文|大摩财经

华兴资本创始人包凡失联的影响仍在发酵。

4月3日，华兴资本控股（1911.HK）发布了延迟披露2022年经审计年报的公告。根据华兴资本的说法，审计机构德勤在联系到失联的华兴资本董事会主席包凡之前，无法签发审计报告。

目前，华兴资本董事会也无法预计何时能拿到经审计年报。因未能及时披露2022年年报，华兴资本于本周一在港股停牌。

2月16日，华兴资本创始人包凡突然被曝失联，其后华兴资本公告称无法与其本人取得联系。2月26日，华兴资本再度公告称，包凡目前正配合中国有关部门的调查。

目前，尚未得知包凡被调查事项的细节。坊间传闻，其失联一事或与华兴资本原总裁丛林有关。据公开媒体报道，2022年9月，丛林已经被带走调查，事涉其到任华兴资本之前的工作事项。

包凡失联后，华兴资本股价跳水，2月17日一天跌幅超过28%。截至停牌前，华兴资本市值为41亿港元，相比包凡出事前的阶段高点已经蒸发25亿港元。

数百亿基金难题

相比于市值40亿港元的上市公司，华兴资本更大的难题在于其管理的数百亿规模的基金。

2013年，华兴资本正式开启私募股权投资业务。2014年，华兴资本成立了华兴新经济基金，专注于智能制造、科技、数字健康、新消费、企业服务这五大领域。目前，华兴新经济基金管理着四支美元基金和四支人民币基金。

2022年，中国规模互联网和相关服务企业总收入10年来首次下滑。受此影响，华兴新经济基金也逐渐显露出颓势，最后一轮美元基金和人民币基金募资都集中在2022年上半年。

目前，华兴资本的主基金包括华兴新经济基金旗下的八支基金和华兴医疗产业基金旗下的三支基金。

2022年，华兴资本基金项目退出的金额共计67亿元，截至2022年末，华兴资本资管业务总资产管理规模约429亿元，其中贡献管理费的在管资产规模约为269亿元。华兴资本表示，这部分贡献管理费的在管资产主要来自美元和人民币四期基金的新增募集，而在2022年完成第四期美元和人民币基金首关的正是华兴新经济基金。

值得注意的是，监管对私募基金管理人的实际控制人有着一定诚信要求。其中，最近三年因重大违法违规行为被金融管理部门处以行政处罚的，处于证监会市场禁入处罚期的，最近三年被证监会采取行政监管措施或被协会采取纪律处分措施情节严重的，以及其他处于监管限制范围的人员，都不能担任私募基金管理人的实控人。

换句话说，如果包凡因本次配合调查事项被处以刑事或行政处罚，其实控的华兴资本及相关子公司将无法再担任私募基金管理人。

包凡被曝失联之前，光伏企业一道新能源刚刚宣布完成了新一轮融资，投资方就包括华兴新经济基金。包凡失联后，是否会影响本次投资款项落实，是否会影响后续投资，都还是未知数。

千亿资本操盘手

包凡是华兴资本绝对的灵魂人物。

包凡现年53岁，曾在摩根士丹利、瑞士信贷等多家外资投行工作。2005年，时年35岁的包凡创立华兴资本，主要从事财务顾问服务，后将业务拓展至并购、上市承销、财富管理等。

凭借在世界顶级投行积累的人脉关系，华兴资本很快打开局面。不仅成为京东、蔚来，贝壳，快手等知名公司的投资人，也是当当、微博、爱奇艺上市的服务商。而且，华兴资本还参与了滴滴和快的、58同城和赶集网、美团网和大众点评网等多个互联网知名并购。包凡也因此被称为“资本红娘”，投资身影遍及新经济产业的各个领域。创投圈曾流传着一句话：如果你还不认识包凡，说明你的生意做的还不够大。

2016年，华兴资本获得券商牌照，并与上海光线投资、无锡群兴共同出资成立华菁证券，也就是后来的华兴证券。2018年，华兴资本在港交所敲钟上市。截至2022年10月7日，包凡累计持有华兴资本48.81%股份，是华兴资本控股股东。

包凡失联之后，华兴资本将日常管理运作交由执行董事谢屹璟和王力行负责。其中，谢屹璟是华兴资本的联合创始人，也是后者上市时站在包凡身边的敲钟人。目前，谢屹璟担任华兴资本董事总经理，兼任医疗行业团队主管。其领导的华兴医疗投资团队参股了药明康德、华大智造、华熙生物等多家上市公司。

另一位“救火队长”王力行被视为包凡的亲信之一。坊间传闻，华兴资本扬名的滴滴快的、美团点评、58赶集等经典并购案，都是王力行率队操盘。

虽然，业内早已将谢、王二人视为华兴资本的二、三号人物。但包凡缺位二者临危“救火”，仍让资本市场充满担忧。

在公布停牌的前一天，华兴资本刚刚拿出了一份难堪的成绩单。2022年，华兴资本营收及净投资收益15.87亿元，同比下降36.6%；同时由盈转亏，归母净亏损5.64亿元。

具体来看，华兴资本的投资银行业务收入4.23亿元，同比减少61.6%；投资管理业务收入8.48亿元，同比减少6.9%；华兴证券业务收入2.05亿元，同比减少50%；其他收入1.12亿，同比增加34.3%。

对于业绩的下滑，华兴资本解释为2022年港美股IPO市场和二级市场表现疲弱，给华兴的私募股权融资、港美股IPO业务和资管业务持仓的估值都带来了一定压力。