在整个消费品行业纷纷披露年报的阶段，伊利交出的成绩单让行业敬佩。

过去一年，中国消费品行业颠簸不断。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额439733亿元，比上年下降0.2%；此外，全国居民人均消费支出24538元，扣除价格因素影响,实际下降0.2%。

但在这样的经济周期与市场环境变化之中，伊利依旧体现出了强大的韧性。伊利股份发布2022年年报显示，报告期内，该公司实现营业总收入1231.71亿元，同比增11.37%，归母净利润94.31亿元，同比增8.34%——在过去一年实现增长实属不易，而伊利的营收和净利纷纷突破了过去，再创新高。

值得注意的是，这组数据还意味着中国乳制品企业市场格局更为稳固。

按照2022年伊利的营收数据计算，它的规模已经超过了行业第二名和第三名之和，这表示这伊利已经成为该行业难以撼动的唯一超级龙头。此外，从近五年数据来看，伊利与第二名差距从100亿到200亿拉大到2022年的300亿，其领先优势仍在不断扩大。

此外，这样的增长态势延续到了2023年一季度。同期发布的伊利2023年一季报显示，报告期内，该公司一季度实现营业总收入334.41亿元，同比增7.71%，归母净利润36.15亿元，同比增2.73%——在2022年“史上最强一季报”高基数上，伊利再次赢得“开门红”。

如果把时间拉长到疫情期间的3年内，伊利的抗压能力以及增长韧性不容小觑。在三年疫情期间，宏观环境不确定性持续增强的背景下，伊利股份是唯一一家营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企，扛住了前所未有的“压力测试”。

在这番业绩背后，伊利坚持了扎实的产品布局，它以液态奶为基本盘、奶粉奶酪成第二增长曲线、冷饮带动新增长以及新品占比不断突破；在发展战略布局上，伊利还通过现代奶产业集群长远布局、产业链技术的高转化率、品类结构的全面均衡发展。

伊利不仅自身成为了高质量发展的样本，更是重新定义了中国乳业发展模式，具备了重塑世界乳业格局的硬实力。

液态奶业务优势凸显，也给足行业复苏信心

2022年，乳制品行业也由于市场环境和消费周期变化，在产业链上下游出现了低迷情绪。但从伊利的财报中看，其液态奶发展稳健，不仅仅稳固其发展的基石，优异的表现也给行业发展注入了新的信心。

具体来看，2022年，伊利液态奶业务实现营收849.26亿元，其规模、市占率继续稳居第一。而在液态奶各细分品类产品中，伊利的液态奶产品矩阵均实现了稳健增长。

其中，金典有机系列研发上市金典有机A2、金典娟姗有机纯牛奶等多款新品，推动有机业务快速增长，稳居行业第一；安慕希系列产品市占率同比提升0.6个百分点，稳居市场第一。此外，伊利把握儿童液体乳市场机遇，以QQ星DHA原生营养为核心亮点，带动儿童液体乳品类的发展。

在产品矩阵和规模之下，伊利液态奶已经成为这家公司的发展基石。伊利在液态奶业务的竞争壁垒，不仅仅是在市场规模和占有率上，在牧场、产能等上游，伊利也已经建筑起了 深厚的全产业链护城河，由此不断推动液态奶业务健康增长。

而未来，液态奶也仍然将为伊利释放更多增长潜能。

首先，防疫政策调整之后，消费市场活力恢复，也无疑将推动液态奶市场需求的进一步扩大。根据国家统计局公布的数据显示，一季度国内GDP同比增长4.5%，超出之前预期的4%。消费明显好于投资，成为拉动经济增长的主动力。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，远超此前预期的7.2%。

其次，中国人均饮奶量提升空间巨大，液态奶市场仍未饱和。

公开数据显示，中国2021年人均奶类消费量为14.4公斤，和发达国家水平仍然有较大差距，折合每天消耗39.45克，远未达到国家卫生健康委员会指导发布的《中国居民膳食指南（2022）》的标准。

而随着居民健康意识的增强和城乡居民消费力的提升，乳品行业和以乳为原料的相关食品行业发展空间良好。凯度消费者调研数据显示，虽然有疫情的影响，但报告期内消费液态乳品的家庭户数，对比2021年仍有3.5%的增幅，液态乳品的消费群体继续保持增长态势。

而在下沉市场，这样的机会空间更为巨大。

数据显示，2020年中国三四线及以下城市人口占比约64%，占全国人口一半的农村居民还很少喝奶甚至喝不上牛奶，农村人均奶类消费量仅为全国平均水平的57% ，而北京、上海等一线城市人均奶类消费量则为全国水平的1.34 倍，下沉市场奶类消费增长需求将被进一步释放。

在两大市场红利叠加的利好之下，让伊利在液态奶领域建立的竞争优势也将凸显，为中国消费者带来更丰富的营养选择。此外，伊利所带来的龙头效应，也让行业看到信心与机会，在经济周期变化中重新拾回信心，共同发展。

奶粉奶酪坐稳第二增长曲线，仍然具有巨大潜力

在液态奶基石不断稳固的格局下，伊利也在积极打造第二增长曲线——2022年，伊利奶粉及奶制品业务实现营收262.6亿元，同比增长62.01%。

首先是奶粉领域，伊利在这一业态依旧保持着自己的头部地位，在诸多细分赛道依靠其颇具竞争力的单品占据行业第一的位置。

具体来看，2022年，伊利婴幼儿配方奶粉市占率约12.4%，增速持续保持行业第一。以21年母乳研究积累为基础，金领冠打造了5大核心专利配方，成为中国增速最快的婴配粉品牌。

而在儿童奶粉领域，QQ星更是持续创造惊喜。2022年，QQ星儿童奶粉营业额增长翻倍。最新数据显示，2023年1-2月，QQ星儿童奶粉增速、市场份额及总体行业表现均位居细分市场第一，增长后劲十足。

此外，在成年奶粉市场，伊利的实力也不容小觑。基于对中国乳制品市场的深入了解和敏锐洞擦，伊利率先切入成人奶粉“健康+功能”新蓝海赛道。在2022年财报的报告期，伊利成人奶粉市占份额不仅遥遥领先行业稳居第一，增速也位居行业第一。

从奶粉市场未来发展方向来看，伊利在这一细分赛道也依旧持续拥有想象力。

就婴配粉细分领域来看，供给端收缩确定性高。2月22日新国标已实施，配方大量缩减，目前份额仍在持续向伊利股份龙头公司集中。未通过新国标的产品可销售至保质期结束，该催化反应较有滞后性，五矿证券预计Q2后份额集中速度将加速，最终腾挪15%左右的份额空间。

此外，虽然国内人口出生率继续下滑，新生儿总体规模持续减少，但随着国内乳品的持续创新和升级，本土婴幼儿配方奶粉品牌赢得了更多消费者的认可，国产配方奶粉的市场竞争力持续增强。

与此同时，随着人口老龄化趋势和健康管理意识的增强，成人乳基营养品已成为行业新的增长点。而目前伊利在婴配粉、儿童奶粉和成年奶粉市场的强势布局以及领先态势，都将进一步推动其奶粉业务的发展。

另外一个被整个行业都看好的业务是奶酪。

欧睿国际的数据显示，预计2025年中国奶酪总体市场规模将达到328亿元。未来5年，中国奶酪市场的零售额和出货量的复合增速仍然将保持双位数的增长，市场增长潜力巨大。

而伊利现阶段已经在奶酪业务上跑赢大盘。通过产品创新及渠道快速渗透，伊利的奶酪业务继续引领品类发展，增速在规模以上品牌中稳居第一，远高于行业水平。具体来看，报告期内，奶酪业务终端市场零售额份额比2021年提升了3.5%,再度实现跨越式增长。

此外，伊利在奶酪业务上还有很多创新储备，这能够使其在奶酪业务上走的更远。例如，2023年伊利现代智慧健康谷伊家好奶酪智造工厂正式建成投产，这个国内最大奶酪生产基地可生产奶酪全产业链产品，将助力伊利奶酪业务跑出“加速度”。

主动寻找新的机会空间，创新引领突破

眼下，虽然消费市场回暖，但中国消费者的消费习惯、味蕾喜好与生活方式仍在不断变化。这也对消费品企业提出了更多新的要求——它们必须对市场变化保持敏锐的观察，并且快速决策作出变化，以产品迭代和渠道创新，满足消费者所需。

在乳制品领域，伊利也已经磨练成熟，在不同领域不断创新，并且成就了诸多爆款。

以冷饮产品产品为例，伊利成功抓住冷饮产品属性从防暑降温转向休闲食品的市场机遇，推动冷饮业务进入更具潜力和成长空间的新赛道。报告期，公司冷饮业务营业收入95.67亿元，同比大幅增长30%以上，增速和市场份额保持行业第一，连续28年稳居全国冷饮行业龙头地位。

其中，明星品牌巧乐兹、甄稀、须尽欢更是增长强劲，并贡献了巧乐兹熔岩巧巧等多只爆款产品，并推出了真正行业首创的跨界新品绮炫炫玲珑、甄稀冰麻薯冰淇淋，市场反响极佳。

而在液态奶领域，伊利也主动寻求突破，给消费者带来更多的惊喜与多元选择。例如伊利相继推出了金典超滤、金典有机娟姗、金典有机A2等新品，全方位满足消费多元需求；同时聚焦消费者“健康+美味”需求，“安慕希”大胆创新突破，相继推出AMX果味奶昔、气泡酸奶等系列新品，深受市场欢迎。

这些创新也推动着伊利的业绩增长。

报告期内，伊利股份的新品实现良好增长，新品营业收入占比保持在12%以上。而这也意味着，新品贡献越来越大，创新爆品越来越多，充分显示出伊利新品培育的能力和未来增长的潜力。

除了产品之外，伊利也在不断加强与消费者建立联结，通过渠道创新让伊利所提供的产品能够成为消费者更为亲近的日常陪伴。

这背后的一个大趋势是，随着工作生活节奏的加快，近场化消费趋势明显，越来越多的消费者通过线上电商平台以及新零售渠道满足日常购物需求。

伊利也意识到，通过渠道拓展和数字化转型不仅能够拉近与消费者的距离，同时也带来更多业务增长机会。

为此，伊利不断推动渠道变革。伊利克服疫情期间用户无法到店消费、产品不能正常交付等困难，积极创新开拓O2O、社群团购、生鲜平台等线上新零售渠道。报告期内，伊利线上电商平台及新零售业务实现双位数的增长。同时，伊利主动探索开发景区、写字楼等具有潜力的新消费场景，提高了影院、餐饮等特殊渠道的专业定制化服务能力。

伊利业绩有望逐季走强，进入提速期

在满是不确定性的2022年，伊利依旧能够在高压之中寻得新的突破，向市场充分证明了其业务模型的稳定，成长引擎的可持续性以及其战略的可执行性。在全行业陷入低迷情绪之时，它也能通过自己的定力与信心，带领中国乳业平稳穿越“颠簸期”，真正发挥出龙头企业“压舱石”的作用和担当。

而在挑战之后，伊利或将实现更大的突破。

机构对于伊利未来也都纷纷表示看好。平安证券的研报称，伊利行业龙头地位稳固，顶住压力稳健增长。华泰证券则表示，伊利战略立足长远，并且维持了“买入”评级。

具体而言，从最新宏观经济走势来看，国内社零数据逐渐走强，消费信心和消费场景边际性改善，在一季度业绩开门红的基础上，2023年伊利股份业绩也有望呈现“逐季走强”趋势。此外，叠加近期包材走低利好，全年维度来看伊利股份费用率仍在下行通道，故而“营收规模提升伴随着毛利走高”，预示伊利净利表现将进入提速期。

而中长期来看，伊利股份的战略目标是“2025年进入全球乳业前三，2030年登顶全球乳业之首”，结合其目前的增长势头，品类优化的提速趋势，以及公司在实现战略目标方面“使命必达”的战绩表现，从2023年开始，伊利股份将进入新一轮的业绩提速期。