文|侃见财经

因为分红不及预期，格力电器被砸出了一个跌停板。

市值蒸发超过了200亿元。

格力的大跌，属于市场的“过度”反应，但是又在一定程度上反映出了市场的担忧，格力的多元化问题、董明珠的接班问题这些年一直都是市场关注的重点。

目前，这些问题依旧没有答案。

5月5日，格力电器股价继续震荡下跌。消息面上，格力电器董事长董明珠所持有的部分股份遭到冻结，涉及的股份数量为1150万股，市值约为4亿元。

根据此前格力财报显示，董明珠所持有的格力的股份极少有质押的状态。其中，2020年处于质押状态的有4363.28万股；2021年处于质押的有1716.26万股；2022年则未有股份处于质押状态。

对于董明珠所持有的格力股份被冻结的问题，5月5日晚，格力电器发布公告称，因个别信息存在录入错误，误将截至报告期末前十大股东中董明珠女士的股份状态填写为“冻结”，现对相关内容进行更正，更正后董明珠女士的股份状态填写为“质押”。

实际上，很长一段时间，格力电器的原因都在多元化上。作为白色家电的龙头企业，格力经常会被拿来和美的集团以及海尔作比较，对比之下，产品单一带来的问题就显得尤为的明显了。

4月28日晚，格力电器披露了2022年年报以及2023年一季度财报。从2022年年报数据来看，实际上其财报比较中规中矩，和美的以及海尔差别并不算太大。

从一季报的数据来看，格力电器一季度实现营收为356.92亿，同比微增0.44%；实现净利润为41.09亿，同比增长2.64%，其中扣非净利润为37.23亿，同比减少了1.36%，也就是说从去年四季度开始，格力的业绩增速明显有放缓的趋势。

当然，导致格力电器股价跌停的最直接的原因还是分红的原因。

根据格力电器的分红预案，2022年格力电器拟10派10元，如果算上中期分红，公司的整体分红率为45.5%；而去年同期，格力电器的分红率则为72%。

相比之下，预期降幅明显。

另外还要注意的是格力电器的资产负债率有所提升，根据财报显示，一季度格力电器的负债总额为2777.62亿，资产负债率为72.22%；而在去年同期，格力电器的总负债为2327.01亿，资产负债率为69.74%。

对于市场的过度反应，侃见财经认为还是多元化转型遇阻导致市场的担忧。

根据格力的收入结构显示，格力空调业务板块2022年实现营收为1348.59亿，占总收入的比例为71.36%。其对空调业务的依赖依旧比较明显，其过去一年销售渠道的改革虽然提升了一些线上销售，但是对整体的改善作用并不算太大。

另外，造成此次大跌的一个原因是过去的几个月里，涨幅相对比较明显。相比于美的以及海尔，从去年11月初至今年4月下旬，格力电器最高涨幅超过了50%。

众所周知，白色家电行业是和地产绑定比较紧密的一个行业，其增长受地产周期影响比较明显，美的集团以及海尔此前在多元化方面的成功成为了其企业发展一张强有力的底牌，因此这点是外界一直诟病的地方。

另外，此前在空调市场一直是格力、美的、海尔三家占据主导地位，但是其在空调市场的份额也在被美的冲击与超越。

综合而言，格力当下的问题似乎难以在短期内有好的解决办法，好在其主营业务一直比较稳定，因此侃见财经认为，市场的担忧是一个“老生常谈”的问题，目前格力电器业绩并未出现明显的大幅下滑，其分红数额在A股都属于前列，因此从这个维度而言，不必过分反应，另外随着市场的回暖，未来格力也会迎来一波新的修复期。