文|文娱商业观察  浮萍

马老师回国之后，阿里调整的大动作陆续开展。

最新的消息是组织结构大变革。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在3月28日宣布，将启动“1+6+N”组织变革。在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。

并且在随后的内网访谈视频中，张勇给出了进一步解释哪些业务会单独上市：条件成熟一个，上市一个……希望阿里能出若干上市公司，继续“生儿育女”。

总体来说这是一件好事，因为现在6大业务交织在一起，对阿里的估值并没有多大帮助，如果业务都能拆分独立融资或者上市，那么在引入外部资金和战略资源的同时，也能提升阿里的整体价值。

随着这一消息的发布，阿里的股价迎来久违的暴涨，美股和港股的涨幅都超过了10%，说明市场对这件事的期待值拉满，接下来就看阿里的实质性动作落地了。

相比较于关心阿里整体情况，作为一家文娱类自媒体，文娱商业观察其实更关注大文娱独立出来的情况，到底是整体打包融资/上市，还是把最有价值的优酷资产拿出来再分拆出来融资/上市？

阿里大文娱到底有哪些资产？

阿里大文娱到底包括哪些资产，这是很多人关心的问题，很可惜这次张勇的全员信中没有具体介绍，但是通过过往的一些资料，外界能够揣摩出个大概。

在最开始俞永福时代，也就是2018年之前，阿里大文娱架构初步成型，主要包括合一集团（优酷土豆）、UC、阿里影业、阿里音乐、阿里体育、阿里游戏、阿里文学等板块，是对标腾讯大文娱体系建立起来的新板块。

接着杨伟东的时代，也就是2019年以前基本延续俞永福时代的架构，阿里大文娱业务主要包括优酷土豆、UC、阿里文学、阿里影业、大麦网、阿里音乐几大板块业务，涵盖了视频、文学、影视、演出和音乐等领域，是阿里非常看重的一块内容流量入口。

随后的樊路远时代，阿里大文娱业务板块做出了一些调整。在2019年阿里组织架构调整的时候，UC、阿里文学、虾米音乐等并入创新业务事业群，大文娱事业群保留的业务剩下优酷、阿里影业、大麦、游戏。

随着阿里游戏《三国志》系列游戏的成功，阿里在2020年将游戏板块的互动娱乐事业部（灵犀互娱）将整体升级成为独立事业群，与阿里大文娱平行，至此阿里大文娱的核心业务包括优酷、阿里影业和大麦三块。

那如果阿里大文娱板块独立分拆出来，会不会是优酷、阿里影业和大麦三块业务单独出来呢？而不是将音乐、文学和游戏注入？

目前还没有确定消息，但文娱商业观察认为大概率不会。

因为这几块业务是有高度协同性的，既然是组织机构变革，那就肯定会涉及到不同业务部门之间的合并重组，极有可能再将音乐、文学等协同业务划入到大文娱范畴内（游戏业务的特殊性有可能独立发展），进行整体打包的分拆。

优酷打包上市迎来最好的时机？

在阿里大文娱现有的业务中，最受人关注的无疑是优酷，因为它是大文娱板块中最重要的一环，相比较于阿里影业、阿里音乐、大麦网、阿里文学，甚至是阿里游戏，优酷在商业化价值、行业地位和流量入口等方面都具有不可替代的价值。

但同时它也是陷入争议比较多的一部分业务，因此之前市场上关于阿里要放弃优酷的传言，几乎每隔一两年都会有个新的版本出现，让市场陷入不断猜测的循环中。

在文娱商业观察看来，阿里的这次组织机构改革，无形中已经完全打破这些留言，意味着阿里肯定不会放弃优酷，反而会有一种更灵活的形式去支持优酷的发展：跟随大文娱一起融资或者独立上市。

这对优酷来说利好的，因为优酷已经具备上市的基础，理由有以下三点。

一是优酷近两年的表现是合格的。从2022年开始，优酷在剧集市场上不断拿出有诚意的精品，比如《重生之门》《与君初相识》《冰雨火》《少年歌行》《他是谁》等，在题材创新、品质打磨方面都有不错的口碑；王牌综艺《这！就是说街舞8》也有很不错的表现。总体上来说在内容上依然有非常稳定的生产和供给，具有较强的竞争力。

二是优酷已经看到了盈利的希望。这个和长视频行业的发展有很大关系，经过十多年高速的发展，长视频行业从2022年开始集体进入降本增效的新阶段，从追求规模化增长转向追求质量增长，讲求投入产出比。

这种“瘦身”是有成效的。阿里在自身的财报中也表示包含优酷在内的数字媒体和娱乐业务亏损持续收窄，而更明确的信号是爱奇艺已经在2022年实现盈利，成为整个行业扭亏为盈的标志性事件。

文娱商业观察认为，如果情况乐观，优酷会在2023年实现盈利；保守的估计也是2023年可以实现或者接近盈亏平衡，而再次陷入大亏的可能性几乎不可能。一旦优酷实现了盈利或者盈亏平衡，那么就已经具备了上市的基础，能够为阿里集团带来增量价值。

三是从行业实现路径问题。爱奇艺从母公司百度体系分拆出来独立上市，芒果TV带着一帮小兄弟重组成芒果超媒分拆上市；腾讯体系内不断分拆阅文集团、腾讯音乐上市，后面腾讯视频也极有可能单独分拆出来上市，从这个角度来说优酷再次上市也是大概率事件，关键是怎么上，什么时候上？