文|雷达财经 孟帅

编辑|深海

跌停！4月10日，三六零开盘后震荡走低，最终封死跌停板，市值蒸发132.亿元。

消息面上，被外界送上“红衣教主”称号的周鸿祎，近日因近90亿的“离婚分手费”引发业内外的诸多讨论。 有大V在4月10日猜测称，离婚、分割股权、分割比例临近监管阈值，都只是为了让胡欢和胡欢所持的股份，能够顺利隐入烟尘，脱离监管和大众的视野。离婚只是第一步，接下来的操作，才最为关键，也最值得被“期待”。

对于外界“离婚式减持”的种种猜疑，三六零发布公告回应称，二人离婚相关权益变动对公司的经营管理没有实质影响，本次权益变动不存在规避减持限制的情形，也不存在损害上市公司及其他股东利益的情形。

值得注意的是，此次周鸿祎离婚消息公布的节点，正值三六零公司市值重回千亿水准之际。有声音认为，三六零近来之所以在资本市场被再次看好，与ChatGPT掀起新一轮人工智能探索热潮、以及公司创始人周鸿祎多次大谈ChatGPT相关技术和三六零公司在人工智能领域开展的研究、尝试有关。

不过，近年来三六零公司的经营情况并不乐观，公司的营收和净利润在近几年持续下滑，而公司的研发投入与同样拥有搜索引擎明星产品、并在当下发力类ChatGpt应用的百度相比，仍存在不小的差距。

有分析人士认为，三六零此次搭上人工智能的热点快车需要理性看待，在ChatGPT受到业内外人士争相热捧的同时，外界要注意避免泡沫。目前国内诸多头部互联网企业都已推出自家的类ChatGPT应用，但就当下这些应用的表现来看，仍与国外的产品存在一定的差距。此外，这项业务具体的盈利模式暂不十分明朗，仍需要各家公司不断探索。而法律、伦理、社会、监管等方面的挑战，也是发展人工智能需要考虑的问题。

周鸿祎天价离婚被质疑“离婚式减持”

4月4日，三六零掌门人周鸿祎的离婚消息，在互联网上炸开了锅。根据三六零发布的公告显示，公司董事长周鸿祎已于4月4日与胡欢经友好协商解除婚姻关系。

此次离婚消息公布前，周鸿祎直接持有公司 11.49%的股份，并通过奇信志成间接持有公司股份。而周鸿祎与胡欢离婚后，此前未持有公司股份的胡欢将分得公司6.25%的股份，若按三六零4月4日的收盘价计， 胡欢分得的这部分股份市值接近90亿元， 因此外界将此次离婚称之为A股的又一起天价离婚。

由于分割股份涉及的市值规模较大，周鸿祎离婚的消息一出，互联网上随即引发巨大讨论，有声音认为周鸿祎离婚是想变相套现。对此，三六零的董秘赵路明当晚在朋友圈激情发文予以回应，“不要再问我了。离婚是很严肃的事情，我相信大部分人还是把感情看得比金钱重的”，“谁要说我给老板出这种套现策略，我跟谁玩命，你在侮辱我的专业能力”。

赵路明还详细地列出5点对外界“离婚式减持”的猜测予以反驳。其一，不离婚也可以减持；其二，公告明确说了不减持；其三，若要套现，直接分割4.99%更“香”；其四，6.25%的股份变动，意味着减持需要预披露，且变动1%需公告，减到5%要停下来；其五，6.25%的股份变动，还意味着要受两次90天二级1%、大宗2%的规定，再加上窗口期得7个月至8个月受减持新规的限制。

尽管三六零在公告中表示，本次权益变动对公司的经营管理没有实质影响，不存在损害上市公司及其他股东利益的情形，但有媒体报道三六零或将通过定向增资稀释股份从而完成减持动作。

随后，三六零再度发布公告表示，公司生产经营正常，货币资金充足，前次募集资金尚未使用完毕，募投项目正在有序进行中，没有再次发行股份募集资金的计划。

三六零还提到，作为公司实控人的周鸿祎，承诺未来12个月内不减持其持有的三六零股份。胡欢女士作为公司持股5%以上的大股东，承诺未来6个月内不减持公司股份；未来6个月至12个月内如有相关计划，减持也不会超过公司总股本比例的1.25%，仍将维持其持股比例不低于5%的大股东身份。

“这感情破裂的时间太凑巧了，像我们这种没钱的研究狗用脚底板皴裂的老皮思考一秒钟，都知道这事有蹊跷。”4月10日，微博大V市值风云发文称，古人云，夫妻本是同林鸟， 只是，放到三六零刚刚蹭上ChatGPT概念，股价短短两个月大涨三倍，市值极速冲到1400亿的背景下，就有那么一丝丝不寻常了。

市值风云进一步表示，说得严峻一点，三六零在PC时代构建的护城河已经被击穿。市值风云大胆猜测，离婚、分割股权、分割比例临近监管阈值，都只是为了让胡欢女士和胡欢女士所持的股份，能够顺利隐入烟尘，脱离监管和大众的视野。离婚只是第一步，接下来的操作，才最为关键，也最值得被“期待”。

4月10日，三六零股价跌停，市值蒸发超百亿。

ChatGPT概念助推股价翻身

雷达财经梳理发现，曾经和腾讯掀起轰动全网的“3Q大战”的三六零，近年来在互联网上的声量愈发孱弱。此次离婚消息引发的讨论，是三六零近年来为数不多获得如此高关注度的事件。

雷达财经注意到，此前的很长一段时间里，二级市场对三六零的热情一直处于不温不火的状态，三六零的股价并没有给外界带来什么惊喜。但自今年2月以来，三六零的股价一路高歌、不断攀升，市值一度突破1400亿。

值得注意的是，三六零重新在资本市场上迎来关注，与ChatGPT密切相关。2月7日，三六零在投资者互动平台上表示，“公司的人工智能研究院从2020年开始一直在包括类ChatGPT技术在内的AIGC技术上有持续性的投入”，当天三六零的股价便大涨10.01%。

3月16日，三六零的对手百度旗下的文心一言正式亮相之日，身为国内搜索引擎赛道行业老二的三六零，当天股价上涨5.99%，第二天又再度迎来8.77%的上涨。

此外，此次因天价离婚成为公众焦点的周鸿祎，近段时间以来还时常发表对于人工智能技术的看法，宛若人工智能技术“行走的代言人”。今年2月，周鸿祎在与搜狐创始人张朝阳的一次对谈中提到，自己此前对数字永生的概念持怀疑的态度，但随着ChatGPT的问世，周鸿祎认为数字永生并非没有实现的可能。

彼时，周鸿祎还提到，此前的聊天机器人简单聊两句就能知道它并非是真人，但ChatGPT却像一个颇为成熟和油滑的中年人，习惯说一些正确的废话，而不是机械地搜索答案。

周鸿祎还坦言，ChatGPT的问世可能会引领新一轮的工业革命，这也是众多企业纷纷跟进ChatGPT的重要原因。如果企业不赶紧搭上ChatGPT这班车，便可能会面临被淘汰的后果。尽管周鸿祎当时并未透露三六零与此技术相关的具体内幕，但周鸿祎称三六零不会放弃与该项技术相关的研究和跟踪。

雷达财经翻阅周鸿祎的个人社交媒体账号发现，其中大量的内容与人工智能相关，多条微博还带有“周鸿祎聊chatgpt”的话题。比如，周鸿祎曾在其个人微博发表诸如ChatGPT已具备大学毕业生水平、并将在一两年内超越人类智力、未来还有可能出现自我意识等与ChatGPT相关的观点。

当人工智能将引发大量人类失业的说法甚嚣尘上之时，周鸿祎则表示，ChatGPT引发失业潮是在贩卖焦虑，他个人认为ChatGPT并不会导致大规模的失业，人类并不是靠体能、智能登上食物链顶端，而是靠不断的发明工具。

当包括马斯克在内的上千名科技界人士请求暂停训练比GPT-4更强大的高级人工智能、以规避其对社会和人类存在的风险之际，周鸿祎又发表了相反的观点。

周鸿祎认为，不发展GPT才是最大的不安全，目前国内的许多公司已对外发布了类似ChatGPT的产品，但实际上想要达到GPT-4的水准还有两年的差距，因此现在担心其风险有些为时尚早。在GPT引领新一轮工业革命之际，中国企业要迎头赶上，才能进一步提升国家的竞争力。

三六零能否撑得起高估值？

然而，三六零在加快对人工智能领域技术探索步伐的同时，公司过去几年的业绩并不算出色。

自2019年起，三六零的营收已连续三年下滑。2019年，三六零录得128.4亿元的营收，与2018年相比微跌2.19%；到了2020年，三六零的营收跌破120亿元的大关，全年116.1亿元的营收同比出现9.55%的下滑；2021年，三六零仍旧没有止住营收下滑的颓势，全年共取得108.9亿元的营收，与上年相比再度下滑6.28%。

与此同时，三六零的利润指标同样不容乐观。三六零最近一次实现利润增长的年份还要追溯至2019年，彼时三六零实现全年59.8亿元的净利润，与2018年相比大涨69.19%，这是公司近年来利润指标最后的高光时刻。

2020年，三六零的利润指标急转直下，全年29.13亿元的净利润与上年相比跌去一半以上。2021年，三六零的净利润跌至10亿元以下，全年仅实现9.02亿元的净利润，同比跌幅更是进一步扩大至69.02%。

截至目前，三六零暂未发布2022年的财务报告，但三六零去年过得并不“轻松”。据三六零1月末发布的业绩预亏公告显示，公司预计2022年的营收为94.9亿元，同比将减少14亿元，跌幅约为13%；预计公司2022年净利润约为-24.8亿元，与上年相比由盈转亏。

对于公司去年的财务表现，三六零表示，由于互联网行业整体趋势下滑及公司向数字安全行业持续加大投入，导致公司营业总收入下降的同时费用略有增加，且投资损益及公允价值变动损益大幅亏损，使得公司营业利润与上年同期相比出现亏损。

回溯PC时代，三六零曾靠着杀毒软件在竞争激烈的互联网大战中占得一席之地。随着移动互联网时代的到来，那个靠网络安全业务俘获众多用户的三六零逐渐被边缘化。

据三六零发布的财报显示，互联网广告及服务业务已成为三六零如今最大的营收来源。然而，三六零这项营收占比最高的业务也显现出颓软之势，该业务的营收从2019年的97.25亿元一路下滑至2021年的63.06亿元。

年初，随着人工智能的概念在国内被热炒，AI赛道的竞争再起风云。目前国内包括百度、阿里等在内互联网巨头已相继推出文心一言、通义千问等类ChatGPT的应用，京东也于目前宣布将在年内发布新一代产业大模型，将是千亿级言犀大规模预训练语言模型。而作为多次参与ChatGPT相关讨论的周鸿祎，也打造出了三六零版的ChatGPT。

周鸿祎在3月15日的一场直播中透露，公司接下来在AI领域的探索将从两个方面发力，其中一个是全力自研生成式大语言模型技术；另一个则是占据场景做产品，尽快推出相关产品服务，具体而言，三六零将从个人（ToC）、中小微企业（ToSME）、政府及大型企业（ToB&ToG）三个维度入手。

不过，目前三六零的类ChatGPT还不够成熟。在3月29日举行的2023年数字安全与发展高峰论坛上，三六零的大语言模型360 AI首次揭开神秘面纱。尽管三六零并没有和百度一样在发布会播放提前录制好的视频，但360 AI却同谷歌推出的Bard一样，首次亮相便惨遭“翻车”。

当周鸿祎向其提问梅西在阿根廷国家队进了几个球的问题时，360 AI给出了100球的错误回答。对于这次失误，周鸿祎解围称，当天展示的360 AI还像是个“孩子”，为了满足大家的好奇心才把他抱出去展示下，还要赶快抱回来。

雷达财经注意到，2019年至2022年前三季度，三六零的研发费用分别为25.28亿元、28.71亿元、31.29亿元、25.22亿元，合计110.5亿元。而被视为国内搜索引擎Top1的百度，仅去年一年的研发投入便高达233.15亿元。与百度相比，三六零的研发投入存在较大差距。

尽管三六零近两个月来的股价较此前有了明显的上升，但与昔日曾同台较量的对手腾讯控股相比，三六零如今的市值仅有1196.13亿元的体量，远远不及对手超过3.6万亿港元的市值。

值得关注的是，4月10日，经济日报刊文指出，资本在热捧ChatGPT的同时，要注意避免泡沫。当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段，一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进。上市公司要保持战略定力，打好技术地基，以核心技术突破赢得市场支持。