文｜文娱商业观察 浮萍

股价疯涨的华策影视，一口气进行了多项资本操作。

昨晚（4月16日）华策影视就发布了2条公告，涉及到三家公司的控股收购，其目的皆为加速内容的科技化，3家公司的具体收购情况为：

华策影视以0元价格受让盈元投资持有的杭州策博52.22%份额；华策投资以0元价格受让享石资产持有的策博0.16%份额；收购完成后，华策系公司实现了对杭州策博的100%控股。

华策影视以6175.76万元收购景宁元晖99.3614%份额；华策全资子公司西溪投资以自有资金 39.69 万元收购景宁元晖 0.6386%份额，收购完成后华策系公司100%持有景宁元晖。

以自有资金 1702.70万元收购景宁元鑫98.3945%份额；华策全资子公司西溪投资以自有资金 27.7830 万元收购景宁元鑫 1.6055%份额，收购完成后华策系公司100%持有景宁元鑫。

因为景宁元晖、景宁元鑫唯一投资的公司为上海华剧汇，所以对这两家公司实现100%控股的目的，其实是加强对上海华剧汇的股权控制，从原来的59. 51%增至 82.86%；加上西溪投资的持股，整体华策系100%控股上海华剧汇。

如果要用最简单的话来概括华策影视复杂的资本运作，那就是华策系共计付出约8000万元，100%控股了杭州策博和上海华剧汇两家公司，希望以此作为海外内容营销、AIGC内容和版权运营发展的突破口，帮助华策影视找到第二增长曲线。

华策影视为什么要发起收购？

华策影视收购的这2家公司，到底是做什么的，能给华策影视业绩和股价带来哪些利好？

我们先好好来盘一盘杭州策博，这是一家2022年11月才成立的新公司，到目前没有开展什么实际业务，享石资产和盈元投资2位合伙人只是书面认购了出资份额，实际上资金没有打款到账，这也是华策影视为什么能够以0元价格购买的主要原因，说白了这还是一家完全没开展业务的壳公司。

但是华策影视对杭州策博的定位是比较清晰的，公告里的表述为：主要投资于围绕影视内容主业（电 视剧、电影、动画等）的创意资源集聚、科技版权运营、AI 技术及虚拟制作、国际新媒体运营等领域的企业股权项目，聚集资源方，加快创新业务落地。

文娱商业观察结合华策业务的新动向猜测，杭州策博会成为一家投资公司，主要投资AI技术与内容结合领域、以及华语内容出海方面的营销公司，至于版权运营的事情，目前华策已经打包交给上海华剧汇运营。

上海华剧汇成立于2016年底，主要任务是整合华策体系版权相关的业务，目前已经上线了版权管理系统，拥有 33 部电影、34 部网络电影、248 部电视剧，共计 574 个在存 IP，此次100%控股后，华策希望把上海华剧汇构建中国最大的影视素材版权运营平台，有点类似于视频版的视觉中国。

IP授权是轻资产业务，业务的收益比纯粹的内容制作、发行要高很多。根据披露的财报数据显示，上海华剧汇2021年和2022年营业收入分别为1.56亿元和1.67亿元；贡献的净利润分别为0.52亿元和0.66亿元。

从这个公布的数据看，版权业务的净利润率都超过了30%，而2021年华策影视整体的利润率才刚刚过10%，这么大的差距可见版权业务是相对比较挣钱的。

分析到这里，两起收购表明了华策影视加快新业务探索的决心，希望以完全控股的形式掌控新业务发展节奏，其中杭州策博主要是在AI科技和海外内容营销方面，而华剧汇更多的是版权运营方面。

2022年业绩不佳，华策寻找业务新方向

近期AIGC浪潮下传媒行业股价都开启了狂飙模式，其中华策影视也不例外，从3月16日以来，短短一个月时间股价上涨幅度就接近50%，率先回到甚至超过疫情以前的股价，表现相当强势。

这是市场关于AI情绪推动的，对于华策影视来说公司基本面仍然没有大的改观。根据最新的2022年业绩快报资料显示，华策影视2022年实现营业收入24.73亿元，同比2021年的38亿元下降幅度达到35.05%；实现净利润4.05亿元，相比较于2021年的4亿元增长1.15%。

业绩快报虽然交代的不是很详细，但依然透露出了2点信息：

一是华策影视的电视剧主业下滑的比较厉害， 系列古装剧《与君初相识》《恰似故人归》 、 都市偶像剧《两个 人的小森林》 、 《追光者》《我可能遇到了救星》《向风而行》等剧表现不是很理想，都称不上严格意义上的爆款内容，和公司之前在电视剧领域的成绩相比逊色不少，这也是造成华策影视2022年营业收入大幅下滑的主要原因。

二是公司电影领域开始慢慢起量。这块主要是由赵依芳的女儿傅斌星主抓的，2022年公司主控了电影《万里归途》《反贪风暴5》在各自档期表现都还不错，《万里归途》的票房达到了15.93万元；《反贪风暴5》的票房为6.28亿元，为华策影视贡献一波收入。

因此华策影视2022年之所以能够保持盈利稳中有升，很大程度上来自于降本增效和电影业务的贡献，在电视剧领域华策影响力正慢慢衰减，这已经成为一个不争的事实。

在这种情况下，作为上市公司的华策影视自然想要寻找到新的增长路径。电影业务目前来看成绩还不错，如果能稳定贡献营收和利润的话，就能给上市公司带来增长预期；另外还有的就是新100%控股的2家公司，华策很显然想要当作重点业务孵化培养，在影视与科技结合点、华语内容出海以及版权运方面取得突破。

至于最后的成绩，这并不是能够立竿见影的，而是需要3-5年时间慢慢才能显现，所以这两家公司并入上市公司体系内，更多的是注入长远想象力。