文｜投资界PEdaily

先从一则不起眼的招聘公告说起。

投资界从茅台集团官网获悉，本周茅台集团旗下子公司茅台（贵州）私募基金管理有限公司决定面向社会公开招聘7人，招聘岗位覆盖投资经理、投资者关系经理、基金法务经理、投后管理经理等。

由此，茅台系VC浮出水面。多年市值稳居A股第一，茅台留给外界印象之一便是财大气粗，从2014年开始联合建信信托涉足私募基金。这两年，上市公司担任GP受到越来越多的监管和限制，选择另设单独私募管理公司成为大多数的选择。

“茅台这个基金的招聘公告堪比事业编。”一位准备换工作的投资经理打趣，不过他坦言自己也很有兴趣，准备研究一下。当市场化VC/PE普遍面临募资难窘况，手中有粮的CVC机构渐渐成为一批年轻投资人的理想归宿。

茅台做VC，最近正在招兵买马

茅台做VC已不是一个秘密。

早在2014年9年，茅台（贵州）私募基金管理有限公司正式成立，曾用名为茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司。企查查数据显示，上述基金管理公司由茅台集团与建行旗下的建信信托共同发起成立。其中茅台认缴出资1.54亿，占股51%，建信信托认缴出资1.47亿，占股49%。

国家企业信用信息公示系统显示，该公司法定代表人为夏顶立。同时，高级管理人员变更为刘宏程、高伟、冯海龙、夏顶立、王剑波、蒋焰、杜萌、陈多航。其中，出生于1987年的夏顶立，本科学历，曾在弘毅投资担任分析主管，2015年正式加入茅台（贵州）私募基金管理有限公司。

至此，茅台做投资的团队初具雏形，开始悄悄布局。茅台曾以建信（贵州）投资基金还曾出资1亿元参与投资深圳远致富海三号投资企业（有限合伙），以LP的身份拥有深圳远致富海三号基金4.5%的股份，而该基金的GP为深圳国资委下属的PE机构远致富海。

后来，该投资平台依托着茅台集团的产业资源优势，围绕着消费赛道重点投资了一些公司，如火锅烧烤食材供应商锅圈食汇、食品饮料公司李子园、特色方便食品公司白家阿宽。此外，茅台也试水科技赛道，投资了芯片公司稻源科技、京东物流、新材料公司天宜上佳等。

在很长一段时间里，茅台的投资团队十分低调。直至此次招聘公告，外界才得以略窥一二。根据公告，茅台（贵州）私募基金管理有限公司主要招聘四个岗位，分别为：投资经理、投资者关系经理、基金法务经理、投后管理经理。

其中，投资者关系经理、基金法务经理和投后管理经理各招聘一名，而投资经理放出了4个岗位，一共7个招聘名额。

具体来看，此次招聘的投资经理以大消费、科技、茅台相关产业股权投资为主要投资方向，年龄30周岁及以下，学历要求大学本科及以上，令人意外的是没有专业限制，具备2年及以上股权投资工作经历，表面门槛看似不高——有理工、金融复合学科背景者优先。

耐人寻味的是，茅台（贵州）私募基金管理有限公司还开设了投资者关系经理的岗位，负责参与基金募资及部分项目投资工作；为基金投资人提供基金报告等材料；投资人关系日常维护等工作，这些就是市场化投资机构IR的日常工作。也许在不久的将来，创投江湖也将看见茅台VC出来募资的身影。

通过招聘引进新一波新鲜血液后，茅台系VC将会以更加市场化形象出现在创投圈。

至少3个IPO在路上

多年来，茅台VC出手虽然不多，但颇为精准。

旗下一个个IPO正在赶来，而最新的便是火锅赛道的独角兽企业——锅圈食汇。来自河南的杨明超是锅圈食汇的创始人，早年卖过啤酒、做过烧烤、开过小板凳老火锅，明白火锅行业的痛点。后来，他和创始团队决定做一门前所未有的生意——火锅食材超市，锅圈食汇应运而生。

成立至今，锅圈至少完成5轮融资，背后云集众多明星机构，包括不惑创投、IDG资本、招银国际、三全食品、启承资本、天图投资、茅台基金等投资。今年4月，锅圈向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。招股书显示，茅台基金于2021年8月参投锅圈近亿美元的D+轮融资。

还有不久前更新招股书的阿宽食品。成立于2016年，阿宽食品总部坐落于四川成都，旗下拥有“阿宽”和“白家陈记”两大品牌，主打四川特色的方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等，尤其是在疫情期间，阿宽食品光“红油面皮”一年就能卖出5亿元。

成立短短几年，阿宽食品迅速完成了多轮融资，背后站着同创伟业、高瓴、前海母基金、壹叁资本、众源资本、麦星投资、兼固资本、彬复资本等多家机构，同时也出现了茅台建信基金的身影。

更早之前，茅台收获了一个超级IPO——京东物流。2021年5月，京东物流成功登陆港股，如今市值超700亿。据贵州茅台官方微信披露，茅台基金公司参与了京东物流的上市锚定份额认购，获配金额与比例市场领先。此外，茅台基金公司曾在2018年也参与了京东物流上市前唯一一轮融资。

还有成功登陆上交所主板的李子园。招股书显示，2018 年 11 月，茅台在李子园上市前最后一轮增资中，以 7378 万元认购了新增的 658.92 万股，持股 5.68%。此外，茅台已上市的公司还有上交所科创板首批上市公司天宜上佳，包装生产商嘉美包装，从事聚酯材料研发的万凯新材。

这一切还未结束。茅台投资的稻源科技也在冲刺IPO。后者创始人王彬履历亮眼——清华大学本科、中科院高能物理研究所硕士、美国马里兰大学博士。王彬曾作为美国Impinj公司创始团队之一，研发和量产了世界上第一款C1G2超高频RFID芯片。

2010年，王彬回到家乡扬州创业，创建了稻源科技，主要从事AI智能视觉芯片、射频识别芯片设计及算法开发。2021年，在扬州市江都区举办的“513问道资本”峰会上，稻源科技集团与中信建投签署了科创板资本运作全面合作协议，这标志着稻源科技也开始了IPO上市的准备工作。

不难看出，茅台系VC沿着擅长的消费赛道出发，但触角不只局限于消费，即便在一些看似晦涩的高科技领域同样活跃着茅台投资团队的身影。

VC朋友跳槽去了CVC

这也是创投圈热闹一幕：越来越多意想不到的公司开始跨界做起VC。

比如五粮液。4月中旬，一家名为四川五粮液新能源投资有限责任公司（下称“五粮液新能源投资公司”）正式注册成立，由五粮液集团全资控股。该公司经营范围就包括新兴能源技术研发；自有资金投资的资产管理服务。据悉，五粮液投资团队正在在考察新能源领域，主要是光伏、储能方面。

此前，五粮液已经活跃在创投圈——作为LP出资了宜宾五粮液乡村振兴发展基金（有限合伙）、宜宾市高端成长型产业投资引导基金合伙企业（有限合伙）和五粮液基金管理公司。2022年，五粮液还成立了宜宾五昆供应链股权投资合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为宜宾五粮液基金管理有限公司。

而更多产业龙头做投资早已不是新鲜事。最典型的是华为旗下哈勃投资。2022年，“哈勃科技创业投资有限公司”（简称哈勃投资）完成了私募基金管理人备案登记，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人。

而雷军的小米智造基金已经募集了快100亿。2021年12月，雷军以“小米”之名，成立了小米私募股权基金管理有限公司，并已完成备案登记，管理上述的小米智造基金。

宁德时代俨然是新能源产业链最凶猛捕手，围绕着新能源产业链频频出手；比亚迪上下兼顾，光伏、材料、智能电动汽车、自动驾驶、芯片等赛道投资势头也不遑多让。由此，宁德时代、比亚迪、华为、小米组成的“四大金刚”筑起属于自己的版图，气势惊人。

另一边，奈雪、贝泰妮、毛戈平、乐华娱乐等一大批消费公司都不约而同地做起VC，成为消费投资江湖最具活力的一支力量。

“现在不少人想进产业资本。”余钧曾就职于北京某VC机构，在一年前跳槽到一家国资投资平台。当时，他所在的市场化基金募资不顺，整个投资团队半年都没有出手，无奈之下选择了离职，直至到了现在的国资投资机构。

“内部审核流程较长、手续繁琐，虽然比较稳定但自己很少有机会出差看项目，担心自己不够贴近市场，缺乏对市场的敏锐判断。”于是，余钧开始留意产业资本的工作机会，“产业资本有产业资源，也相对市场化、灵活度更高。”

像余钧这类的年轻人VC还有很多。在他们看来，没有产业资源的财务性投资机构正面临着越来越大的挑战——市场化募资艰难、头部项目难以投进去。于是，他们不约而同把目光投向了CVC机构，“纯财务投资往往只有一条腿走路，但CVC多半还有别的腿。”

大环境低迷下，一些市场化GP销声匿迹，反而产业投资机构愈发活跃。悄然中，所有人都在调节自己的过冬姿势。

（文中余钧为化名。）