第一重冲击：原材料成本周期上涨，司太立主营造影剂及原材料，都与原材料碘的价格有关。2022年，司太立造影剂业务原材料成本占比达到70.11%，较2021年（67.2%）和2020年（60.3%）均有上升。

第二重冲击：集采以价换量导致公司产品结构出现变化，定价空间被压缩。2021年10月，司太立在第五批集采中标的碘克沙醇和碘海醇，这两款产品毛利率较低；2022年7月，碘帕醇注射液中选第七批集采。

第三重冲击：海神制药商誉出现减值，这是一家主营造影剂原料药出口的公司，业务规模曾仅次于司太立。2018年11月，司太立以8.04亿元收购海神制药公司94.67%股权。海神制药是司太立整体业务承压的缩影，2022年公司净利润达0.67亿元，较上年同期减少0.35亿元。

目前原材料碘市场价格仍处于高位运行，2023年开始第七批集采中标品种也将陆续启动，短期内司太立业绩还将承压。

【经营概览】

司太立是国内造影剂龙头，现已成为国内造影剂原料药企业中产品规模最大、品种最齐全的厂家。公司的主营产品为非离子型碘造影剂系列药物，业务覆盖了碘造影剂系列产品中的中间体、原料药及制剂的生产与销售。

造影剂在医疗诊断中起到关键作用，用于增强人体组织影像观察效果。在国内市场，碘盐类X射线造影剂占据市场份额最高，超过80%。随着医疗诊断和体检需求的不断增长，造影剂市场仍具有较大的增长空间，不过几款重点品种已进入集采。

司太立在碘海醇原料药产能及产量方面位居国内首位，碘帕醇、碘克沙醇原料药产能国内领先。此前司太立一直作为恒瑞医药等造影剂下游企业的API（原料药）供应商，2012年，公司成立了上海司太立制药有限公司，以补充“制剂”环节。为进一步推进在碘造影剂制剂领域的发展，司太立与恒瑞医药达成合作，共同开拓市场。

此外，司太立已将原料药和中间体的CMO/CDMO业务作为重点拓展的业务板块。通过在特色原料药领域的技术积累，司太立建立了相关的CMO/CDMO平台。