文｜闻旅

近日，媒体报道#在杭州西湖遭遇划船刺客#引发舆论关注。据报道，杭州市民反映标价150元/时的西湖手划船，实际坐船时间只有30分钟，媒体暗访发现，多名西湖船工存在服务时间缩水、拒载等行为，有船工承认实际划船时长仅三四十分钟。

作为近年来市场热度高涨的旅游目的地之一，杭州曾因西湖景区免大门票政策赢得广泛赞誉，其以门票免费拉动旅游综合消费的策略，由此成为多地研习/效仿的对象。时值亚运盛会举办前夕，此次突发的负面舆情，给杭州的旅游市场秩序监管和城市品牌形象维护，敲了一记警钟。

杭州市西湖游船有限公司副总经理孙艳曾在接受采访时透露，2020年，西湖游船总游客量为250万，比2019年下降了58%。依此推算，2019年西湖游船总游客量约为600万。

若按照150元/人的收费标准，看似不甚起眼的西湖游船，年销售额将高达9亿元！该业绩不仅足以与黄山旅游(600054.SH)为代表的几大上市景区匹敌（财报显示，2021年黄山旅游实现营收8.95亿元），也碾压内河旅游标签突出的三峡旅游(002627.SZ)旗下游轮业务(财报显示，2021年，三峡旅游旗下观光游轮服务收入为7047.32万元)。

事实上，伴随基建设施完善与观光休闲需求升级的交互进化，以广州珠江、上海黄浦江、重庆两江游等为代表，内河水路旅游已成为多地特色乃至主打旅游产品之一。

汇总最终的市场规模，稍早前携程方面在“内河游轮市场的机遇与挑战”产业沙龙上做过统计，其平台数据显示，目前国内23个省76个城市已开展滨江游船业务，据其预估，中国内河游船市场总量大约会在30亿人民币左右。

该数据或许并非上限值，行业新近风向显示，受政策和市场双重驱动，多地高调启动新一轮“军备竞赛”，内河游轮市场规模顺势扩至百亿级或非妄言。只不过受疫情冲击，亏损似乎成为眼下行业主流趋势。本篇，闻旅对此展开详尽盘点。

纵观中国内河水路旅游市场，“闷声发大财”的西湖游船公司（杭州市西湖游船有限公司职工持股会控股），应属于“扫地僧”级别的存在。环视杭州，包括千岛湖、京杭大运河和西溪湿地在内，其辖域内河水路旅游产品运营主体不一，呈多线并行态势。

以千岛湖为例，该湖是1956年我国建造的第一座自行设计、自制设备的大型水电站―新安江水电站建坝蓄水所形成。其湖区面积573平方公里，湖水晶莹透澈，能见度达12米，属国家一级水体，被赞誉为“天下第一秀水”，于2010年被评为国家5A级旅游景区。

根据《淳安县新安江生态开发集团有限公司公司债券年度报告》，2021年，淳安县实现旅游经济总收入154.18亿元，增长11.4%；旅游总人数932.50万人次，增长9.0%。其中下湖人数126.19万人次，增长31.7%；实现门票和游船艇收入1.82亿元，增长39.7%。

再看西溪湿地，其为中国首个国家5A级景区的国家湿地公园，也是中国第一个以国家湿地公园名义加入国际湿地公约组织的“国际重要湿地”。杭州西溪湿地由杭州西湖文化旅游投资集团有限公司（杭州市西湖区财政局控股，以下简称“西湖文旅集团”）运营，数据显示，截至2022年3月末，西溪湿地共有电瓶船112条，摇橹船190条，较往年无增减变动。2021年和2022年1~3月，西湖文旅集团分别实现船票收入0.23亿元和0.02亿元。

至于京杭大运河杭州景区，该景区南起武林门码头，北至石祥路，南北长约7.3千米，东西宽约500米至1000米不等，范围为4.1平方千米，包含两岸开放式历史文化街区、博物馆和工业遗存改造园区的线性水陆空间，是京杭大运河作为世界文化遗产的重要载体，2012年10月升为4A景区。

作为杭州市承担大运河保护传承利用重大国家战略的载体平台，杭州市运河综合保护开发建设集团（杭州市政府控股，以下简称“杭州运河集团”）负责开展运河水上旅游业务，以游船运营为主。2021年及2022年第一季度，杭州运河集团分别实现旅游业务收入0.33亿元和0.03亿元，毛利率分别为-75.54%和-175.53%。因船票收入相对有限，而游船运营成本相对较高，杭州运河集团旅游业务仍持续呈亏损状态。

扩展到全国，从天津海河到广州珠江，从兰州黄河到宁波东钱湖，国内形成一定规模、具备相应品牌效应和常态化运营的内河水路旅游产品可谓遍地开花。这其中，以河流长度大、流域面积广、支流众多的长江水系，其市占率“一骑绝尘”。

在上游重庆，其游轮产品分为两江观光和长江三峡游船两大类，聚焦市场主体，两江观光主要有重庆客轮有限公司（重庆市属交运集团旗下）、重庆长江轮船公司（央企招商局集团旗下）和重庆汇东船务有限公司；长江三峡航线主要有冠达控股集团的世纪游轮系列、重庆旅投集团的黄金游轮系列、重庆东江实业有限公司的美维系列、大美游轮（831408.NQ）的华夏神女系列等。

受疫情影响，上述多家公司邮轮业务近况不甚乐观。其中，重庆汇东船务有限公司身负7条限消令，涉案总金额为1188.53万元；2021年，重庆旅投集团旗下游轮接待游客数同比下降9.19%至8.50万人（2019年为17.1万人次），全年收入同比增长185.71%至1.60亿元， 恢复至疫情前（2019年为3.66亿元）的40%左右；大美游轮发布的业绩报告显示，2022年，公司实现营业收入4136.28万元，同比下降44.36%，净亏损2511.24万元，亏损同比扩大281.34%。

视线转至宜昌，该地内河水路旅游产品主要有两大玩家——三峡旅游和湖北文旅集团。其中，三峡旅游共有6艘两坝一峡豪华观光游轮、7艘普通游船。其水路旅游产品主要以“两坝一峡”“长江夜游”观光线路为主（据其2021年财报）；湖北文旅集团则控股长阳清江画廊（5A）和恩施清江景区两大水路旅游景区。

至于实际运营，2021年，三峡旅游旗下观光游轮服务营业收入为7047.32万元，同比增长109.71%,营业成本为4708.04万元，毛利率为33.19%，同比增长38.58%；同期，湖北文旅集团两大水路旅游景区营收分别为1777.87万元和2123.39万元，净利润分别为-1651.74万元和-1502.16万元。而在2019年，上述两大景区营收分别为5880.89万元和3531.22万元，净利润分别为466.03万元和97.29万元。

顺江下移到武汉，与杭州类似，武汉内河水路旅游产品分为江（长江/汉江）、湖（东湖）两类，有武汉两江游览轮船旅游有限公司（武汉公交集团旗下）和武汉两江轮渡有限责任公司（原为武汉公交集团旗下，后于2021年9月划转至武汉旅体集团）为供应主体，需特别指出的是，兼具水上观光和沉浸式演艺的《知音号》，属于武汉文旅集团区别于其他城市内河水路旅游的独有亮点。

数据显示，2021年，武汉旅体集团武汉旅体集团旗下轮渡运营业务实现营收0.34亿元，毛利率为-60.20%；演艺船收入为5166.01万元，东湖水域游艇运营收入为2698.63万元（截至2022年3月末，武汉旅体集团投资3.89亿元将小游船全部清理完成，同时获得东湖水域水上经营权成为东湖水域唯一的游船经营企业），而在2019年，上述两项业务营收分别为7117.51万元和1568.16万元。

值得关注的是，尽管品牌营销声量不小，但相关迹象显示，《知音号》在商业运营层面可能并不成功。信息显示，2022年12月，武汉朝宗文化旅游有限公司（《知音号》运营方）被申请破产重整。

再看南京，作为孕育了南京古老文明的水系，夫子秦淮观光带集自然风光、山水园林、庙宇学堂、街市民居、乡土人情、美食购物、科普教育、节庆文化于一体，是中国首个开放式的5A景区，当前南京内河水路旅游也主要以此展开，运营主体为南京旅游集团旗下的秦淮风光（872618.NQ）（该公司具有秦淮河水上游船观光游览的特许经营权，有效期限为20年，将于2037年8月4日到期）。

财报显示，2021年，秦淮风光营业收入为8867.82万元，净利润为2732.98万万元；而在疫情前的2019年，其营收和净利润分别为1.35亿元和5860.19万元，同比分别增长26.17%和32.48%。需知道，彼时秦淮风光总资产仅为1.5亿元，如此亮眼的总资产收益率，引得南纺股份(600250)以2.72亿元收购秦淮风光51%股权（市净率约为5.56倍，估值堪比上市公司）也便有据可循。

再看无锡，其市内的环城古运河西连太湖，北通长江，是京杭大运河的一段，全线环城约11公里，经过五年多的修复建设，本着“以人为本，以水为魂，以文为根”的创作概念，尊重无锡旧城的“龟背形”格局，无锡市重新保护和修复了“四门八区”的格局，在2010年国庆前全线通航，而江苏古运河投资集团（无锡江南古运河旅游度假区管理办公室实控）旗下的古运河（872863.NQ），是目前无锡古运河唯一一家从事水上游船观光服务的公司（许可期限至2036年12月31日）。

财报显示，2022年，古运河旗下游览服务收入为574.53万元，该业务营业成本为1081.57万元，同比分别下降43.60%和15.31%。报告期内，古运河公司无锡古运河航线相关的业务收入占公司营业收入比例为73.40%。

视线转至苏州，作为中国首批24个历史文化名城之一，市内现存现存河道35.28公里，桥168座（全国河道最长、桥梁最多的水乡城市）的苏州古城，有13处全国重点文物保护单位、57处省级文物保护单位、178处市级文物保护单位，深厚的人文沉淀，为苏州发展内河水路旅游提供了绝佳的载体。

资料显示，苏州环古城河水上观光游项目为苏州东方水城旅游发展有限公司(由苏州市国资委旗下苏州文旅集团控股)负责，截至2022年3月末，该项目共有在运营游船48艘，客位2577个，游船配备了沿途讲解及评弹演出等，同时推出了餐饮、婚礼包船等业务，并开通了畅游苏州、水上巴士等线路。

具体到运营数据，2021年，苏州环古城河水上观光游项目游客数量为56万人次，营业收入为3181万元，其中船票收入为2192万元；而在疫情前的2019年，上述三项数据分别为100万人次、4428万元和4283万元。

至于湖州南浔古镇，作为湖州市首个5A级旅游景区，南浔古镇占地面积34.27平方公里，域内河流纵横交错、两岸商业街道和私家大宅颇具江南小镇风貌，形成了小桥流水人家与大宅园林交相辉映的街区特色，2023年1月18日，南浔古镇宣布即日起永久免票，一时引发业界热议。

南浔古镇（873536.NQ）财报显示，2021年，南浔古镇游船实现营收962.86元，占当年度营业收入的比重为62.55%，较2020年度增长39.06%，销售收入增长主要是同期对比受疫情影响逐步减小，景区游客量逐步增加，以及景区游船数量增加，载客容量提升所致。

落到长江入海口，作为中国国际都市代表，上海以左拥百年上海滩租界、右望摩登陆家嘴的黄浦江为核心，上海内河游轮产业发展多年，已经成为城市名片之一。

再看湖南郴州，该市东北部的东江湖水库面积达160km²，是湖南省唯一一个同时拥有国家5A级旅游区、国家级风景名胜区、国家生态旅游示范区、国家森林公园、国家湿地公园、国家水利风景区“六位一体”的旅游区。根据湖南省水运事务中心发布的数据，目前东江湖航道里程271公里，有渡口23道、码头52个、登记的各类船舶2355艘，年客流量占全省约15%。

根据《资兴市城市建设投资有限责任公司2022年第一期公司债券信用评级报告》，旅游相关业务主要由孙公司资兴文旅投公司和东江湖旅游公司负责，其中东江湖旅游公司经营范围包括水上旅客运输(鲤鱼江大桥—寿佛寺、小东江、东江湖，龙王庙—燕子排)，旅游项目开发建设等，目前主营景区为东江湖风景旅游区。

旅游相关业务收入主要由景区大门门票、景区观光车车费、漂流、游湖船票等构成。2019-2021年旅游相关业务收入分别确认收入0.82亿元、0.46亿元和0.41亿元，收入规模与毛利率均持续下降。值得注意的是，2020年9月，东江湖旅游公司党总支书记、董事长段翔涉嫌严重违纪违法被查。

视线从长江水系转移至珠江流域，尽管珠江流域水系发达，但域内内河水路旅游市场形成一定市场规模的城市并不算多，仅有广州和桂林两地。

在广州，伴随以珠江新城为代表的城市化带动城市天际线焕新，珠江夜游已成为广州都市休闲旅游的主打产品之一。该业务运营主体包括广州公交集团客轮有限公司、蓝海豚（871599.NQ）（广东省港航集团旗下）和广州金航（872530.NQ）（广州港集团旗下）等。

数据显示，2019年，广州公交集团旗下旅游船收入为0.92亿元，毛利率为13.99%，受2020年疫情冲击，当年该业务营收降至0.38亿元，毛利率降至-54.11%，2021年，该项业务被归入其他；2021年，蓝海豚实现营收3388.84万元，净利润为-929.76万元，2019年，上述两项数据分别为5558.39万元和358.52万元；2021年，广州金航实现营收4242.38万元，净利润为-237.86万元，2019年，上述两项数据分别为6789.17万元和1325.32万元。

再看桂林阳朔漓江景区，该景区运营的杨堤-兴坪段是漓江山水精华段的核心部分，曾被《世界地理》杂志评为世界上最美的岩溶山川，素有“桂林山水甲天下，阳朔山水甲桂林，阳朔美景在兴坪”的美称。

桂林旅游（000978）2021年财报显示，该公司拥有漓江星级游船41艘，共4,126个客位，约占桂林市漓江星级游船总数的33.2% ，2021年，桂林旅游旗下漓江游船客运业务共接待游客23.62万人次，同比增长3.62% ，实现营业收入4609.58万元，同比增长6.54%。

至于该业务的运营成本，根据财报数据，包括人工成本、固定资产折旧、燃料、餐饮物耗成本和劳务支出在内，2021年，桂林旅游漓江游船客运业务综合运营成本为5477.63万元，即旗下漓江游船客运业务年度净亏损近千万元。

视线转向长江以北，受气候、水文等因素影响，该区域内成形成一定规模、具备相应品牌基础的内河水路旅游产品，相比长江以南数量和市场份额陡降，包括扬州瘦西湖、台儿庄古城等在内，主要集中在京杭大运河沿线。

以瘦西湖（871343.NQ）（扬州市蜀岗—瘦西湖风景区管委会实控）为例，该公司主要业务系依托扬州市瘦西湖风景区（5A）水域、古运河水域、宋夹城风景区水域、大运河水域等优质旅游资源，为游客提供各种类型的水上游船观光服务。目前是扬州市唯一一家水上游船观光服务企业，并且取得蜀冈-瘦西湖风景名胜区内部水上游船独家经营服务许可。

财报显示，2022年，瘦西湖旗下游船业务营收为2858.57万元（占总营收的91%），毛利率为15.99%，同比分别下降41.97%和28.12%。

至于开封大宋御河景区，该水上旅游项目为开封市保护古城风貌、凸显北方水城特色于2006年投建的二期工程，2013年5月开始运行，项目投资约6亿元，全长2.5公里，贯通开封市龙亭湖、包公湖两大主要景区，包含包公祠、西司、七盛角、清园、文化客厅五个码头，其内游船业务由开封市宋都水系旅游有限公司(开封市文旅投集团旗下) 承担。

数据显示，截至2022年3月末，开封市宋都水系旅游有限公司拥有营运证船舶19条，合计运力389人/次，2019-2021年及2022年第一季度，水系二期客流量分别为13.59万人次、7.42万人次、9.26万人次和1.24万人次，分别实现船票收入606.15万元、358.16万元、446.78万元和55.29万元，由于该业务开展时间较短，尚未形成规模，业务持续亏损，2019-2021年及2022年第一季度，游船业务毛利率分别为-24.53%、-86.34%、-44.31%和-119.39%。

北溯至天津，华北地区主要大河之一的海河像一条玉带贯穿天津市区，其不仅对工农业生产、水上交通运输和市民生活都有密切关系，且如今已经成为天津代表性的城市观光游产品之一，天津旅游集团旗下的海河游船（870350.NQ），目前是海河干流(海河上游至二道闸)唯一一家从事旅客运输的公司。

财报显示，2021年，海河游船旗下船票收入为4741.23万元（占总营收的88.85%），毛利率为62.05%，同比分别增加41.13%和0.96%。