。

很明显，国内的音乐格局正悄然发生改变。作为头部的TME、网易云音乐开始重点布局社交娱乐业务；而作为新晋玩家的字节系音乐平台虽尚未形成成熟的付费体系，但快速追赶趋势已难以阻挡。

在自身业务天花板渐现，后又有网易、字节穷追不舍的境况下，腾讯音乐可以躺着吃“老本”的日子已然不多。

三、写在最后

一面是用户规模见顶乃至下滑，支柱业务表现同样不尽人意；另一方面是创新业务雷声大雨点小，对扭转颓势帮助有限，无法打破天花板，颇有天花板上雕花之势。

面对虎视眈眈的网易云音乐和跨境而来的字节，TME交出的答卷是：有行动，但效果不大。更可怕的是行业客观困难似乎已经降临，从流量时代到版权时代，再到属于短视频的时代，在线音乐行业本身正在重新沦为互联网中的背景板。

如果作为行业龙头的TME不能打破这种惯性，那么或许有朝一日，TME包括整个在线音乐行业的归宿也会像曾被它们打败的前辈一样，只沦为工具性产品而存在。