机构观点

信达证券：弱复苏拐点可能出现在三季度

信达证券表示，新一轮库存周期预计在2023年三季度开启，届时经济也有望迎来弱复苏的拐点。根据我国库销比与库存周期之间的经验规律，库销比拐点领先“主动补库存”约12个月。3、4月出口连续超预期，出口表现转好具备较强的持续性，加之出口是库存周期的领先指标，其反弹通常会引发企业加速去库，也预示着新一轮库存周期或将到来。

华创证券：利率下行趋势尚未结束

华创证券表示，利率和汇率从本质上来说，都是金融市场对经济增长的定价，因此经济才是决定利率和汇率走势的共同原因。当前经济下行压力加大，确实给汇率带来内在的贬值压力，但同样也给无风险利率带来了内在的下行驱动力，两者并不矛盾。而且，从我国货币政策的决定机制来看，作为一个大国，货币政策一定是“以我为主”的，即先实现内部均衡的前提下才能兼顾外部均衡，那么在货币政策的目标上，稳增长一定是优先于稳汇率的，这在历史上汇率贬值压力较大的2015年、2018年、2022年已经多次得到印证。因此不必对短期的汇率贬值过度担忧，经济下行趋势尚未被证伪，利率的下行趋势也难言结束。

招商证券：未来几个月出口增速将是“先降后升”

招商证券表示，4月官方制造业采购经理指数（PMI）中的新出口订单指数出现回落，但这并不会立即导致5月出口立即大幅回落，按照历史数据推算，PMI新出口订单往往领先出口2-3个月，所以出口增速的真正压力主要集中于6月和7月。不过，由于去年5月份出口基数较高，今年5月出口增速会低于4月。尽管与去年相比，全年出口增速下台阶的趋势已定，但全年出口增速依然正增长的概率较大，5-12月的出口增速将呈现“先降后升”的趋势。

中信证券：人民币近期或弱势运行

中信证券表示，在“美元走强+国内经济基本面不及预期”的组合下，人民币近期或弱势运行，长期汇率或回归震荡市。由于美国银行业风险事件、美国债务上限危机不断临近、两党就债务上限的谈判进展有限、市场对于美国紧缩路径的预期上调，美元近期走强。在国内经济复苏不及预期的背景下，美元走强或对人民币形成一定压力。但由于预计美元中长期将回归偏弱势运行，因而虽然短期人民币或因海外因素有所承压，但长期或将回归震荡市。

光大证券：政策性开发性金融工具有望加码

光大证券指出，1-4月基建投资增速相对一季度小幅回落，但横向与经济其他部门相比，景气度依然维持高位。当前居民消费信心相对不足，制造业产能扩张势头边际承压，基建投资对稳定整体大盘的重要性进一步凸显。央行一季度货币政策报告强调要“持续发挥政策性开发性金融工具的作用”，考虑基建来自预算内资金受地方政府杠杆率掣肘，政策性开发性金融工具仍有加量空间，从而进一步拉动投资。

财经数据

1-4月全国一般公共预算收入同比增长11.9%

财政部周四公布数据显示，1-4月累计，全国一般公共预算收入83171亿元，同比增长11.9%；一般公共预算支出86418亿元，增长6.8%。

央行公开市场零投放零回笼

中国人民银行周四开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

人民币对美元跌309点

在岸人民币对美元16:30收盘报7.0294，较上一交易日下跌309个基点。当日人民币对美元中间价报6.9967，较上一交易日下调219个点。17:00左右，离岸人民币对美元报7.0442，较上日收盘跌383个点；美元指数报103.1，较上一交易日涨0.24%。

资金利率多数下跌

上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下跌，隔夜报1.4630%，跌7.7个基点；7天报1.7600%，跌8.4个基点；1个月报2.1360%，跌2.4个基点。银行间存款类金融机构7天期质押式回购（DR007）加权利率报1.7730%，上一交易日为1.8557%。银行间市场10年期国债收盘收益率为2.7182%，上一交易日报2.7192%。

猪肉批发价上涨0.2%

农业农村部监测数据显示，截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.43元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉76.31元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉67.46元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋10.16元/公斤，比昨天下降0.7%。