文｜华夏能源Pro 

一边业绩持续增长，一边估值持续低迷，豪横的煤老板最终做出高溢价回购股票退市的决定。

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，3月29日，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（简称“伊泰煤炭”，HK：03948）发布公告称，董事会议决批准回购公司已发行股本中所有已发行H股的潜在建议(潜在H股回购)，最低指示性要约价为每股H股17港元(指示性要约价)；根据指示性要约价并假设潜在H股回购由全体H股股东悉数接纳，预期潜在H股回购的最低指示性总代价为55.42亿港元（约合人民币48.71亿元）。

值得一提的是，伊泰煤炭发布公告当日，公司股价为11.3港元/股，而公司给出的回购价为17港元/股，溢价超过50%。

对于退市的原因，伊泰煤炭称：公司H股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在H股市场有效地进行融资。

而对于退市的好处，伊泰煤炭则直言：考虑到潜在H股回购，如落实，将为接纳潜在H股回购的H股股东带来一次性投资收益；及H股退市，如落实，将令公司能够节省与H股上市监管合规相关的成本及费用。

简单来说，伊泰煤炭认为港股融资难、流动性差，每年还要花大量精力和成本维护港股上市地位，所以宁愿花大价钱、高溢价来回购退市。

而在业绩上看，3月30日，伊泰煤炭发布的2022年业绩报告显示，2022年，公司实现营业收入606.47亿元人民币，同比增长19.68%；净利润为109.75亿元人民币，同比增长26.98%。

以此计算，回购全部港股流通股需要的钱，伊泰煤炭不到半年就能挣回来。

公开资料显示，伊泰煤炭成立于1997年，为内蒙古自治区最大的煤炭企业之一。1997年在上海证券交易所B股上市，2012年在港交所主板上市。

伊泰煤炭业务以煤炭生产、运输、销售为基础，集铁路与煤化工为一体。公司煤炭资源储量丰富且煤炭品质优良，煤矿采掘的现代化程度较高。公司所生产经营的煤炭具有低灰、特低磷、特低硫、中高发热量等特点，是天然的“环保型”优质动力煤，主要作为下游火电、建材及化工等行业企业的燃料用煤。

伊泰煤炭曾在2018年中国财富500强排名第188位。以3月29日收市价计算，伊泰煤炭港股市值368亿港元、B股市值46.2亿人民币。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，高盈利、低估值的现象正困扰着当前煤炭行业上市公司。

3月28日，中国煤炭工业协会发布《2022年煤炭行业发展年度报告》，报告显示，2022年全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元，同比增长19.5%，利润总额1.02万亿元，同比增长44.3%；应收账款5320.1亿元，同比增长23.1%。

开源证券报告显示，当前煤炭板块PE、PB都处于极低水平。截至2023年3月10日，煤炭板块市盈率PE（TTM）为6.70倍，处于2001年至今的历史谷底；煤炭板块实际市净率仅1.38，相比其他行业，市净率估值折价64%。