界面新闻记者 | 邹文榕

北京产权交易所信息显示，中海石油投资控股有限公司(下称：中海油投资)持有的北方信托3889.2019万股股份(占总股本的3.89%)仍在挂牌转让，与去年相比，转让底价依然为2.65亿元。

但此次转让新增转让条件，意向受让方须同时参与受让“天津泰信资产管理有限责任公司(下称：泰信资产)3.75%股权”项目。而该3.75%股权同为中海油投资持有，转让底价1627.23万元。

此外，转让要求中提到，若征集到两家或两家以上符合条件的意向受让方，则将分别对“北方信托3.89%股权”和“泰信资产3.75%股权”两个项目单独进行竞价，两个项目报价之和最高者为最高报价方。

中海油投资还提到，以上两个股份转让项目的部分原股东未放弃优先购买权，原股东若在同等条件下行使优先购买权则不受打包转让限制，意向受让方须继续受让原始竞拍项目。

两则挂牌转让信息均于2022年11月29日起开始披露，结束日期均为2023年5月9日。根据信披规定，信息披露公告期为自公告之日起20个工作日，若信息发布期满后，如未征集到意向受让方，则不变更信息披露内容，按照5个工作日为一个周期延长，直至征集到意向受让方。

照此推算，自2022年11月29日上架以来，北方信托与泰信资产的股权捆绑转让信息已经延长披露累计20次。

这已经不是中海油投资第一次尝试挂牌转让北方信托。

去年8月29日，中海油投资就已经将“北方信托3.89%股权”在北京产权交易所挂牌，转让底价2.65亿元，公告披露时间20个工作日，于2022年9月26日结束。

彼时，中海油投资尚未要求受让北方信托股份需同时参与受让“泰信资产3.75%股权”。至于为何此后重新上架时选择捆绑泰信资产进行转让?

信托专家廖鹤凯向界面新闻分析，泰信资产成立于2005年12月，主要负责管理北方信托于2005年剥离的不良资产，是从北方信托分立而来的公司。中海油之前就分别挂牌转让了这两家公司股权，考虑到这两家公司关联性，且天津泰信资产管理有限责任公司3.75%股权标的金额相对小很多，考虑到早期资产溢价可能较多，整体打包转让或便于交易，利于受让人整体考量，简化交易难度。

官网信息显示，北方信托注册资本10亿元，前身为天津经济技术开发区信托投资公司，1987年成立于天津经济技术开发区，几经变更后，于2019年2月完成国有股权整合工作，截至2022年末，公司股东单位数量为24家。

结合天眼查信息可以发现，北方信托小股东众多，持股5%以上股东仅天津泰达投资控股有限公司(持股32.33%)、天津渤海文化产业投资有限公司(持股占比25.43%)、天津泰达股份有限公司(持股5.43%)三家，中海油投资位列第八。

因此，廖鹤凯表示，身为中小股东，中海油投资进行股权转让或是出于退出非主业务需要。

对于此前“信托公司股权投资所带来的收益没能满足(中海油)集团预期”的说法，廖鹤凯向界面新闻分析，北方信托经营近年来经营状况一般，去年营收和营业利润都出现了一定程度的下滑，自营资产不良率有所降低不过依然超过5%，作为财务投资者未来的投资回报展望有限，不参与经营也看不到大的提升空间，在北方信托进一步谋求混改的环境下，选择退出换取现金流不失为一种好的选择。

北方信托2022年报披露，截至2022年末，北方信托在管信托资产规模较2021年同比大增63.53%至1360亿规模。但全年仅实现营业收入6.65亿元，同比下降19.02%，已连续两年同比负增长；净利润2.82亿元，同比下滑13.96%。

对于上述业绩情况，北方信托年报中提到，公司发展仍面临一些困难和挑战，主要体现在：房地产业务和政信类业务亟待转型，仅靠传统业务难以实现营业收入持续快速增长；公司正处于转型发展期，创新业务尚未形成成熟稳定的业务模式、管理体系和利润来源；营销体系、科技能力以及专业人才队伍建设及运营管理方面等方面仍有待提升。

值得注意的是，业绩不佳不仅让信托公司的中小股东们“用脚投票”，然而像中海油投资这样选择离场却走不掉，信托股权拍卖遇冷的情况也不在少数。

仅在2022年就曾发生多起信托小股权转让流拍现象。例如，全国产权行业信息化综合服务平台显示，截至目前，2022年9月30日挂牌转让的西部信托0.18%股权仍处于招拍阶段，披露结束日期为本月10日；2022年12月30日挂牌转让的中铁信托0.826%股权也仍在挂牌，披露结束日期为本月12日。

“目前市场环境虽然有所缓解，政策面也有利好，但市场对信托牌照的价值仍在做重新评估，未来较长时间信托公司股权的拍卖都会处于较为惨淡的状况。”廖鹤凯表示。

据其分析，信托公司股权拍卖遇冷与行业发展情况、自身资产情况、经营状况、发展潜力和风险都有很大关系。在目前的市场环境下，信息披露不甚完善，业务短期突破的可能性不大，未来盈利前景尚不明朗，市场观望氛围浓郁。特别是对于财务投资者来说，目前到处都是低估值品种，可投资标的选择较多。预计这一情况还会维持较长时间。