“余额宝”相信大家都不陌生，存着享受收益，淘宝起来也丝毫不受影响。就算急着用现金，余额宝现在取现也基本实现了“实时到账”。那余额宝到底是个什么东西，不少小伙伴也会脱口而出，不就是货币基金吗？BINGO! 那反过来，货币基金仅仅是余额宝吗？

货币基金分类多

按不同的标准，货币基金有不同的分类。

比如按参与资金的规模限制可分为A类和B类，A类供中小投资者投资，B类供机构和大额投资者投资。

今天重点要说的是按场内场外分。

场内货币基金一般是指可以在二级市场上流通的货币基金，投资者可以使用A股交易所账户像买股票那样进行申赎或买卖。而我们熟悉的“宝宝”们是场外货币基金。

截至2016年8月31日，目前市场上已成立的场内货币基金共32只（不同份额算作一只），还可以根据是否可以在二级市场交易可以将场内货币基金分为交易型和申赎型，而又由于深交所的申赎效率高于上交所，因此交易型货币基金在赎回方面是有差异的。

申赎型的场内货币基金只能在场内进行申赎而无法进行交易，共13只，且全部属于上交所。其申赎的资金使用效率较高，申购实现T+1的效率，赎回实现T+0的效率，但一般每日设有申购赎回限制。T日申购的份额T+1日可赎回，T日赎回后T日资金可用，T+1日可取。

交易型的场内货币基金共有19只，最大的特点就是可以直接在二级市场上交易，交易价格在净值价格附近波动。这19只中有16只在上交所申赎及交易，因此尽管币基金买卖实现T+0交易，但申购赎回是T+2的效率，另有3只在深交所申赎及交易，申赎和买卖均实现了T+0的交易效率。

场内货基让买股票变得和淘宝一样

场内货币基金不但继承了传统货币基金现金管理工具的收益性优势，其与普通的货币基金相比最大的特点就是高效的T+0资金使用效率。即当股票账户中有闲置资金时可以配置场内货币基金提高收益，而一旦股票以及其他品种出现交易机会时，能够随时参与，不错失交易时机。是不是很像放在余额宝里的钱去淘宝一样。要知道，在它没有出现之前，投资者存放在证券资金帐户中的交易保证金只能拿到活期收益(如果不采用逆回购操作的话)，如果资金量很大的话真的非常吃亏。

具体来说，这种方式等于可以直接进行股基转换。因为对一般货币基金而言，如果投资者T日卖出股票，则T+1日资金到账，此时将资金转出股票账户申购货币基金，那么申购需要在T+2日得到确认，并开始计算收益。而对于场内货币基金，投资者T日卖出股票，即可以申购或买入基金份额，并开始计算收益，在T+1日即可赎回或卖出基金份额。

相反的操作也是一样，当市场行情不佳时，投资者可以选择买入场内货基获取稳定收益，如果市场机会到来，可以迅速卖出基金，即时买入股票。场内货币基金交易时间与股市交易时间同步，方便投资者进行资金转换操作获取收益。

不过，货币基金申赎没有费用，只会收取很低的管理费，但是场内交易型货基则可能在二级市场交易时被收取佣金，就像买卖股票时一样。但并非所有券商都会收取，投资者在选择劵商平台时需要注意。

场内货币基金还存在套利机会

由于场内货币基金既可以在一级市场上申赎也可以在二级市场上交易，且收益确认方式有所区别，因此产生了多种套利机会。

1.节假日套利

由于交易型场内货币基金的收益确认方式有所差异，利益这种差异可以在周末获得双重收益。假设在周五买入上交所上市交易的场内货币基金（算头不算尾），则可以享受周五、周六、周日的收益，而在周五卖出深交所上市的场内货币基金（算为不算头），也可以享受周五、周六、周日的收益。

例如，假设我们在周五（2016/9/2）时买入鹏华添利，卖出易方达保证金，在下周一（2016/9/5）卖出鹏华添利，买入易方达保证金，则在买卖差价方面，每百份我们亏损0.06元。而在基金收益方面，从周五（2016/9/2）到周二（2016/9/6）这5天我们共可以获得7天（红色字体）的收益，每百份收益为4.5411，因此这5天的总收益为每百份4.4811元。而如果单独持有鹏华添利，5天总收益为每百份3.2842元；单独持有易方达保证金，5天总收益为每百份3.2798元。

2.一二级市场套利

A.折价套利:

当二级市场的价格较大幅度低于净值价格，出现折价机会。投资者可以在二级市场以较低的交易价格买入基金份额，同时在一级市场以较高的净值价格赎回完成套利。投资收益分为两部分，一部分为两者价差，另一部分为基金当日的收益，赎回款将在T+2日到账，资金占用两天时间。其中当天的基金收益可用最近的七日年化收益率来估计，以此估计出整个折价套利的预计收益率。另外如果是周四进行折价套利时可选择在周五赎回，这样可额外享受周末两天的基金收益。

B.溢价套利:

当场内货币基金二级市场价格较大幅度高于净值价格时可进行溢价套利。溢价套利需要投资者事先建有底仓，在有套利机会时以交易价格卖出同时以净值价格申购获取价差收益，损失的为当天的基金收益。需要注意的是重新申购的份额在T+2日才可卖出或赎回。由于对于上交易上市的场内货币基金来说，基金在申购当日无收益，在卖出当日也没收益，因此会损失一天的基金收益，只有在套利收益超过当天的基金收益时才是有意义的。